Les discussions sur une fusion Tesla-SpaceX refont surface alors que Barclays répond aux questions de ses clients
Une éventuelle fusion entre Tesla et SpaceX attire à nouveau l’attention après que des analystes de Barclays ont déclaré avoir répondu aux questions de clients sur une possible combinaison des deux entreprises dirigées par Elon Musk. Selon un rapport du média technologique chinois TMTPost, l’analyste de Barclays Dan Levy a répondu à ces interrogations, ce qui suggère que l’idée est passée de la spéculation sur internet à la conversation courante des investisseurs. Aucune des deux entreprises n’a annoncé de transaction, et les discussions décrites sont spéculatives.
La logique derrière un tel accord n’est pas difficile à suivre. Tesla est un constructeur de véhicules électriques coté en bourse dont les actions ont fortement fluctué au gré de l’humeur entourant la demande de véhicules électriques et l’autonomie. SpaceX est une entreprise privée de fusées et de satellites devenue l’une des sociétés non cotées les plus précieuses au monde, grâce à son activité de lancement réutilisable et à sa constellation internet Starlink. Les réunir créerait une entité couvrant les voitures, l’énergie, les fusées et l’internet par satellite — une combinaison inhabituelle, même selon les normes des conglomérats technologiques modernes.
Pour les actionnaires de Tesla, l’attrait serait une exposition à la croissance de SpaceX sans attendre une introduction en bourse. Pour Musk, une fusion pourrait simplifier un empire corporate qui partage déjà technologie, talents et ambition au-delà de ses frontières. Les ingénieurs passent d’une entreprise à l’autre, et les deux s’appuient sur des compétences similaires en logiciel, fabrication et intégration verticale. Mais les obstacles sont tout aussi grands. SpaceX a ses propres investisseurs, notamment des fonds de capital-risque et des véhicules de richesse souveraine, dont l’approbation serait nécessaire. Les régulateurs de plusieurs pays examineraient de près un accord qui concentre tant d’infrastructures stratégiques dans une seule entreprise.
La valorisation est une autre complication. Tesla est cotée sur les marchés publics, où son prix évolue chaque jour. La valeur de SpaceX est fixée par des tours de financement privés, moins transparents et susceptibles de retarder sur la réalité. S’accorder sur un ratio d’échange serait en soi une négociation. Les analystes cités dans le rapport n’ont présenté ni calendrier ni proposition formelle, seulement les questions qu’ils entendent de leurs clients.
Le moment de ces rumeurs est notable. Tesla pousse vers les robotaxis et l’intelligence artificielle, des domaines où le réseau satellitaire de SpaceX pourrait théoriquement jouer un rôle dans la connectivité. Starlink fournit déjà un service internet dans les régions reculées, et une entreprise combinée pourrait regrouper véhicules, recharge et haut débit d’une manière qu’aucune ne peut faire seule. Savoir si cette vision justifie une fusion, ou reflète simplement les ambitions d’un fondateur, est la question à laquelle les investisseurs tentent de répondre.
Pour l’instant, l’histoire rappelle à quel point le paysage technologique repose sur un petit nombre de très grandes personnalités et les entreprises qu’elles contrôlent. Une combinaison Tesla-SpaceX serait l’un des plus grands événements corporate de l’histoire si elle se produisait un jour. En attendant, elle reste un sujet de conversation — un sujet que les analystes sont payés pour prendre au sérieux, même sans accord sur la table.
Les lecteurs hors des États-Unis peuvent se demander pourquoi cela importe. Tesla vend des voitures en Europe et en Asie, et SpaceX lance des satellites utilisés par des diffuseurs et des gouvernements du monde entier. Tout changement dans leur structure de propriété pourrait se répercuter sur les chaînes d’approvisionnement, les calendriers de lancement et la politique de concurrence bien au-delà des frontières américaines.