Il braccio verde di una piccola città cinese acquista un riciclatore per 138 milioni di dollari
Un gruppo ambientale a livello cittadino nella Cina orientale si appresta a prendere il controllo di un riciclatore tessile quotato, in un’operazione che mette in luce una tendenza silenziosa ma in crescita: le società di finanziamento degli enti locali stanno diventando acquirenti di società quotate nelle borse cinesi.
Jiangyin Environmental Protection Group prevede di acquisire il controllo di Youcai Resources attraverso un’operazione in due parti che combina cessioni di azioni negoziate e un collocamento privato, secondo un piano reso noto a settembre 2026. L’investimento totale potrebbe raggiungere circa 982 milioni di yuan, pari a circa 138 milioni di dollari USA. Dopo il perfezionamento dell’operazione, si prevede che il gruppo di Jiangyin deterrà fino al 29,29 per cento della società quotata, e l’ufficio del patrimonio statale del comune di Jiangyin ne diventerebbe il controllore effettivo.
Per i lettori al di fuori della Cina, un po’ di contesto può aiutare. Youcai Resources è una società quotata che trasforma poliestere riciclato, principalmente da bottiglie di plastica usate, in fibre utilizzate nell’abbigliamento, nei tessili per la casa e nei materiali industriali. Jiangyin è una città a forte vocazione manifatturiera nella provincia di Jiangsu, vicino a Shanghai, nota per i tessili e i prodotti chimici. Il suo gruppo per la protezione ambientale è una società di proprietà dell’amministrazione locale, creata per gestire il trattamento dei rifiuti, i progetti idrici e altre infrastrutture verdi.
Ciò che rende questa operazione insolita è il profilo dell’acquirente. In passato, tali piattaforme locali raccoglievano soprattutto fondi per costruire strade, condotte e parchi industriali. Acquistare una società quotata è una mossa diversa. Offre all’amministrazione locale un veicolo già pronto per i mercati dei capitali, un canale per raccogliere fondi e un modo per consolidare sotto un unico tetto attività ambientali sparse.
Riflette anche una pressione più ampia. Molti governi locali in Cina affrontano bilanci ristretti dopo anni di ingenti spese per le infrastrutture e un mercato immobiliare in raffreddamento. Allo stesso tempo, Pechino ha spinto per una produzione più verde e un migliore riciclaggio dei rifiuti. Usare una società quotata come piattaforma può aiutare le autorità locali a perseguire obiettivi ambientali con denaro raccolto da investitori privati anziché solo dalle proprie casse. Per Youcai, un genitore statale potrebbe portare un finanziamento più stabile e l’accesso alle reti di riciclaggio locali.
Gli analisti del settore ambientale cinese hanno descritto l’operazione come notevole per la sua dimensione e per l’identità dell’acquirente. Operazioni di questo tipo sono ancora relativamente rare nel settore del riciclaggio, dove le aziende tendono a essere piccole, regionali e dipendenti dai prezzi delle materie prime per le fibre riciclate. Se completata, l’operazione di Jiangyin potrebbe diventare un modello per altre città che cercano di trasformare la gestione dei rifiuti in una storia di mercati dei capitali.
Gli investitori osserveranno due cose. Primo, se il collocamento privato sarà approvato e a quale prezzo, poiché ciò determina quanto il gruppo locale possiederà in definitiva. Secondo, come il nuovo azionista di controllo intende combinare le sue attuali operazioni ambientali con l’attività di riciclaggio di Youcai. Se le due si integrano bene, il risultato potrebbe essere un operatore più grande e più integrato nella crescente economia circolare cinese. In caso contrario, gli azionisti di minoranza potrebbero chiedersi se l’acquirente statale stia pagando per la strategia o semplicemente per il controllo.
In ogni caso, l’operazione offre una finestra su come si stanno adattando i governi locali cinesi. Con meno margini per indebitarsi per le costruzioni, alcuni si stanno rivolgendo al mercato azionario per acquistare attività che corrispondono alle priorità nazionali come il riciclaggio e il controllo dell’inquinamento. L’operazione di Jiangyin è piccola secondo gli standard globali, ma potrebbe dire di più sulla prossima fase degli investimenti guidati dallo Stato in Cina di molti titoli più grandi.