Solidigm sceglie Goldman e Morgan Stanley per un'IPO da 100 miliardi di dollari
Solidigm, il produttore statunitense di memorie NAND flash controllato dalla sudcoreana SK Hynix, avrebbe selezionato Goldman Sachs Group e Morgan Stanley per guidare un’offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti, secondo quanto riportato dai media finanziari cinesi. La quotazione potrebbe raccogliere circa 10 miliardi di dollari e valutare la società fino a 100 miliardi di dollari dopo l’offerta, con un debutto possibile già nel 2027. Anche JPMorgan Chase, Citigroup e UBS farebbero parte del consorzio di collocamento, e i preparativi restano soggetti a cambiamenti.
Per i lettori estranei al settore dei chip, la NAND flash è la tecnologia di archiviazione all’interno delle unità a stato solido, delle memory card nei telefoni e dei rack dei data center che conservano i dati di addestramento dell’AI. Solidigm è nata nel 2021 quando SK Hynix ha acquisito il business NAND e SSD di Intel, e vende principalmente a fornitori di cloud, produttori di PC e clienti enterprise. I suoi prodotti si collocano nello stesso mercato di Samsung, Micron, Kioxia e Western Digital.
La tempistica riflette una generale rivalutazione dei produttori di chip di memoria. La domanda dei data center per l’AI ha ridotto l’offerta di memoria ad alta larghezza di banda e di storage enterprise, spingendo i prezzi al rialzo e aumentando i profitti in tutto il settore. SK Hynix è stata una delle maggiori beneficiarie, e una quotazione negli Stati Uniti darebbe alla capogruppo una valuta separata per acquisizioni e compensi ai dipendenti, consentendo agli investitori americani di investire direttamente nel lato storage della costruzione dell’AI.
Una valutazione di 100 miliardi di dollari sarebbe ambiziosa per un’azienda che compete in un mercato delle materie prime storicamente ciclico. I prezzi della NAND hanno oscillato violentemente nell’ultimo decennio, e ogni grande produttore ha sopportato trimestri di perdite quando l’offerta superava la domanda. I banchieri dovranno convincere gli investitori dei mercati pubblici che i carichi di lavoro dell’AI hanno cambiato la forma di quel ciclo, o almeno attenuato le sue oscillazioni peggiori.
La scelta di Goldman Sachs e Morgan Stanley segnala un approccio convenzionale di alto profilo piuttosto che una quotazione a sconto. Entrambe le banche hanno una profonda esperienza con grandi offerte di semiconduttori, e il loro coinvolgimento suggerisce che la società si aspetta domanda da fondi istituzionali long-only, non solo da hedge fund in cerca di un trade rapido. L’aggiunta riportata di JPMorgan, Citigroup e UBS indica un sindacato costruito per la dimensione.
Il contesto più ampio è una finestra di riapertura per le quotazioni tecnologiche. Dopo un periodo di quiete, le aziende di chip e infrastrutture hanno ritrovato mercati ricettivi, aiutate da utili solidi e da un interesse persistente per tutto ciò che è legato all’intelligenza artificiale. Un’offerta di Solidigm di queste dimensioni sarebbe tra le più grandi IPO tecnologiche statunitensi degli ultimi anni e sarebbe osservata come indicatore di quanto appetito al rischio rimanga.
Per SK Hynix, la logica strategica è semplice. Una quotazione negli Stati Uniti aumenta il profilo del gruppo presso i clienti e i decisori politici americani, crea una valutazione trasparente per un asset attualmente sepolto all’interno di un conglomerato coreano e fornisce capitali per l’espansione della capacità in un momento in cui la domanda di storage supera l’offerta. Dà anche a Solidigm azioni da usare per reclutare ingegneri in un mercato del lavoro ferocemente competitivo.
Molto può ancora cambiare. I piani riportati sono preliminari, e le condizioni di mercato, la revisione normativa e le decisioni interne potrebbero ritardare o rimodellare l’offerta. Anche così, la scelta delle banche segna un passo concreto. Se la quotazione procedesse vicino alle cifre discusse, si classificherebbe come uno degli eventi finanziari determinanti dell’era dei chip di memoria, e un chiaro segnale che Wall Street crede che il boom dello storage per l’AI abbia spazio per continuare.