Les courtiers chinois voient des perspectives plus favorables pour les actions et les grands modèles

Une série de notes de recherche de courtiers chinois publiées lundi a brossé un tableau prudemment optimiste des marchés du pays, les analystes soutenant que la période la plus difficile pour les investisseurs en actions A est terminée et que les champions nationaux de l’intelligence artificielle passent de constructeurs de modèles à entreprises de plateforme.

Guojin Securities a mené le changement d’humeur, déclarant à ses clients que « le pire environnement est passé ». Le courtier a reconnu que les dépenses massives dans l’IA ont fait grimper les taux d’intérêt et les coûts mondiaux du capital, mais a soutenu que le commerce de l’IA s’est réduit aux entreprises technologiques américaines. Les fissures dans cette histoire d’investissement dans la tech américaine, selon lui, devraient soutenir une baisse des taux d’intérêt réels pendant un certain temps. Guojin a averti qu’une reprise en forme de V n’est pas encore en place, mais a déclaré que la phase la plus risquée est passée et qu’il est temps de placer des paris mesurés en dehors du secteur de l’IA. Son premier choix était l’or, qui bénéficie de l’atténuation de la pression des taux d’intérêt réels.

Séparément, CITIC Securities s’est dit optimiste quant à la poursuite de l’essor des grands modèles de langage nationaux, citant spécifiquement DeepSeek. Le courtier a décrit Harness, un produit lié à DeepSeek, comme un maillon potentiellement clé dans la transition de l’entreprise de simple fournisseur de modèles à la construction d’un écosystème de plateforme. Ce mouvement, selon CITIC, pourrait convertir les forces de DeepSeek en matière d’open source et d’ingénierie en base d’utilisateurs, influence sur l’écosystème et capacité commerciale. Alors que la concurrence entre agents d’IA passe de la puissance brute des modèles à une exécution de tâches stable, facile à utiliser et à faible coût, DeepSeek élargit sa portée grâce à des plug-ins, des scénarios prédéfinis et une collaboration entre agents, étendant son avantage en infrastructure de la coordination matériel-logiciel à l’exécution complète des tâches.

L’optimisme s’est étendu à la chaîne d’approvisionnement automobile et robotique. CITIC a également salué le nouveau Roadster de Tesla, qui, selon lui, a réalisé des cascades telles que gravir des pentes à l’envers et faire des tonneaux en l’air sur un site d’essai au Texas. Le courtier a noté que le Roadster intègre la technologie de base de SpaceX, Optimus et la ligne de conduite autonome complète de Tesla, montrant la capacité de l’entreprise à réutiliser la technologie entre les produits. Il s’attend à ce que les robots Optimus bénéficient de la même synergie entre entreprises et a recommandé de surveiller les chaînes d’approvisionnement liées à la fois au Roadster et à Optimus.

Sur le plan macroéconomique, le China Securities Journal a rapporté que les économistes s’attendent à un rebond de la croissance des investissements dans les infrastructures en septembre, plusieurs canaux de financement s’accélérant. Les récentes politiques incrémentielles, notamment une réduction du taux d’intérêt sur les prêts supplémentaires garantis et une meilleure utilisation des quotas de dette des gouvernements locaux, devraient soutenir les dépenses d’infrastructure. Avec les efforts visant à stimuler l’investissement privé, la confiance des entreprises devrait également s’améliorer.

Les courtiers affiliés à Huawei se sont également prononcés sur les marchés étrangers. Huatai Securities a déclaré que les prix du diesel devraient rester élevés tant que l’écart mondial de raffinage persiste, poussant légèrement à la hausse l’inflation américaine. Il a également soutenu que les actions immobilières chinoises évoluent vers une « logique de moyen terme », la contraction de l’offre créant les conditions d’une stabilisation plus large des prix des logements, et a prédit que les volumes nationaux de transactions immobilières pourraient atteindre un nouveau niveau d’ici 2027.

Pour les investisseurs mondiaux, le fil conducteur est la recherche de valeur au-delà du commerce de l’IA saturé. Les analystes chinois orientent l’attention vers l’or, les plateformes d’IA nationales, les chaînes d’approvisionnement robotiques et même l’immobilier, pariant que le soutien politique et l’autonomie technologique raviveront progressivement le sentiment.