Китайские публичные компании сообщают о рекордной прибыли на фоне ускорения выкупа акций
Две крупнейшие фондовые биржи Китая только что опубликовали данные, которые идут вразрез с настроениями неровной осени. Согласно данным, переданным регулятором рынка ценных бумаг, 5 224 компании, котирующиеся в Шанхае и Шэньчжэне, сообщили о совокупной чистой прибыли в 5,1 трлн юаней за первые три квартала 2026 года — это самый высокий показатель с 2022 года. Выручка той же группы достигла 56,6 трлн юаней, увеличившись на 5,8% в годовом выражении, а прибыль выросла на 8,5% — как самые крупные суммы, так и самые высокие темпы роста за четыре года.
Около 73% этих компаний были прибыльными за указанный период. Цифры появились в момент, когда публичные компании раскрывали отчеты за третий квартал, последняя партия которых была опубликована к концу октября. Для рынка, который большую часть года обсуждал, смогут ли доходы поспевать за мерами поддержки, совокупный результат дает прямой ответ: на уровне индекса корпоративный Китай по-прежнему зарабатывает больше, чем год назад.
Это не означает, что все отрасли процветают. Заголовочные цифры определяются крупными финансовыми и промышленными компаниями, и разрыв между сильнейшими и слабейшими публичными компаниями был повторяющейся темой в комментариях к третьему кварталу. Тем не менее направление движения — рост прибыли опережает рост выручки — говорит о том, что маржа держалась лучше, чем опасались многие аналитики.
Наряду с доходами компании возвращают средства в собственные акции. В октябре 190 шанхайских компаний опубликовали 275 сообщений о ходе выкупа, потратив на обратный выкуп акций уже более 32,6 млрд юаней. Покупки акционеров шли параллельно: 53 компании раскрыли 62 сообщения об увеличении долей, купив в совокупности 4,928 млрд юаней.
Темпы в этом году были высокими. С января компании основного рынка в Шанхае объявили о 376 новых планах выкупа акций или увеличения долей с совокупным верхним пределом в 96,6 млрд юаней. Компании на STAR Market, площадке биржи для научно-технических фирм, добавили 180 таких планов с上限 в 23,833 млрд юаней. Только в октябре 714 шанхайских компаний выпустили 1 019 сообщений, касающихся выкупа, увеличения долей и других позитивных раскрытий, включая 98 новых планов выкупа или увеличения с совокупным потолком в 16,507 млрд юаней.
Отдельные компании присоединяются. Производитель оптоволоконного кабеля Hengtong Optic-Electric сообщил, что его председатель предложил выкуп акций A на сумму от 100 до 200 млн юаней, который будет финансироваться за счет собственных или привлеченных средств компании и осуществляться через систему централизованных торгов Шанхайской биржи. Производитель печатных плат Hongxin Electronics раскрыл аналогичное предложение своего председателя на сумму от 200 до 400 млн юаней, причем выкупленные акции предназначены для акционерных стимулов или плана участия сотрудников.
Выкуп акций и покупки инсайдеров часто воспринимаются как сигнал уверенности, особенно когда широкий рынок находится под давлением. Они также имеют механический эффект: меньшее количество акций в обращении может повысить прибыль на акцию без какого-либо улучшения основного бизнеса. Масштаб октябрьской активности — уже задействовано более 32,6 млрд юаней — делает ее одной из более конкретных форм поддержки, которые рынок видел этой осенью.
Для глобальных инвесторов вывод касается не какой-то отдельной компании, а совокупности. Рынок, где прибыль растет на 8,5% и где сотни фирм выкупают акции, ведет себя иначе, чем рынок в отступлении. Следующая проверка — сохранится ли эта динамика прибыли в четвертом квартале и продолжится ли волна выкупа теми же темпами после закрытия октябрьского отчетного окна.