Touros do ouro recuam enquanto traders cortam apostas para mínima de 19 semanas
O dinheiro especulativo está batendo em retirada dos metais preciosos. Segundo a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA, as posições líquidas compradas mantidas por especuladores no ouro da COMEX caíram 2.394 contratos, para 108.685, na semana encerrada em 20 de outubro — a menor posição desse tipo em 19 semanas. O padrão se estendeu por todo o complexo de metais: as posições líquidas compradas em prata caíram para 3.746 contratos, uma mínima de mais de dois anos; o cobre recuou para 48.009 contratos, uma mínima de seis semanas; e a platina da NYMEX escorregou para 6.615 contratos, o mais fraco em 12 semanas. O paládio foi a única exceção, com aumento das posições líquidas compradas.
O momento é notável. Os gestores de dinheiro já estavam reduzindo suas apostas altistas em metais antes da sessão de sexta-feira, quando o índice do dólar americano subiu 0,2% para fechar em 101,811 contra uma cesta de seis moedas principais. Um dólar mais forte torna os metais precificados em dólares mais caros para compradores que detêm outras moedas, um vento contrário familiar para o ouro. O euro recuou para US$ 1,1193, de US$ 1,1220 no dia anterior, enquanto a libra cedeu para US$ 1,3371, de US$ 1,3400, e o dólar subiu ligeiramente para 156,87 ienes.
As ações contaram uma história dividida na sexta-feira. Os três principais índices dos EUA fecharam em baixa — o Dow Jones Industrial Average caiu 1,24%, o S&P 500 perdeu 0,52% e o Nasdaq Composite recuou 0,21% —, mas o setor de energia foi o destaque, ganhando cerca de 2,5% à medida que as ações de petróleo e gás subiam. Metais preciosos e matérias-primas metálicas ficaram na outra ponta do quadro. Na semana, o S&P 500 perdeu cerca de 0,4%, o Dow ganhou mais de 0,4% e o Nasdaq caiu 0,7%.
A demanda por energia teve um gatilho óbvio. A marinha da Guarda Revolucionária do Irã disse que dois superpetroleiros transportando juntos mais de 4,5 milhões de barris de petróleo bruto atingiram minas ao tentar cruzar o sul do Estreito de Ormuz, danificando suas salas de máquinas e forçando as tripulações a abandonar o navio. Qualquer que seja a explicação completa, os traders interpretaram como risco de oferta e migraram para produtores de petróleo em vez de metais de refúgio seguro.
O comércio de tecnologia também esfriou. O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu 3,3% na semana, um índice de chips de armazenamento perdeu 3,4% e um índice que acompanha os vencedores de IA caiu 3,2%, enquanto um índice de software de IA ganhou 4,7% — um lembrete de que o comércio de IA não é mais um bloco uniforme. As ações de memória contrariaram a fraqueza de sexta-feira, com SK Hynix subindo mais de 3% e Micron mais de 2%, enquanto o Google caiu mais de 1% e Amazon e Meta perderam cada uma perto de 1%.
Em outros mercados, o posicionamento na dívida do governo dos EUA mudou modestamente. Dados da CFTC mostraram que os especuladores reduziram as posições líquidas vendidas nos futuros de Treasuries de dois anos da CBOT em 54.796 contratos, para 856.783, e cortaram as posições líquidas vendidas de dez anos em 23.809 contratos, para 964.293, com as posições vendidas de cinco anos também menores. Em ações individuais, a General Motors fechou em queda de 9,6%, seu declínio semanal mais acentuado desde 2023. O Nasdaq Golden Dragon China Index, que acompanha empresas chinesas listadas em Nova York, recuou 0,8% e perdeu cerca de 3,9% na semana, com a maioria dos ADRs chineses populares em baixa.
Para leitores globais, a conclusão é menos sobre qualquer número isolado do que sobre rotação. As posições compradas em metais estão sendo desfeitas, a energia está sendo comprada e o dólar se mantém perto da estabilidade na semana dentro de uma faixa de 101,446 a 102,080, conforme o índice ICE. O próximo teste é se esse êxodo dos metais continua ou se reverte uma vez que o choque do petróleo seja precificado — e se o dólar rompe essa faixa.