Los alcistas del oro retroceden mientras los operadores recortan sus apuestas a un mínimo de 19 semanas
El dinero especulativo está batiendo en retirada de los metales preciosos. Según la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de EE. UU., las posiciones netas largas mantenidas por especuladores en el oro de COMEX cayeron en 2.394 contratos hasta 108.685 en la semana finalizada el 20 de octubre, la menor posición de este tipo en 19 semanas. El patrón se extendió por todo el complejo de metales: las posiciones netas largas en plata cayeron a 3.746 contratos, un mínimo de más de dos años; el cobre bajó a 48.009 contratos, un mínimo de seis semanas; y el platino de NYMEX se deslizó a 6.615 contratos, el más débil en 12 semanas. El paladio fue la única excepción, con un aumento de las posiciones netas largas.
El momento es notable. Los gestores de dinero ya estaban recortando sus apuestas alcistas en metales antes de la sesión del viernes, cuando el índice del dólar estadounidense subió un 0,2% para cerrar en 101,811 frente a una cesta de seis monedas principales. Un dólar más fuerte encarece los metales denominados en dólares para los compradores que poseen otras divisas, un viento en contra habitual para el oro. El euro se deslizó a 1,1193 dólares desde 1,1220 un día antes, mientras que la libra cedió a 1,3371 dólares desde 1,3400 y el dólar subió ligeramente a 156,87 yenes.
Las acciones mostraron un panorama dividido el viernes. Los tres principales índices estadounidenses cerraron a la baja —el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 1,24%, el S&P 500 perdió un 0,52% y el Compuesto Nasdaq se deslizó un 0,21%—, pero el sector energético fue el destacado, con una ganancia de alrededor del 2,5% mientras las acciones de petróleo y gas se recuperaban. Los metales preciosos y las materias primas metálicas se situaron en el otro extremo del tablero. En la semana, el S&P 500 perdió aproximadamente un 0,4%, el Dow ganó más de un 0,4% y el Nasdaq cayó un 0,7%.
La demanda de energía tuvo un detonante obvio. La marina de la Guardia Revolucionaria de Irán dijo que dos superpetroleros que transportaban más de 4,5 millones de barriles de crudo combinados chocaron con minas cuando intentaban cruzar el sur del estrecho de Ormuz, paralizando sus salas de máquinas y obligando a las tripulaciones a abandonar el barco. Cualquiera que sea la explicación completa, los operadores lo interpretaron como un riesgo de suministro y rotaron hacia los productores de petróleo en lugar de los metales de refugio seguro.
El comercio tecnológico también se enfrió. El Índice de Semiconductores de Filadelfia cayó un 3,3% durante la semana, un índice de chips de almacenamiento perdió un 3,4% y un índice que sigue a los ganadores de la IA bajó un 3,2%, mientras que un índice de software de IA ganó un 4,7%, un recordatorio de que el comercio de la IA ya no es un bloque uniforme. Los nombres de memoria desafiaron la debilidad del viernes, con SK Hynix subiendo más del 3% y Micron más del 2%, mientras que Google cayó más del 1% y Amazon y Meta perdieron cada uno cerca del 1%.
En otros mercados, las posiciones en deuda del gobierno estadounidense se desplazaron modestamente. Los datos de la CFTC mostraron que los especuladores redujeron las posiciones netas cortas en los futuros de bonos del Tesoro a dos años del CBOT en 54.796 contratos hasta 856.783, y recortaron las posiciones netas cortas a diez años en 23.809 contratos hasta 964.293, con las posiciones cortas a cinco años también a la baja. En nombres individuales, General Motors cerró con una caída del 9,6%, su declive semanal más pronunciado desde 2023. El Índice Nasdaq Golden Dragon China, que sigue a las empresas chinas cotizadas en Nueva York, se deslizó un 0,8% y perdió alrededor del 3,9% en la semana, con la mayoría de los ADR chinos populares a la baja.
Para los lectores globales, la conclusión no es tanto sobre una cifra única como sobre la rotación. Las posiciones largas en metales se están deshaciendo, se está comprando energía y el dólar se mantiene cerca de plano en la semana dentro de un rango de 101,446 a 102,080, según el índice ICE. La próxima prueba es si ese éxodo de metales continúa o se revierte una vez que el shock petrolero esté descontado, y si el dólar rompe ese rango.