Le società di brokeraggio cinesi vedono prospettive migliori per azioni e grandi modelli
Lunedì un gruppo di note di ricerca delle società di brokeraggio cinesi ha delineato un quadro cautamente ottimistico dei mercati del paese, con analisti che sostengono che la fase più difficile per gli investitori in azioni A è terminata e che i campioni nazionali dell’intelligenza artificiale stanno passando da costruttori di modelli a imprese piattaforma.
Guojin Securities ha guidato il cambiamento di umore, dicendo ai clienti che “l’ambiente peggiore è passato”. La società di brokeraggio ha riconosciuto che la forte spesa per l’IA ha spinto al rialzo i tassi di interesse e i costi globali del capitale, ma ha sostenuto che il commercio dell’IA si è ristretto alle società tecnologiche americane. Le crepe in quella storia di investimento tecnologico statunitense, ha affermato, dovrebbero sostenere un calo dei tassi di interesse reali per un po’. Guojin ha avvertito che una ripresa a V non è ancora in atto, ma ha affermato che la fase più rischiosa è passata ed è tempo di fare scommesse misurate al di fuori del settore dell’IA. La sua scelta principale è stata l’oro, che trae vantaggio dall’allentamento della pressione dei tassi di interesse reali.
Separatamente, CITIC Securities si è detta rialzista sul continuo aumento dei modelli linguistici di grandi dimensioni nazionali, citando specificamente DeepSeek. La società di brokeraggio ha descritto Harness, un prodotto legato a DeepSeek, come un potenziale anello chiave nel passaggio dell’azienda dal semplice fornire modelli alla costruzione di un ecosistema piattaforma. Questa mossa, ha sostenuto CITIC, potrebbe convertire i punti di forza di DeepSeek nell’open source e nell’ingegneria in una base di utenti, influenza sull’ecosistema e capacità commerciale. Poiché la concorrenza tra gli agenti di IA si sposta dalla potenza grezza del modello alla consegna di compiti stabile, facile da usare e a basso costo, DeepSeek sta ampliando la sua portata attraverso plug-in, scenari preimpostati e collaborazione tra agenti, estendendo il suo vantaggio infrastrutturale dalla coordinazione hardware-software all’esecuzione completa dei compiti.
L’ottimismo si è esteso alla catena di fornitura automobilistica e robotica. CITIC ha anche elogiato la nuova generazione di Roadster di Tesla, che ha detto ha eseguito acrobazie come scalare pendii a testa in giù e capovolgersi in aria in un sito di prova in Texas. La società di brokeraggio ha osservato che la Roadster integra la tecnologia core di SpaceX, Optimus e la linea Full Self-Driving di Tesla, mostrando la capacità dell’azienda di riutilizzare la tecnologia tra i prodotti. Si aspetta che i robot Optimus beneficino della stessa sinergia tra aziende e ha raccomandato di osservare le catene di fornitura legate sia alla Roadster che a Optimus.
Sul fronte macro, China Securities Journal ha riferito che gli economisti prevedono un rimbalzo della crescita degli investimenti in infrastrutture a settembre, poiché molteplici canali di finanziamento accelerano. Le recenti politiche incrementali, tra cui un taglio del tasso di interesse sui prestiti supplementari impegnati e un migliore utilizzo delle quote di debito del governo locale, dovrebbero sostenere la spesa per le infrastrutture. Insieme agli sforzi per stimolare gli investimenti privati, si prevede anche un miglioramento della fiducia delle imprese.
Anche le società di brokeraggio affiliate a Huawei sono intervenute sui mercati esteri. Huatai Securities ha affermato che i prezzi del diesel probabilmente rimarranno elevati poiché persiste il divario globale di raffinazione, spingendo leggermente al rialzo l’inflazione statunitense. Ha anche sostenuto che i titoli immobiliari cinesi si stanno muovendo verso una “logica di medio termine”, con la contrazione dell’offerta che crea le condizioni per una più ampia stabilizzazione dei prezzi delle case, e ha previsto che i volumi nazionali di transazioni immobiliari potrebbero raggiungere un nuovo livello entro il 2027.
Per gli investitori globali, il filo conduttore è la ricerca di valore al di là del affollato commercio dell’IA. Gli analisti cinesi stanno indirizzando l’attenzione verso l’oro, le piattaforme nazionali di IA, le catene di fornitura robotiche e persino l’immobiliare, scommettendo che il sostegno politico e l’autosufficienza tecnologica rivitalizzeranno gradualmente il sentiment.