Китайские акции получают поддержку государства, тогда как американские падают, и китайский финансовый обозреватель использует это расхождение, чтобы задать более важный вопрос: нужно ли рынки, как детей, втискивать в форму или позволять им расти. Это комментарий, а не сводка данных.
Видеокарты для ИИ-вычислений росли 11 торговых сессий подряд на слухах о приостановке производства за рубежом, а с 28 октября резко развернулись. На электронном рынке Хуацянбэй в Шэньчжэне RTX 5080 подешевела с почти 20 000 юаней до примерно 16 000 — откат около 20 процентов.
Крупные китайские производители строительной техники за первые три квартала 2026 года увеличили выручку, но сократили прибыль: курсовые убытки и слабые внутренние цены съедают достигнутый рост. Зарубежные продажи приносят гораздо более высокую маржу, чем домашний рынок, и именно экспорт становится настоящим двигателем прибыли отрасли.
Хайнань продлил действие правила, по которому новое жильё продаётся только после сдачи дома, углубляя отход от предпродаж. Некоторые застройщики говорят, что уже прошли весь процесс, а конкуренты едут в Санью перенимать опыт.
Чжухай планирует выкупить замороженный участок под отель на отдалённом острове Ваньшань примерно за 181 млн юаней — в тот же день, когда продвигается региональный пакет поддержки стоимостью в сотни миллиардов юаней. Это небольшое окно в то, как китайские застройщики распродают простаивающую землю.
Акции производителей байцзю отскочили в конце октября после слабого сезона отчетности за третий квартал, а 4 ноября снова пошли вниз. Инвесторы задаются вопросом, смогут ли китайские гиганты белого ликера восстановиться до конца года.
Группа Wanchen, владелец сетей дискаунтеров Haoxianglai и Laoporenliang, 2 ноября была подвергнута расследованию по подозрению в нарушении раскрытия информации — через несколько дней после сообщения о росте выручки на 52,15% до 55,6 млрд юаней за первые девять месяцев 2026 года.
Разговоры о регуляторной паузе в сфере IPO встревожили китайских участников рынка, однако инсайдеры говорят о выборочном замедлении, а не о повсеместной остановке. Сдвиг происходит на фоне слабых показателей вторичного рынка и повторяет поэтапное ужесточение, начавшееся в 2023 году.
3 ноября по инвестиционным чатам стремительно разошёлся скриншот, в котором утверждалось, что Nomura снизила целевую цену акций Zhongji Innocung до 330 юаней. Nomura сообщила журналисту, что этот аналитический отчёт никогда не публиковался, но эпизод показал, насколько хрупки нервы рынка вокруг акций производителей оборудования для ИИ.
Китайский обозреватель утверждает, что главный экономический рычаг Китая — не новое строительство, а модернизация уже построенного: заводы нуждаются в дополнительной энергии и логистике, районы — в уходе за пожилыми и детских садах, а офисы пустуют, пока компании ищут помещения.
Xinke Materials лишилась председателя досрочно после того, как он продал акций почти на 7 млн юаней, отчиталась об убытке за третий квартал и незаметно приобрела в числе крупнейших акционеров опытного деятеля медной отрасли. Три раскрытия информации совпали по времени, превратив эту контролируемую государством медную компанию в показательный пример того, как китайские публичные компании переживают резкие перемены.
По итогам первых трёх кварталов 2026 года объявлены результаты топ-30 городов Китая по ВВП: Циндао немного опередил Тяньцзинь на севере, а Уси обошёл Чанша. 25 из 30 городов росли быстрее среднего по стране.
Компании, котирующиеся в Шанхае и Шэньчжэне, заработали 5,1 трлн юаней за первые три квартала — максимум с 2022 года. Только в октябре более 190 шанхайских компаний объявили о выкупе акций на сумму свыше 32,6 млрд юаней.
Китайский автопроизводитель Seres, создавший бренд Aito совместно с Huawei, сообщил о падении выручки на 41,7% в третьем квартале, но вернулся к чистой прибыли в 1,42 млрд юаней. Цифры показывают, насколько трудно отделиться от могущественного технологического партнёра.
