Goudstieren trekken zich terug: speculatieve posities op 19-weeks dieptepunt
Speculatief geld trekt zich terug uit edelmetalen. Volgens de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission daalden de netto-longposities van speculanten in COMEX-goud met 2.394 contracten naar 108.685 in de week eindigend op 20 oktober — de kleinste positie in 19 weken. Het patroon deed zich voor in het hele metaalcomplex: zilver daalde naar 3.746 contracten, een dieptepunt in meer dan twee jaar, koper naar 48.009 contracten, een zeswekelijkse dieptepunt, en NYMEX-platina naar 6.615 contracten, het zwakste in 12 weken. Palladium was de enige uitzondering, met stijgende netto-longposities.
De timing is opmerkelijk. Vermogensbeheerders bouwden hun bullish metaalposities al af vóór de sessie van vrijdag, toen de Amerikaanse dollarindex met 0,2% steeg en sloot op 101,811 tegen een mandje van zes belangrijke valuta’s. Een sterkere dollar maakt in dollars geprijsde metalen duurder voor kopers met andere valuta’s, een bekende tegenwind voor goud. De euro zakte naar $1,1193 van $1,1220 een dag eerder, terwijl het pond naar $1,3371 van $1,3400 daalde en de dollar licht steeg naar 156,87 yen.
Aandelen vertelden vrijdag een verdeeld verhaal. Alle drie de grote Amerikaanse indices sloten lager — de Dow Jones Industrial Average verloor 1,24%, de S&P 500 0,52% en de Nasdaq Composite 0,21% — maar energie was de uitblinkende sector met een winst van ongeveer 2,5% doordat olie- en gasaandelen opveerde. Edelmetalen en metaalgrondstoffen stonden aan de andere kant van het bord. Over de week verloor de S&P 500 ongeveer 0,4%, won de Dow meer dan 0,4% en daalde de Nasdaq met 0,7%.
De energiehausse had een duidelijke trigger. De marine van de Revolutionaire Garde van Iran zei dat twee supertankers met in totaal meer dan 4,5 miljoen vaten ruwe olie mijnen raakten toen ze de zuidelijke Straat van Hormuz probeerden over te steken, waardoor hun machinekamers werden beschadigd en bemanningen het schip moesten verlaten. Wat de volledige verklaring ook is, handelaren zagen het als een aanbodrisico en verschoven naar olieproducenten in plaats van veilige metalen.
Ook de technologiesector koelde af. De Philadelphia Semiconductor Index daalde over de week met 3,3%, een index voor geheugenchips verloor 3,4% en een index die AI-winnaars volgt daalde met 3,2%, terwijl een AI-software-index 4,7% won — een herinnering dat de AI-trade niet langer één uniform blok is. Geheugenaandelen weerstonden de zwakte van vrijdag, met SK Hynix meer dan 3% hoger en Micron meer dan 2%, terwijl Google meer dan 1% daalde en Amazon en Meta elk bijna 1% verloren.
Elders verschoven de posities in Amerikaanse staatsschuld bescheiden. CFTC-gegevens toonden dat speculanten hun netto-shortposities in CBOT tweejarige Treasury-futures met 54.796 contracten verlaagden naar 856.783, en de netto-shorts in tienjarige met 23.809 contracten naar 964.293, met ook lagere shorts in vijfjarige. Bij individuele aandelen sloot General Motors 9,6% lager, de steilste weekdaling sinds 2023. De Nasdaq Golden Dragon China Index, die Chinese bedrijven volgt die in New York genoteerd zijn, daalde 0,8% en verloor ongeveer 3,9% over de week, met de meeste populaire Chinese ADR’s lager.
Voor wereldwijde lezers gaat de les minder over één getal dan over rotatie. Metaal-longs worden afgebouwd, energie wordt gekocht en de dollar blijft op weekbasis vrijwel vlak binnen een band van 101,446 tot 102,080, gemeten door de ICE-index. De volgende test is of die metaalexodus doorzet of omkeert zodra de olijschok is ingeprijsd — en of de dollar uit die band breekt.