Las corredurías chinas ven un panorama más favorable para las acciones y los grandes modelos
Una serie de notas de investigación de corredurías chinas publicadas el lunes dibujaron un panorama cautelosamente optimista de los mercados del país, con analistas que sostienen que el tramo más difícil para los inversores en acciones A ha terminado y que los campeones nacionales de la inteligencia artificial están pasando de ser creadores de modelos a empresas de plataforma.
Guojin Securities lideró el cambio de ánimo y dijo a sus clientes que “el peor entorno ha pasado”. La correduría reconoció que el fuerte gasto en IA ha elevado las tasas de interés y los costos globales del capital, pero argumentó que la operación de IA se ha reducido a las empresas tecnológicas estadounidenses. Las grietas en esa historia de inversión en tecnología estadounidense, señaló, deberían respaldar una caída de las tasas de interés reales durante un tiempo. Guojin advirtió que aún no se ha producido una recuperación en forma de V, pero dijo que la fase de mayor riesgo ha pasado y que es momento de hacer apuestas moderadas fuera del sector de la IA. Su principal elección fue el oro, que se beneficia a medida que disminuye la presión de las tasas de interés reales.
Por separado, CITIC Securities se mostró optimista sobre el continuo auge de los grandes modelos de lenguaje nacionales, y destacó a DeepSeek. La correduría describió Harness, un producto vinculado a DeepSeek, como un posible eslabón clave en la transición de la empresa de simplemente suministrar modelos a construir un ecosistema de plataforma. Ese movimiento, argumentó CITIC, podría convertir las fortalezas de código abierto e ingeniería de DeepSeek en una base de usuarios, influencia en el ecosistema y capacidad comercial. A medida que la competencia entre agentes de IA pasa de la potencia bruta del modelo a la entrega de tareas estable, fácil de usar y de bajo costo, DeepSeek está ampliando su alcance mediante complementos, escenarios preestablecidos y colaboración entre agentes, extendiendo su ventaja en infraestructura desde la coordinación hardware-software hasta la ejecución completa de tareas.
El optimismo se extendió a la cadena de suministro de automóviles y robótica. CITIC también elogió el nuevo Roadster de Tesla, que, según dijo, realizó acrobacias como subir pendientes boca abajo y dar volteretas en el aire en un sitio de pruebas en Texas. La correduría señaló que el Roadster integra tecnología central de SpaceX, Optimus y la línea de conducción autónoma total de Tesla, lo que demuestra la capacidad de la empresa para reutilizar tecnología en distintos productos. Espera que los robots Optimus se beneficien de la misma sinergia entre empresas y recomendó seguir las cadenas de suministro vinculadas tanto al Roadster como a Optimus.
En el plano macroeconómico, China Securities Journal informó que los economistas esperan un repunte del crecimiento de la inversión en infraestructura en septiembre a medida que se aceleran múltiples canales de financiamiento. Las recientes políticas incrementales, incluida una reducción de la tasa de interés de los préstamos complementarios prendarios y un mejor uso de las cuotas de deuda de los gobiernos locales, deberían respaldar el gasto en infraestructura. Junto con los esfuerzos para estimular la inversión privada, también se espera que mejore la confianza empresarial.
Las corredurías afiliadas a Huawei también opinaron sobre los mercados exteriores. Huatai Securities dijo que es probable que los precios del diésel se mantengan altos mientras persista la brecha global de refinación, lo que impulsará ligeramente la inflación estadounidense. También argumentó que las acciones inmobiliarias chinas avanzan hacia una “lógica de mediano plazo”, con una contracción de la oferta que crea condiciones para una estabilización más amplia de los precios de la vivienda, y predijo que los volúmenes nacionales de transacciones inmobiliarias podrían alcanzar un nuevo nivel para 2027.
Para los inversores globales, el hilo conductor es la búsqueda de valor más allá de la saturada operación de IA. Los analistas chinos están dirigiendo la atención hacia el oro, las plataformas nacionales de IA, las cadenas de suministro de robótica e incluso el sector inmobiliario, apostando a que el apoyo político y la autosuficiencia tecnológica revivirán gradualmente el sentimiento.