Gli investimenti esteri in Cina calano, ma i capitali high-tech balzano del 33,8%
Gli investimenti diretti esteri in Cina hanno continuato a ridursi per tutto il primo trimestre del 2026, ma il capitale che arriva si sta spostando decisamente verso le industrie avanzate. Secondo i dati diffusi giovedì dal Ministero del Commercio, gli investimenti esteri effettivi sono stati pari a 548,81 miliardi di yuan (circa 80 miliardi di dollari) da gennaio a settembre, con un calo del 4,3% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Anche il numero di nuove imprese con capitale straniero è diminuito, del 2,3% a 47.800 unità.
Il dato complessivo appare debole, ma la composizione racconta una storia più interessante. I settori high-tech hanno assorbito 228,53 miliardi di yuan di capitali esteri nei nove mesi, con un balzo del 33,8% su base annua. Questo segmento rappresenta ora il 41,6% di tutti gli investimenti esteri nel Paese, una quota sensibilmente superiore a un anno fa. In altre parole, mentre la torta complessiva si riduceva, la fetta ad alto valore è cresciuta abbastanza da ridisegnarne la forma.
Anche la divisione tra manifattura e servizi è stata sbilanciata. La manifattura ha attirato 131,94 miliardi di yuan, mentre i servizi hanno raccolto 404,81 miliardi. I servizi dominano da tempo gli investimenti esteri in Cina, poiché le aziende globali costruiscono attività di distribuzione, logistica, ricerca e finanza attorno al vasto mercato dei consumatori cinese, ma l’impennata high-tech suggerisce che le attività legate alla manifattura e ad alta intensità di ricerca stanno salendo nell’agenda.
I dati di un solo mese offrono un accenno di stabilizzazione. Solo a settembre, gli investimenti esteri effettivi sono aumentati del 2,5% su base annua, il primo incremento mensile da tempo, secondo il comunicato del ministero. Un singolo mese non è una tendenza, ma è il tipo di dettaglio che gli analisti osservano per cogliere segnali che il calo pluriennale degli investimenti in entrata possa aver toccato il fondo.
Il contesto più ampio è importante per i lettori globali. Gli investimenti diretti esteri sono stati un pilastro del modello di crescita cinese fin dagli anni ‘80, portando non solo capitali ma anche tecnologia, competenze manageriali e accesso ai mercati esteri. Quando i flussi complessivi calano, la preoccupazione riguarda meno il numero assoluto e più ciò che dice sulla fiducia delle multinazionali che valutano la diversificazione delle catene di approvvigionamento.
L’aumento degli investimenti high-tech contrasta con il pessimismo. Suggerisce che le aziende straniere vedono ancora la Cina come un luogo dove costruire capacità di ricerca, manifattura avanzata e servizi ad alta intensità tecnologica, anche se riducono l’esposizione alle attività a basso margine e ad alta intensità di manodopera. È un tipo diverso di investimento, e tende a essere più persistente una volta atterrato.
Il ministero pubblica questi dati mensilmente, quindi il prossimo punto dati mostrerà se l’aumento di settembre è stato un caso isolato o l’inizio di una ripresa. Per ora, il quadro è quello di un afflusso in contrazione ma in upgrading: meno nuove aziende straniere, meno denaro totale, ma una concentrazione in rapida crescita nei settori che la Cina vuole maggiormente sviluppare. Gli investitori osserveranno se la quota high-tech continua a salire e se l’aumento mensile si mantiene nel quarto trimestre.