Giá cao su Trung Quốc vượt 20.000 nhân dân tệ khi các nhà sản xuất lốp xe chật vật

Vào ngày giao dịch cuối cùng của tháng 9, hợp đồng cao su tự nhiên hoạt động mạnh nhất trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã chốt ở mức 20.095 nhân dân tệ (khoảng 2.800 USD) một tấn, tăng 1.055 nhân dân tệ, tương đương 5,54%, trong ngày. Đây là lần đầu tiên giá cao su Thượng Hải đóng cửa trên mốc 20.000 nhân dân tệ kể từ tháng 3 năm 2017.

Mức tăng đủ mạnh để nâng cổ phiếu của các nhà sản xuất cao su. Hainan Rubber, một công ty đồn điền do nhà nước hậu thuẫn niêm yết tại Thượng Hải, mở cửa năm giây sau tiếng chuông và giữ nguyên mức trần hàng ngày 10%, đóng cửa ở mức 6,37 nhân dân tệ một cổ phiếu. Đối với một loại hàng hóa đã trải qua nhiều năm ảm đạm, đợt tăng giá này trông giống như một bước ngoặt.

Ở hạ nguồn, bức tranh kém vui hơn nhiều. Tại tỉnh Sơn Đông, trung tâm sản xuất lốp xe của Trung Quốc, các nhà máy chỉ sử dụng 48,68% công suất lốp radial toàn thép, theo dữ liệu theo dõi ngành được trích dẫn bởi tài khoản WeChat Tingfeng Yima của Caixin. Con số này thấp hơn 6,68 điểm phần trăm so với một năm trước. Nói cách khác, các nhà máy biến cao su thành lốp xe đang mua ít hơn, chứ không phải nhiều hơn.

Sự siết chặt thể hiện rõ trong phép tính. Các nhà sản xuất lốp xe đã phát thông báo tăng giá khoảng 5% cho các nhà phân phối, nhưng bảng chi phí của chính họ lại kể một câu chuyện khác: chi phí nguyên liệu thô đã tăng khoảng 25%. Các nhà sản xuất đang hấp thụ phần chênh lệch, và biên lợi nhuận đang thu hẹp nhanh chóng.

Một số yếu tố đằng sau đợt tăng giá này. Các đồn điền cao su ở Đông Nam Á và miền nam Trung Quốc đã phải đối mặt với gián đoạn thời tiết, và nguồn cung bị thắt chặt. Dòng tiền đầu cơ cũng đã chảy vào hàng hóa, theo đuổi những câu chuyện về nguồn cung thắt chặt hơn và đồng đô la yếu hơn. Đồng thời, chính phủ Trung Quốc đã khuyến khích tiêu dùng và chi tiêu cơ sở hạ tầng, điều này đã nâng cao kỳ vọng về nhu cầu xe tải hạng nặng, ngay cả khi các đơn đặt hàng thực tế vẫn chưa theo kịp.

Sự không khớp giữa giá tương lai và nhu cầu thực tế là một đặc điểm quen thuộc của thị trường hàng hóa Trung Quốc. Các nhà giao dịch thường định giá nhu cầu tương lai trước khi các nhà máy cảm nhận được. Đối với các nhà sản xuất lốp xe, điều đó có nghĩa là một giai đoạn đau đớn với chi phí đầu vào cao và đơn hàng yếu. Nhiều doanh nghiệp là các doanh nghiệp vừa và nhỏ với khả năng phòng ngừa rủi ro hạn chế, và một số có thể buộc phải cắt giảm sản xuất hơn nữa.

Nền kinh tế rộng lớn hơn bổ sung bối cảnh. Thị trường ô tô Trung Quốc đã tăng trưởng, nhưng phần lớn mức tăng nằm ở xe du lịch điện, sử dụng loại lốp khác và chuỗi cung ứng khác. Phân khúc xe tải hạng nặng, tiêu thụ nhiều cao su tự nhiên nhất, đã phục hồi chậm hơn. Hoạt động xây dựng và logistics vẫn không đồng đều, và xuất khẩu lốp xe đối mặt với rào cản thương mại ở một số thị trường.

Đối với các nhà đầu tư, đợt tăng giá cao su là lời nhắc nhở rằng giá hàng hóa có thể tách rời khỏi nền kinh tế thực trong một thời gian. Liệu mức 20.000 nhân dân tệ có được giữ vững hay không sẽ phụ thuộc vào việc liệu công suất sử dụng của nhà máy có tăng trong quý IV hay không, và liệu thời tiết ở các vùng sản xuất có thuận lợi hay không. Hiện tại, thị trường đang định giá cho hy vọng, trong khi các nhà máy đang đếm chi phí.