Les investissements étrangers en Chine reculent, mais les capitaux technologiques bondissent de 33,8 %
Les investissements directs étrangers en Chine ont continué de se contracter au cours des trois premiers trimestres de 2026, mais les capitaux qui arrivent se déplacent de manière décisive vers les industries avancées. Selon les chiffres publiés jeudi par le ministère du Commerce, les investissements étrangers effectifs ont totalisé 548,81 milliards de yuans (environ 80 milliards de dollars) de janvier à septembre, soit une baisse de 4,3 % par rapport à la même période l’an dernier. Le nombre d’entreprises à capitaux étrangers nouvellement créées a également diminué, de 2,3 %, pour s’établir à 47 800.
Le chiffre global paraît faible, mais sa composition raconte une histoire plus intéressante. Les industries de haute technologie ont absorbé 228,53 milliards de yuans de capitaux étrangers sur les neuf mois, en hausse de 33,8 % sur un an. Ce segment représente désormais 41,6 % de l’ensemble des investissements étrangers entrant dans le pays, une part nettement plus élevée qu’un an plus tôt. Autrement dit, si le gâteau global a rétréci, la part à forte valeur ajoutée a crû suffisamment pour le remodeler.
La répartition entre industrie manufacturière et services était également déséquilibrée. L’industrie manufacturière a attiré 131,94 milliards de yuans, tandis que les services ont capté 404,81 milliards. Les services dominent depuis longtemps les investissements étrangers en Chine, les entreprises mondiales y développant des activités de distribution, de logistique, de recherche et de finance autour de l’immense marché de consommation du pays, mais l’essor des hautes technologies suggère que les activités liées à l’industrie et à la recherche gagnent du terrain.
Les données d’un mois laissent entrevoir une stabilisation. En septembre seul, les investissements étrangers effectifs ont augmenté de 2,5 % sur un an, première hausse mensuelle depuis un certain temps, selon le communiqué du ministère. Un mois ne fait pas une tendance, mais c’est le genre de détail que les analystes surveillent pour déceler les signes que le recul pluriannuel des investissements entrants pourrait toucher le fond.
Le contexte plus large importe pour les lecteurs du monde entier. Les investissements directs étrangers sont un pilier du modèle de croissance chinois depuis les années 1980, apportant non seulement des capitaux mais aussi de la technologie, du savoir-faire en gestion et l’accès aux marchés extérieurs. Lorsque les flux entrants diminuent, l’inquiétude porte moins sur le chiffre absolu que sur ce qu’il dit de la confiance des multinationales qui envisagent de diversifier leurs chaînes d’approvisionnement.
La hausse des investissements dans les hautes technologies tranche avec le pessimisme ambiant. Elle suggère que les entreprises étrangères voient toujours la Chine comme un lieu où développer des capacités de recherche, une industrie de pointe et des services à forte intensité technologique, même si elles réduisent leur exposition aux activités à faible marge et à forte intensité de main-d’œuvre. Il s’agit d’un autre type d’investissement, et il tend à être plus durable une fois réalisé.
Le ministère publie ces chiffres chaque mois, et la prochaine donnée montrera si la hausse de septembre était un accident ou le début d’une reprise. Pour l’instant, le tableau est celui de flux entrants en contraction mais en montée en gamme : moins de nouvelles entreprises étrangères, moins de capitaux au total, mais une concentration en forte croissance dans les industries que la Chine souhaite le plus développer. Les investisseurs surveilleront si la part des hautes technologies continue de grimper et si la hausse mensuelle se maintient au quatrième trimestre.