Фьючерсы на золото упали ниже $3 900 за унцию, тогда как нефть резко подорожала: Brent закрылась на отметке $117,64. Разнонаправленное движение отражает оценку рынком энергетических рисков и укрепление доллара, а не какую-то одну историю про Китай.
Ночная сессия в Шанхае завершилась резким расхождением: фьючерсы на нефть выросли на 4,25% до 758,50 юаня за баррель, тогда как золото подешевело на 3,51%, а серебро — на 6,8%. Энергоносители и драгметаллы разошлись по противоположным траекториям на одном из самых оживлённых сырьевых рынков мира.
Акции Unitree Robotics выросли более чем на 70% за 12 торговых дней, подняв капитализацию выше 280 млрд юаней, хотя первый квартальный отчёт после IPO показал рост выручки на 69,93% до 665 млн юаней при падении скорректированной прибыли на 17,42%. Главное здесь — разрыв между курсом акций и цифрами.
Китайский производитель упаковки и напольных покрытий находится под следствием после того, как его контролирующий акционер заявил, что настоящие бухгалтерские книги так и не дошли до совета директоров. Дело возродило в Китае более тихие дебаты о том, как крупные частные группы контролируют приобретаемые компании.
Фьючерсы на индекс Hang Seng по итогам ночной сессии 28 октября закрылись незначительно выше — на уровне 23 103 пункта, тогда как фьючерсы на Hang Seng Tech Index опустились на 0,18% до 3 841. Столь узкое расхождение показывает, что инвесторы отдают предпочтение компаниям старой экономики, а не технологическому сектору.
В третьем квартале 2026 года коммерческие космические компании Китая привлекли около 3,3 млрд долларов в рамках 49 сделок — часть рекордного мирового квартала на 20,8 млрд долларов. Новые споры об оценке ставят вопрос: можно ли доверять цифрам в их отчётности.
Широкий рост акций полупроводниковых компаний поднял Филадельфийский индекс полупроводников на 4%, а Nasdaq — на 1,18%; лидерами стали производители памяти и оптических компонентов. Ралли совпало с расширением партнерств Oracle с Google, Intel и Nvidia, а также с резким скачком акций солнечной энергетики.
Netflix отчитался о квартальной выручке в 12,9 млрд долларов, что на 12% больше, и операционной марже 34,6%, однако акции просели на постмаркете: прогноз оказался ниже ожиданий. Следующий этап стримингового гиганта всё больше напоминает кабельный пакет, который он когда-то разрушил.
Объем выпуска облигаций инвестиционного уровня в США достигнет в этом году 1,76 трлн долларов, превысив рекорд пандемийного 2020 года: компании активно занимают для финансирования расходов на ИИ. Citadel Securities предупреждает, что у рынка почти нет права на ошибку, если эти вложения не принесут отдачи.
Citadel Securities предупреждает, что огромные масштабы инвестиций в ИИ почти не оставляют рынку пространства для разочарования, а Goldman Sachs сообщает, что хедж-фонды сбрасывали техноакции самыми быстрыми темпами за два года.
Народный банк Китая учредил своп-механизм на случай стресса на рынке облигаций: системно значимые управляющие капиталом и фондовые компании смогут обменивать активы на наличные, когда волна погашений выходит из-под контроля. Это страховка для небанковского сегмента китайского рынка облигаций, а не всеобщая гарантия.
Морская буровая платформа Prospector 5 затонула у юго-западного побережья Габона в ночь на 24 октября. Из 115 находившихся на борту человек 110 признаны спасёнными, пятеро по-прежнему числятся пропавшими без вести. Оператор предполагает просадку морского дна под одной из опор платформы во время позиционирования.
Илон Маск сообщил, что SpaceX привлекла $40 млрд долга для покупки GPU, поставки которых ожидаются в первой половине 2027 года, — признак того, что развитие ИИ всё больше опирается на заёмные средства. В том же заявлении он предупредил, что более 200 неоклаудов ждёт консолидация из-за ужесточения рынка долга.
