Chinese brokerhuizen zien betere vooruitzichten voor aandelen en grote modellen
Een cluster van onderzoeksnotities van Chinese brokerhuizen schetste maandag een voorzichtig optimistisch beeld van de Chinese markten, waarbij analisten betoogden dat de moeilijkste periode voor A-share beleggers voorbij is en dat binnenlandse kampioenen op het gebied van kunstmatige intelligentie zich ontwikkelen van modelbouwers naar platformbedrijven.
Guojin Securities leidde de stemmingsomslag en vertelde klanten dat “het slechtste klimaat voorbij is”. Het brokerhuis erkende dat zware uitgaven aan AI de rentetarieven en wereldwijde kapitaalkosten hebben opgedreven, maar betoogde dat de AI-handel zich heeft vernauwd tot Amerikaanse technologiebedrijven. Scheuren in dat verhaal over Amerikaanse tech-investeringen zouden volgens het huis een daling van de reële rente enige tijd moeten ondersteunen. Guojin waarschuwde dat een V-vormig herstel nog niet is ingezet, maar zei dat de meest riskante fase voorbij is en dat het tijd is om gematigde weddenschappen buiten de AI-sector te plaatsen. De topkeuze was goud, dat profiteert naarmate de druk van de reële rente afneemt.
Afzonderlijk zei CITIC Securities bullish te zijn over de aanhoudende opkomst van binnenlandse grote taalmodellen, met name DeepSeek. Het brokerhuis beschreef Harness, een product dat aan DeepSeek is gekoppeld, als een mogelijk cruciale schakel in de verschuiving van het bedrijf van het simpelweg leveren van modellen naar het bouwen van een platformecosysteem. Die beweging, zo betoogde CITIC, zou de open-source- en engineeringsterktes van DeepSeek kunnen omzetten in een gebruikersbasis, ecosysteeminvloed en commerciële capaciteit. Naarmate de concurrentie tussen AI-agenten verschuift van ruwe modelkracht naar stabiele, gebruiksvriendelijke en goedkope taakuitvoering, breidt DeepSeek zijn bereik uit via plug-ins, vooraf ingestelde scenario’s en samenwerking tussen agenten, waarmee het zijn infrastructuurvoordeel uitbreidt van hardware-softwarecoördinatie naar volledige taakuitvoering.
Het optimisme strekte zich uit tot de toeleveringsketen voor auto’s en robotica. CITIC prees ook de nieuwe generatie Roadster van Tesla, waarvan het zei dat die stunts uitvoerde zoals hellingen achterstevoren beklimmen en in de lucht tuimelen op een testterrein in Texas. Het brokerhuis merkte op dat de Roadster kerntechnologie van SpaceX, Optimus en Tesla’s Full Self-Driving-lijn integreert, wat het vermogen van het bedrijf aantoont om technologie her te gebruiken across producten. Het verwacht dat Optimus-robots van dezelfde synergie tussen bedrijven zullen profiteren en adviseerde de toeleveringsketens rond zowel de Roadster als Optimus in de gaten te houden.
Aan de macrokant meldde China Securities Journal dat economen verwachten dat de groei van infrastructuurinvesteringen in september zal aantrekken nu meerdere financieringskanalen versnellen. Recente incrementele beleidsmaatregelen, waaronder een verlaging van de rente op pledged supplementary lending en een beter gebruik van schuldenquota van lokale overheden, zouden de infrastructuuruitgaven moeten ondersteunen. Samen met inspanningen om particuliere investeringen te stimuleren, wordt ook een verbetering van het ondernemersvertrouwen verwacht.
Ook brokerhuizen gelieerd aan Huawei mengden zich in de overzeese markten. Huatai Securities zei dat de dieselprijzen waarschijnlijk hoog blijven zolang de wereldwijde raffinagekloof voortduurt, wat de Amerikaanse inflatie licht opdrijft. Het betoogde ook dat Chinese vastgoedaandelen zich naar een “middellangetermijnlogica” bewegen, waarbij aanbodkrimp de voorwaarden schept voor een bredere stabilisatie van de huizenprijzen, en voorspelde dat de nationale vastgoedtransactievolumes tegen 2027 een nieuw niveau zouden kunnen bereiken.
Voor wereldwijde beleggers is de rode draad het zoeken naar waarde buiten de drukke AI-handel. Chinese analisten richten de aandacht op goud, binnenlandse AI-platforms, robotica-toeleveringsketens en zelfs vastgoed, in de verwachting dat beleidssteun en technologische zelfredzaamheid het sentiment geleidelijk zullen doen herleven.