Мировые облигации растут на фоне отказа трейдеров от ставки на повышение ставки ФРС
Резкий рост государственных облигаций охватил мировые рынки в четверг: трейдеры пересмотрели траекторию политики центральных банков и устремились в фиксированный доход. Доходность пятилетних казначейских облигаций США упала на 15 базисных пунктов до 4,8%, а доходность 30-летних облигаций снизилась на 10 базисных пунктов до 5,3%, согласно рыночным данным, опубликованным в четверг. В Европе доходность 10-летних немецких бундов снизилась на 8,7 базисных пункта до 3,334%, приблизившись к августовскому минимуму 31 августа в 3,324%.
Движение произошло после того, как трейдеры перестали полностью закладывать в цены повышение ставки ФРС до конца года — сдвиг в ожиданиях, который отразился на всех классах активов. Доходность облигаций падает, когда цены растут, и масштаб четвергового движения говорит о том, что инвесторы быстро корректируют взгляды на то, насколько могут вырасти затраты по займам. Доходность двухлетних немецких бумаг, особенно чувствительная к ожиданиям по политике, упала на 9,2 базисных пункта до 3,035%.
Акции рассказали другую историю. Индекс Nasdaq 100 снизился на 2,7%, Филадельфийский индекс полупроводников рухнул на 6,3%, а более широкий S&P 500 упал на 1,3%. Расхождение между падающей доходностью облигаций и падающими акциями говорит о том, что инвесторы не просто празднуют смягчение денежно-кредитных условий, а перекладываются из высокооцененных технологических акций. Драгоценные металлы также оказались под давлением: спотовое серебро упало более чем на 5% до уровня ниже $55 за унцию, впервые с 17 июля.
Ралли облигаций распространилось и на новые выпуски долга. Минфин США разместил пятилетние инфляционно-защищенные бумаги на $26 млрд с доходностью 2,367% при коэффициенте покрытия заявок 2,41, что указывает на солидный спрос. Отдельный аукцион 10-дневных казначейских векселей прошел по ставке 3,925%. Сильный спрос на аукционах часто усиливает падение доходностей, сигнализируя о готовности инвесторов платить за надежность.
В Европе член Управляющего совета ЕЦБ Сантуш Перейра заявил, что континенту необходимо углубить единый рынок; его комментарии прозвучали в тот момент, когда политики решают, как стимулировать рост, не разжигая инфляцию. Его замечания, опубликованные вместе с данными о движении облигаций, добавили аргументов в более широкую дискуссию об экономическом направлении региона.
Корпоративные новости дали собственный сигнал о потребительском спросе. Американские депозитарные расписки Kering, французской люксовой группы, стоящей за Gucci, рухнули более чем на 9% после сообщения о падении продаж флагманского бренда Gucci на 6% в третьем квартале. Падение подчеркнуло, насколько неравномерными остаются расходы в люксовом сегменте, даже когда финансовые рынки адаптируются к новым ожиданиям по ставкам.
Тем временем Администрация Панамского канала сообщила, что ее выручка за 2026 финансовый год выросла на 16,6% до $6,6 млрд, а число проходов судов составило 13 951, что на 4,1% больше, чем годом ранее. Рост был обусловлен главным образом спросом со стороны энергетики и контейнерных перевозок — напоминание о том, что глобальные торговые потоки остаются ключевой переменной для инфляции и прогнозов роста.
Для мировых инвесторов сессия подчеркнула, как быстро может меняться настроение при сдвиге ожиданий центральных банков. Падение доходностей со временем может поддержать чувствительные к росту активы, но одновременная распродажа технологических акций и серебра говорит о том, что рынки все еще ищут последовательный нарратив. Следующей проверкой станет то, подтвердят ли предстоящие экономические данные более мягкий прогноз политики, который трейдеры облигаций начали закладывать в цены в четверг.