الاستثمار الأجنبي في الصين يتراجع لكن أموال التكنولوجيا الفائقة تقفز 33.8%

استمر تراجع الاستثمار الأجنبي المباشر في الصين خلال الأرباع الثلاثة الأولى من 2026، لكن الأموال التي وصلت تتحول بشكل حاسم نحو الصناعات المتقدمة. وفقاً لأرقام أصدرتها وزارة التجارة يوم الخميس، بلغ إجمالي الاستثمار الأجنبي الفعلي 548.81 مليار يوان (نحو 80 مليار دولار) من يناير إلى سبتمبر، بانخفاض 4.3% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. كما انخفض عدد المؤسسات الممولة أجنبياً المنشأة حديثاً بنسبة 2.3% إلى 47,800.

يبدو الرقم الرئيسي ضعيفاً، لكن التركيبة تحكي قصة أكثر إثارة. استقطبت الصناعات عالية التقنية 228.53 مليار يوان من رأس المال الأجنبي خلال الأشهر التسعة، بزيادة 33.8% على أساس سنوي. وتمثل هذه الشريحة الآن 41.6% من إجمالي الاستثمار الأجنبي الداخل إلى البلاد، وهي حصة أكبر بشكل ملحوظ من العام السابق. بعبارة أخرى، بينما تقلصت الفطيرة الإجمالية، نما الجزء عالي القيمة بسرعة كافية لإعادة تشكيلها.

كان الانقسام بين التصنيع والخدمات غير متوازن أيضاً. جذب التصنيع 131.94 مليار يوان، بينما استحوذت الخدمات على 404.81 مليار يوان. لطالما هيمنت الخدمات على الاستثمار الأجنبي في الصين حيث تبني الشركات العالمية عمليات التوزيع والخدمات اللوجستية والبحث والعمليات المالية حول سوق المستهلك الواسع في البلاد، لكن طفرة التكنولوجيا الفائقة تشير إلى أن الأعمال القريبة من التصنيع والكثيفة البحثية تتصاعد على جدول الأعمال.

تقدم بيانات شهر واحد لمحة عن الاستقرار. في سبتمبر وحده، ارتفع الاستثمار الأجنبي الفعلي بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو أول ارتفاع شهري منذ بعض الوقت، وفقاً لبيان الوزارة. الشهر الواحد ليس اتجاهاً، لكنه نوع التفاصيل التي يراقبها المحللون بحثاً عن علامات على أن الانخفاض الممتد لسنوات في الاستثمار الوارد قد يصل إلى القاع.

الخلفية الأوسع مهمة للقراء العالميين. كان الاستثمار الأجنبي المباشر ركيزة لنموذج النمو الصيني منذ الثمانينيات، حيث جلب ليس فقط رأس المال بل التكنولوجيا والخبرة الإدارية والوصول إلى الأسواق الخارجية. عندما تنخفض التدفقات الرئيسية، يكون القلق أقل بشأن الرقم المطلق وأكثر بشأن ما يقوله عن ثقة الشركات متعددة الجنسيات التي تزن تنويع سلاسل التوريد.

ارتفاع الاستثمار في التكنولوجيا الفائقة يتعارض مع التشاؤم. يشير إلى أن الشركات الأجنبية لا تزال ترى الصين مكاناً لبناء القدرات البحثية والتصنيع المتقدم والخدمات كثيفة التكنولوجيا، حتى مع تقليص تعرضها للعمليات منخفضة الهامش والكثيفة العمالة. هذا نوع مختلف من الاستثمار، ويميل إلى أن يكون أكثر ثباتاً بمجرد وصوله.

تنشر الوزارة هذه الأرقام شهرياً، لذا ستظهر نقطة البيانات التالية ما إذا كان ارتفاع سبتمبر مجرد نزوة أم بداية تعافٍ. في الوقت الحالي، الصورة هي تدفق متقلص لكنه يتطور: شركات أجنبية جديدة أقل، أموال إجمالية أقل، لكن تركيز سريع النمو في الصناعات التي تريد الصين تطويرها أكثر. سيراقب المستثمرون ما إذا كانت حصة التكنولوجيا الفائقة تستمر في الارتفاع وما إذا كان الارتفاع الشهري يصمد في الربع الرابع.