Harga Karet Tiongkok Melonjak Melewati 20.000 Yuan saat Produsen Ban Terpuruk
Pada hari perdagangan terakhir bulan September, kontrak karet alam paling aktif di Bursa Berjangka Shanghai ditutup pada 20.095 yuan (sekitar $2.800) per ton, naik 1.055 yuan, atau 5,54%, pada hari itu. Ini adalah pertama kalinya harga karet Shanghai ditutup di atas level 20.000 yuan sejak Maret 2017.
Pergerakan tersebut cukup tajam untuk mengangkat saham produsen karet. Hainan Rubber, perusahaan perkebunan milik negara yang tercatat di Shanghai, dibuka lima detik setelah bel dan tetap terkunci pada batas harian 10%, ditutup pada 6,37 yuan per saham. Untuk komoditas yang telah lama terpuruk selama bertahun-tahun, reli ini tampak seperti titik balik.
Di sisi hilir, gambaran jauh lebih suram. Di provinsi Shandong, jantung manufaktur ban Tiongkok, pabrik-pabrik hanya menggunakan 48,68% dari kapasitas ban radial semua-baja mereka, menurut data pelacakan industri yang dikutip oleh akun WeChat Caixin, Tingfeng Yima. Itu 6,68 poin persentase lebih rendah dari tahun sebelumnya. Dengan kata lain, pabrik-pabrik yang mengubah karet menjadi ban membeli lebih sedikit, bukan lebih banyak.
Tekanan ini terlihat dalam perhitungan. Produsen ban telah menerbitkan pemberitahuan kenaikan harga sekitar 5% kepada distributor, tetapi lembar biaya mereka sendiri menceritakan kisah yang berbeda: biaya bahan baku telah naik sekitar 25%. Produsen menyerap selisihnya, dan margin menyusut dengan cepat.
Beberapa kekuatan berada di balik lonjakan ini. Perkebunan karet di Asia Tenggara dan Tiongkok selatan menghadapi gangguan cuaca, dan pasokan menjadi ketat. Uang spekulatif juga mengalir ke komoditas, mengejar cerita tentang pasokan yang lebih ketat dan dolar yang lebih lemah. Pada saat yang sama, pemerintah Tiongkok telah mendorong konsumsi dan belanja infrastruktur, yang mengangkat ekspektasi permintaan truk berat, meskipun pesanan aktual belum mengikuti.
Ketidaksesuaian antara harga berjangka dan permintaan fisik adalah ciri umum pasar komoditas Tiongkok. Pedagang sering kali memperhitungkan permintaan masa depan sebelum pabrik merasakannya. Bagi produsen ban, itu berarti periode yang menyakitkan dengan biaya input tinggi dan pesanan yang lemah. Banyak yang merupakan usaha kecil dan menengah dengan kemampuan terbatas untuk melakukan lindung nilai, dan beberapa mungkin terpaksa memangkas produksi lebih lanjut.
Ekonomi yang lebih luas menambah konteks. Pasar otomotif Tiongkok telah tumbuh, tetapi sebagian besar pertumbuhannya ada pada mobil penumpang listrik, yang menggunakan ban berbeda dan rantai pasokan berbeda. Segmen truk berat, yang mengonsumsi karet alam paling banyak, telah lebih lambat pulih. Aktivitas konstruksi dan logistik tetap tidak merata, dan ekspor ban menghadapi hambatan perdagangan di beberapa pasar.
Bagi investor, reli karet adalah pengingat bahwa harga komoditas dapat terlepas dari ekonomi riil untuk sementara waktu. Apakah level 20.000 yuan bertahan akan bergantung pada apakah utilisasi pabrik meningkat pada kuartal keempat, dan apakah cuaca di daerah penghasil mendukung. Untuk saat ini, pasar memperhitungkan harapan, sementara pabrik-pabrik menghitung biaya.