Lastik üreticileri zorlanırken Çin'de kauçuk fiyatı 20.000 yuanı aştı
Eylül ayının son işlem gününde, Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’nda en aktif doğal kauçuk kontratı ton başına 20.095 yuan (yaklaşık 2.800 dolar) seviyesinden kapandı ve gün içinde 1.055 yuan, yani %5,54 değer kazandı. Şanghay kauçuk fiyatının 20.000 yuan eşiğinin üzerinde kapandığı ilk tarih Mart 2017’ydi.
Bu hareket, kauçuk üreticilerinin hisselerini yükseltecek kadar keskin oldu. Şanghay’da işlem gören devlet destekli plantasyon şirketi Hainan Rubber, açılış zilinden beş saniye sonra açıldı ve günlük %10’luk tavanında kilitli kalarak hisse başına 6,37 yuan seviyesinden kapandı. Yıllardır durgunlukta olan bir emtia için bu yükseliş bir dönüm noktası gibi görünüyordu.
Aşağı yönde tablo çok daha az neşeli. Çin’in lastik üretim merkezi olan Şandong eyaletinde, Caixin’in WeChat hesabı Tingfeng Yima’nın aktardığı sektör takip verilerine göre fabrikalar tam çelik radyal lastik kapasitelerinin yalnızca %48,68’ini kullanıyordu. Bu, bir yıl öncesine göre 6,68 puan daha düşüktü. Yani kauçuğu lastiğe dönüştüren fabrikalar daha fazla değil, daha az alım yapıyor.
Sıkışma aritmetikte kendini gösteriyor. Lastik üreticileri distribütörlere yaklaşık %5’lik zam bildirimleri gönderdi, ancak kendi maliyet tabloları farklı bir hikaye anlatıyor: hammadde maliyeti yaklaşık %25 arttı. Üreticiler aradaki farkı emiyor ve kâr marjları hızla eriyor.
Yükselişin arkasında birkaç güç var. Güneydoğu Asya ve Güney Çin’deki kauçuk plantasyonları hava koşullarından kaynaklanan aksamalarla karşılaştı ve arz sıkı seyretti. Spekülatif para da daha sıkı arz ve zayıf dolar hikayelerinin peşinde emtialara akıyor. Aynı zamanda Çin hükümeti tüketimi ve altyapı harcamalarını teşvik ediyor, bu da gerçek siparişler henüz gelmese bile ağır kamyon talebine ilişkin beklentileri yükseltti.
Vadeli işlem fiyatları ile fiziksel talep arasındaki uyumsuzluk, Çin emtia piyasalarının tanıdık bir özelliği. Tacirler genellikle fabrikalar hissetmeden önce gelecekteki talebi fiyatlıyor. Lastik üreticileri için bu, yüksek girdi maliyetleri ve zayıf siparişlerle dolu acı verici bir dönem anlamına geliyor. Çoğu, korunma kapasitesi sınırlı küçük ve orta ölçekli işletmeler ve bazıları üretimi daha da kısmak zorunda kalabilir.
Daha geniş ekonomi bağlamı ekliyor. Çin’in otomobil pazarı büyüyor, ancak büyümenin çoğu farklı lastikler ve farklı tedarik zincirleri kullanan elektrikli binek otomobillerde. En fazla doğal kauçuk tüketen ağır kamyon segmenti ise daha yavaş toparlandı. İnşaat ve lojistik faaliyeti dengesiz seyrediyor ve lastik ihracatı birçok pazarda ticaret engelleriyle karşılaşıyor.
Yatırımcılar için kauçuk rallisi, emtia fiyatlarının bir süre reel ekonomiden kopabileceğinin bir hatırlatıcısı. 20.000 yuan seviyesinin tutup tutmayacağı, dördüncü çeyrekte fabrika kullanımının artıp artmayacağına ve üretim bölgelerindeki hava koşullarının elverişli olup olmayacağına bağlı. Şimdilik piyasa umudu fiyatlıyor, fabrikalar ise maliyetleri sayıyor.