الصين تتحرك لإصلاح سلسلة التأخر في السداد التي تخنق الشركات الصغيرة

لسنوات، كانت إحدى أكثر المشكلات ضرراً بهدوء في الاقتصاد الصيني بسيطة: الحصول على الدفع في الوقت المحدد. يسلّم الموردون الصغار والمتوسطون سلعاً أو خدمات، ثم ينتظرون المال أشهراً. وفي الأثناء يكونون مدينين لموظفيهم وملاك العقارات والبنوك. والنتيجة سلسلة من التأخر في السداد يمكن أن تخنق عملاً سليماً قبل وقت طويل من توقف أي عميل عن الشراء.

في 10 سبتمبر 2026، أصدر المكتب العام لمجلس الدولة إشعاراً بشأن تعزيز إدارة صعوبات السداد التي تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة. وبعد أربعة أيام، في إحاطة سياسية دورية لمجلس الدولة، أوضح المسؤولون كيف ستمضي هذه الأعمال. وكانت الرسالة أن تسوية الفواتير المتأخرة لم تعد مجرد مسألة آداب مؤسسية. بل يجري التعامل معها كقضية نظامية تؤثر على التوظيف والإيرادات الضريبية واستعداد الشركات الخاصة للاستثمار.

غالباً ما توصف المشكلة بالصينية بأنها «سانجياو تشاي»، أو الدين الثلاثي. الشركة (أ) مدينة للشركة (ب)، التي تدين للشركة (ج)، التي تنتظر بدورها السداد من الشركة (أ). وعندما يتعطل حلقة واحدة، تشتد السلسلة كلها. في اقتصاد سريع النمو يمكن تحمل ذلك، لأن الجميع يتوقع أن تغطي إيرادات الغد عجز اليوم. أما في اقتصاد أبطأ فيصبح فخاً. تتوقف الشركات عن منح الائتمان، وعن التوظيف، وتكتنز النقد. فيغذي التباطؤ نفسه.

ولهذا يقع سؤال السداد في قلب نقاش أوسع يجري الآن بين الاقتصاديين الصينيين. في سبتمبر، أصبح منتدى كبار الاقتصاديين في كلية تسينغهوا بيبوك للتمويل في بكين محور حديث بعد أن تصادم باحثون بارزون حول ما إذا كان ينبغي للصين أن تعتمد أكثر على الاستثمار أم على الاستهلاك لدفع النمو. ولم يكن النقاش مجرداً. فإذا كانت الأسر حذرة والاستهلاك ضعيفاً، فعلى الاستثمار — وخاصة الاستثمار الخاص من الشركات الأصغر — أن يحمل وزناً أكبر. لكن الشركات الخاصة لن تستثمر إذا لم تستطع تحصيل ما يُستحق لها.

يبدو أن الاستجابة السياسية ذات شقين. أحدهما قانوني وإداري: جعل من الصعب على المشترين الكبار، بمن فيهم الشركات المملوكة للدولة والحكومات المحلية، ترك الموردين ينتظرون إلى أجل غير مسمى. والآخر مالي: منح الشركات الأصغر أدوات أفضل لتحويل الذمم المدينة إلى نقد، وتقليل الضغط الذي يدفعها إلى الاقتراض بأسعار فائدة مرتفعة فقط لسد الفجوة.

وقد أطر المسؤولون هذا الجهد كجزء من دفع أوسع لتحسين بيئة الأعمال للشركات الخاصة. وهذا التأطير مهم. فالتأخر في السداد ليس مجرد إزعاج محاسبي؛ بل يشكّل ما إذا كان رواد الأعمال يشعرون بأمان كافٍ للتوسع. وعندما لا يستطيع صاحب مصنع في قوانغدونغ أو تشجيانغ التنبؤ بموعد سداد عميل رئيسي، فإن التصرف العقلاني هو الحذر. والحذر، مضروباً في ملايين الشركات، يصبح طلباً كلياً ضعيفاً.

يحذر الاقتصاديون من أن تغيير السلوك يستغرق وقتاً. فعادة السداد متجذرة في العقود وقوة التفاوض والحوافز المحلية. والمشتري الكبير الذي يؤخر السداد يتمتع فعلياً بقرض بلا فوائد من مورديه. وإزالة هذه الميزة تتطلب إنفاذاً ثابتاً، لا وثيقة واحدة.

بالنسبة للقراء العالميين، القصة تذكير بأن نقاش النمو في الصين لا يتعلق فقط باستراتيجية صناعية كبرى أو معنويات المستهلكين. بل يتعلق أيضاً بالبنية التحتية: العقود والفواتير وشروط السداد والثقة التي تسمح لسلسلة التوريد بالعمل. أصلح هذه البنية، وسيتدفق باقي الاقتصاد بسهولة أكبر. واتركها مسدودة، وقد يجد حتى التحفيز المصمم جيداً صعوبة في الوصول إلى الشركات التي يُفترض أن يساعدها.