أسعار المطاط في الصين تتجاوز 20 ألف يوان وسط معاناة مصنعي الإطارات

في آخر يوم تداول من سبتمبر، أغلق العقد الأكثر نشاطاً للمطاط الطبيعي في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة عند 20,095 يوان (حوالي 2,800 دولار) للطن، مرتفعاً 1,055 يوان، أو 5.54%، خلال اليوم. وكانت هذه المرة الأولى التي يغلق فيها سعر المطاط في شنغهاي فوق مستوى 20,000 يوان منذ مارس 2017.

كانت الحركة حادة بما يكفي لرفع أسهم منتجي المطاط. افتتحت شركة هاينان للمطاط، وهي شركة مزارع مدعومة من الدولة ومدرجة في شنغهاي، بعد خمس ثوانٍ من جرس الافتتاح وظلت مقفلة عند حدها اليومي البالغ 10%، لتغلق عند 6.37 يوان للسهم. وبالنسبة لسلعة أمضت سنوات في الركود، بدا هذا الارتفاع وكأنه نقطة تحول.

في المصب، الصورة أقل بهجة بكثير. في مقاطعة شاندونغ، قلب تصنيع الإطارات في الصين، كانت المصانع تستخدم 48.68% فقط من طاقتها لإنتاج الإطارات الشعاعية الفولاذية بالكامل، وفقاً لبيانات تتبع الصناعة التي استشهدت بها حساب كايكسين على وي تشات “تينغ فينغ يي ما”. وكان ذلك أقل بـ6.68 نقطة مئوية عن العام السابق. وبعبارة أخرى، فإن المصانع التي تحول المطاط إلى إطارات تشتري أقل، وليس أكثر.

يظهر الضغط في الحسابات. أصدر مصنعو الإطارات إشعارات بزيادة الأسعار بنحو 5% للموزعين، لكن قوائم التكاليف الخاصة بهم تحكي قصة مختلفة: فقد ارتفعت تكلفة المواد الخام بنحو 25%. يتحمل المنتجون الفارق، والهوامش تتقلص بسرعة.

تقف وراء هذا الارتفاع عدة قوى. واجهت مزارع المطاط في جنوب شرق آسيا وجنوب الصين اضطرابات جوية، وكان العرض ضيقاً. كما تدفقت الأموال المضاربة إلى السلع، مطاردة قصصاً عن عرض أضيق ودولار أضعف. في الوقت نفسه، كانت الحكومة الصينية تشجع الاستهلاك والإنفاق على البنية التحتية، مما رفع التوقعات بشأن الطلب على الشاحنات الثقيلة، حتى لو لم تتبع الطلبات الفعلية بعد.

عدم التوافق بين أسعار العقود الآجلة والطلب الفعلي سمة مألوفة في أسواق السلع الصينية. غالباً ما يسعر المتداولون الطلب المستقبلي قبل أن تشعر به المصانع. وبالنسبة لمصنعي الإطارات، يعني ذلك فترة مؤلمة من تكاليف المدخلات المرتفعة والطلبات الضعيفة. كثير منهم شركات صغيرة ومتوسطة الحجم بقدرة محدودة على التحوط، وقد يُضطر بعضهم إلى خفض الإنتاج أكثر.

يضيف الاقتصاد الأوسع سياقاً. نما سوق السيارات في الصين، لكن الكثير من النمو في سيارات الركاب الكهربائية، التي تستخدم إطارات مختلفة وسلاسل توريد مختلفة. وكان قطاع الشاحنات الثقيلة، الذي يستهلك أكبر قدر من المطاط الطبيعي، أبطأ في التعافي. ولا يزال نشاط البناء والخدمات اللوجستية غير متساوٍ، وتواجه صادرات الإطارات حواجز تجارية في عدة أسواق.

بالنسبة للمستثمرين، فإن ارتفاع المطاط تذكير بأن أسعار السلع يمكن أن تنفصل عن الاقتصاد الحقيقي لفترة من الوقت. وسيعتمد ما إذا كان مستوى 20,000 يوان سيصمد على ما إذا كان استخدام المصانع سيتحسن في الربع الرابع، وما إذا كان الطقس في مناطق الإنتاج سيتعاون. في الوقت الحالي، يسعر السوق الأمل، بينما تحسب المصانع التكاليف.