Перестановка долей внутри холдинговой структуры Чжоу Хунъи была воспринята частью инвесторов как продажа акций 360. Бумаги компании, перешедшей от кибербезопасности к ИИ, держатся у многолетних минимумов, и любое изменение в структуре собственности становится проверкой доверия.
Макроаналитик Huafu Securities утверждает, что оценки китайских акций A-рынка уже отражают осторожные ожидания инвесторов: широкие индексы и сектора роста близки к историческим минимумам. Он призывает инвесторов не поддаваться панике и сосредоточиться на компаниях, чья прибыль оправдывает их цены.
Брендовые золотые украшения в Китае подешевели примерно с 1700 юаней за грамм до около 1200 на фоне падения мировых цен на золото ниже 4000 долларов за унцию. Магазинам приходится балансировать между сокращающейся маржой, нераспроданными запасами и покупателями, которые думают, что выбрать: украшения или слитки.
Цена пятилетних кредитных дефолтных свопов SoftBank достигла 432 базисных пунктов, максимума с ноября 2022 года, поскольку Масаёси Сон продолжает вкладывать средства в ИИ. Этот сигнал, подобный страховке, говорит о том, что держатели облигаций всерьёз сомневаются в том, как будут погашены расходы.
Чистая длинная позиция спекулянтов по золоту на COMEX за неделю до 20 октября упала до 108 685 контрактов, минимума за 19 недель, а длинные позиции по серебру опустились до двухлетнего минимума. Откат произошел на фоне взрывов нефтяных танкеров в Ормузском проливе, которые подтолкнули вверх акции энергетических компаний, и доллар слегка укрепился.
Индекс доллара закрылся в пятницу на отметке 101,811, прибавив 0,2%, после торгов в узком диапазоне 101,446–102,080 всю неделю. Американские акции разделились: энергетика выросла на 2,5%, тогда как потребительский сектор и финансы упали, а производители оборудования для ИИ снизились, в то время как разработчики ПО для ИИ выросли.
Доходности гособлигаций США и Германии резко упали, так как трейдеры перестали полностью учитывать повышение ставки ФРС до конца года. Серебро рухнуло более чем на 5% ниже $55 за унцию, Nasdaq 100 упал на 2,7%, а акции полупроводниковых компаний — на 6,3%.
22 октября акции MiniMax закрылись на отметке 160,7 гонконгского доллара, что ниже цены размещения, хотя выручка за первое полугодие составила 116,6 млн долларов. Бумаги подешевели с мартовского пика в 1330 гонконгских долларов, когда капитализация компании превышала 400 млрд гонконгских долларов.
За первые девять месяцев 2026 года Китай привлек 548,8 млрд юаней иностранных инвестиций, что на 4,3% меньше, чем годом ранее, однако высокотехнологичные отрасли получили 228,5 млрд юаней, увеличившись на 33,8%. Только в сентябре отмечен рост на 2,5%, что намекает на перелом тенденции.
Saudi Aramco ведёт переговоры с иностранными правительствами об использовании их стратегических нефтяных резервов, заявил генеральный директор компании после атак беспилотников и ракет на саудовские нефтяные объекты. План направлен на то, чтобы поставки сырой нефти были более устойчивыми к перебоям.
CATL превзошла ожидания по выручке, но показала самый слабый рост прибыли за несколько кварталов, из-за чего акции упали восьмой день подряд. Гигант аккумуляторной отрасли теперь сталкивается с ценовыми войнами внутри страны и переполненным рынком электромобилей за рубежом.
Акции CATL падают восьмую сессию подряд, возвращая крупнейшего в мире производителя аккумуляторов к оценке в 1 трлн юаней на фоне замедления роста. Инвесторы задаются вопросом, сможет ли компания найти новую историю помимо строительства новых заводов.
Более десяти из 19 частных банков Китая прекратили продажу новых личных депозитов клиентам, проживающим и зарегистрированным за пределами родной провинции. Изменение последовало за курсом на локализацию депозитного бизнеса и меняет то, как вкладчики ищут доходность онлайн.
