Il carbone termico torna sopra i 1.000 yuan con l'inizio dello stoccaggio invernale
Il carbone termico, il combustibile bruciato nelle centrali elettriche per tenere le luci accese e le case calde, è risalito sopra i 1.000 yuan (circa 140 dollari) per tonnellata in Cina per la prima volta in tre anni, secondo un rapporto del Securities Daily ripreso lunedì da diverse testate finanziarie. Il movimento riflette due forze che si incontrano contemporaneamente: le utility che accumulano scorte in vista dell’inverno e un’offerta che rimane limitata.
Il carbone è ancora un pilastro del sistema elettrico cinese, e l’avvicinarsi della stagione del riscaldamento è un trigger familiare per il rifornimento. Le società elettriche typically aumentano gli acquisti in autunno in modo che le scorte siano adeguate prima del picco della domanda nei mesi più freddi. Quest’anno, questa spinta stagionale si è scontrata con vincoli dal lato dell’offerta, spingendo i prezzi oltre la soglia simbolica dei 1.000 yuan.
“I costi nel settore del carbone sono relativamente stabili, quindi un aumento dei prezzi del carbone migliora direttamente le aspettative di profitto delle società carbonifere e sostiene risultati migliori”, ha dichiarato Yuan Huaming, direttore generale di Guangdong Huahui Chuangfu Investment Management, al Securities Daily. In altre parole, quando il prezzo della materia prima sale, gran parte del guadagno fluisce all’utile netto dei minatori i cui costi operativi cambiano poco.
L’effetto è già visibile nei risultati aziendali. Il rapporto rileva che nella prima metà dell’anno circa l’80 percento delle società quotate di carbone termico ha riportato miglioramenti anno su anno delle performance, aiutate dai prezzi del carbone in tendenza al rialzo nel 2026. Con i prezzi in ulteriore aumento nel terzo trimestre, si prevede che tali profitti si rafforzino nuovamente.
Per gli investitori, la vicenda è un promemoria di quanto i titoli azionari del carbone cinese siano sensibili al ciclo delle materie prime. I minatori di carbone sono spesso stati considerati partecipazioni ad alto dividendo e generatrici di liquidità, e prezzi più forti possono sostenere sia gli utili che i pagamenti. Ma la stessa ciclicità taglia in entrambe le direzioni: un inverno mite, una rapida ricostruzione dell’offerta o una domanda industriale più debole potrebbero raffreddare rapidamente il mercato.
Il segnale di prezzo comporta anche implicazioni più ampie per il sistema elettrico. Costi del carbone più elevati si ripercuotono sul costo di generazione dell’elettricità, e le utility osservano attentamente il prezzo del combustibile quando negoziano le tariffe e gestiscono i margini. Allo stesso tempo, la Cina continua ad aggiungere capacità eolica, solare e nucleare a ritmo rapido, riducendo gradualmente la quota del carbone nel mix di generazione a lungo termine, anche se per ora rimane la spina dorsale.
Gli analisti citati nel rapporto prevedono che il mercato a breve termine rimanga solido, con la domanda invernale e la ristrettezza dell’offerta che mantengono i prezzi elevati. Se il livello di 1.000 yuan terrà dipenderà dal meteo, dalla produzione idroelettrica e dalla rapidità con cui le miniere potranno aumentare la produzione. Per ora, il ritorno dei prezzi del carbone a quattro cifre è un indicatore piccolo ma significativo di un ciclo delle materie prime che si scalda mentre l’emisfero settentrionale si avvia verso l’inverno.