I tori dell'oro battono in ritirata: le scommesse dei trader ai minimi da 19 settimane
Il denaro speculativo batte in ritirata dai metalli preziosi. Secondo la U.S. Commodity Futures Trading Commission, le posizioni nette lunghe detenute dagli speculatori sull’oro COMEX sono scese di 2.394 contratti a 108.685 nella settimana conclusa il 20 ottobre, il livello più basso in 19 settimane. Il fenomeno ha riguardato l’intero comparto: le posizioni nette lunghe sull’argento sono scese a 3.746 contratti, un minimo da oltre due anni, quelle sul rame a 48.009 contratti, un minimo da sei settimane, e quelle sul platino NYMEX a 6.615 contratti, il livello più debole in 12 settimane. Il palladio è stata l’unica eccezione, con posizioni nette lunghe in aumento.
La tempistica è significativa. I gestori di fondi stavano già riducendo le scommesse rialziste sui metalli prima della seduta di venerdì, quando l’indice del dollaro USA è salito dello 0,2% chiudendo a 101,811 contro un paniere di sei valute principali. Un dollaro più forte rende i metalli quotati in dollari più costosi per gli acquirenti che detengono altre valute, un vento contrario ben noto per l’oro. L’euro è sceso a 1,1193 dollari da 1,1220 del giorno prima, mentre la sterlina è scivolata a 1,3371 dollari da 1,3400 e il dollaro è salito a 156,87 yen.
Le azioni hanno raccontato una storia contrastante venerdì. Tutti e tre i principali indici statunitensi hanno chiuso in calo — il Dow Jones Industrial Average ha perso l’1,24%, l’S&P 500 lo 0,52% e il Nasdaq Composite lo 0,21% — ma l’energia è stato il settore in evidenza, con un guadagno di circa il 2,5% grazie al rally dei titoli petroliferi e del gas. I metalli preziosi e le materie prime metalliche si sono collocati all’estremo opposto. Sulla settimana, l’S&P 500 ha perso circa lo 0,4%, il Dow ha guadagnato oltre lo 0,4% e il Nasdaq è calato dello 0,7%.
La spinta sull’energia aveva un innesco evidente. La marina del Corpo delle Guardie rivoluzionarie iraniane ha dichiarato che due superpetroliere con oltre 4,5 milioni di barili di greggio complessivi hanno urtato delle mine mentre tentavano di attraversare lo Stretto di Hormuz meridionale, danneggiando gravemente le sale macchine e costringendo gli equipaggi ad abbandonare le navi. Qualunque sia la spiegazione completa, i trader l’hanno letta come un rischio per l’offerta e si sono spostati verso i produttori di petrolio anziché verso i metalli rifugio.
Anche il comparto tecnologico si è raffreddato. L’indice Philadelphia Semiconductor ha perso il 3,3% sulla settimana, un indice dei chip di memoria il 3,4% e un indice che segue i vincitori dell’AI il 3,2%, mentre un indice del software AI ha guadagnato il 4,7%, a ricordare che il trade sull’AI non è più un blocco uniforme. I titoli delle memorie hanno contrastato la debolezza di venerdì, con SK Hynix in rialzo di oltre il 3% e Micron di oltre il 2%, mentre Google ha perso oltre l’1% e Amazon e Meta circa l’1% ciascuno.
Altrove, le posizioni sul debito pubblico statunitense si sono spostate modestamente. I dati CFTC hanno mostrato che gli speculatori hanno ridotto le posizioni nette corte sui futures biennali del Tesoro CBOT di 54.796 contratti a 856.783, e quelle nette corte sui decennali di 23.809 contratti a 964.293, con anche le posizioni corte sui quinquennali in calo. Tra i singoli titoli, General Motors ha chiuso in calo del 9,6%, il suo peggior ribasso settimanale dal 2023. Il Nasdaq Golden Dragon China Index, che segue le società cinesi quotate a New York, è sceso dello 0,8% e ha perso circa il 3,9% sulla settimana, con la maggior parte degli ADR cinesi più popolari in calo.
Per i lettori globali, il messaggio riguarda meno un singolo dato e più la rotazione. Le posizioni lunghe sui metalli vengono chiuse, si compra energia e il dollaro si mantiene quasi piatto sulla settimana in un intervallo tra 101,446 e 102,080, secondo l’indice ICE. Il prossimo test è se questa fuga dai metalli continuerà o si invertirà una volta prezzato lo shock petrolifero, e se il dollaro uscirà da quella fascia.