Les sociétés cotées chinoises affichent des bénéfices record tandis que les rachats d'actions s'accélèrent

Les deux plus grandes Bourses chinoises viennent de publier une série de chiffres qui tranche avec l’ambiance d’un automne mouvementé. Selon les données relayées par le régulateur boursier, les 5 224 sociétés cotées à Shanghai et Shenzhen ont dégagé un bénéfice net cumulé de 5,1 billions de yuans pour les trois premiers trimestres de 2026, le montant le plus élevé depuis 2022. Le chiffre d’affaires du même ensemble a atteint 56,6 billions de yuans, en hausse de 5,8 % sur un an, tandis que le bénéfice a progressé de 8,5 % : il s’agit à la fois des totaux les plus élevés et des taux de croissance les plus rapides en quatre ans.

Environ 73 % de ces sociétés ont été rentables sur la période. Ces chiffres sont tombés au moment où les sociétés cotées publiaient leurs rapports du troisième trimestre, la dernière vague étant parue fin octobre. Pour un marché qui a passé une bonne partie de l’année à se demander si les bénéfices pourraient suivre le rythme du soutien public, le résultat agrégé apporte une réponse simple : au niveau des indices, les entreprises chinoises gagnent toujours plus qu’il y a un an.

Cela ne signifie pas que tous les secteurs prospèrent. Les chiffres globaux sont dominés par les grands noms de la finance et de l’industrie, et l’écart entre les sociétés cotées les plus solides et les plus fragiles a été un thème récurrent dans les commentaires du troisième trimestre. La tendance — une croissance des bénéfices supérieure à celle du chiffre d’affaires — suggère néanmoins que les marges ont mieux résisté que beaucoup d’analystes ne le craignaient.

Parallèlement aux résultats, les entreprises ont réinjecté des liquidités dans leurs propres actions. En octobre, 190 sociétés cotées à Shanghai ont publié 275 annonces d’avancement sur des rachats d’actions, plus de 32,6 milliards de yuans ayant déjà été dépensés pour racheter des titres. Les achats d’actionnaires ont suivi en parallèle : 53 sociétés ont divulgué 62 annonces de renforcement de participations, pour un montant cumulé de 4,928 milliards de yuans.

Le rythme a été soutenu cette année. Depuis janvier, les sociétés du marché principal à Shanghai ont annoncé 376 nouveaux plans de rachat d’actions ou de renforcement de participations, avec un plafond cumulé de 96,6 milliards de yuans. Les sociétés du STAR Market, le compartiment de la Bourse dédié aux entreprises scientifiques et technologiques, ont ajouté 180 plans de ce type, plafonnés à 23,833 milliards de yuans. Rien qu’en octobre, 714 sociétés cotées à Shanghai ont publié 1 019 annonces portant sur des rachats, des renforcements de participations et d’autres informations positives, dont 98 nouveaux plans de rachat ou de renforcement pour un plafond cumulé de 16,507 milliards de yuans.

Des entreprises individuelles s’y mettent. Le fabricant de câbles à fibre optique Hengtong Optic-Electric a indiqué que son président avait proposé un rachat de 100 à 200 millions de yuans d’actions A, financé par des liquidités propres ou auto-générées et exécuté via le système d’adjudication centralisée de la Bourse de Shanghai. Le fabricant de circuits imprimés Hongxin Electronics a divulgué une proposition similaire de son président, portant sur 200 à 400 millions de yuans, les actions rachetées étant destinées à des incitations en actions ou à un plan d’actionnariat salarié.

Les rachats d’actions et les achats de dirigeants sont souvent interprétés comme un signal de confiance, en particulier lorsque le marché global est sous pression. Ils ont aussi un effet mécanique : moins d’actions en circulation peuvent gonfler le bénéfice par action sans aucune amélioration de l’activité sous-jacente. L’ampleur de l’activité d’octobre — plus de 32,6 milliards de yuans déjà déployés — en fait l’une des formes de soutien les plus concrètes que le marché ait connues cet automne.

Pour les investisseurs internationaux, l’enseignement porte moins sur une entreprise particulière que sur l’ensemble. Un marché où les bénéfices croissent de 8,5 % et où des centaines d’entreprises rachètent leurs actions se comporte différemment d’un marché en repli. Le prochain test sera de savoir si cette dynamique bénéficiaire se prolonge au quatrième trimestre et si la vague de rachats se poursuit au même rythme une fois la fenêtre de publication d’octobre close.