Las empresas cotizadas chinas registran beneficios récord mientras se aceleran las recompras
Las dos mayores bolsas de China acaban de publicar un conjunto de cifras que contrasta con el ánimo de un otoño irregular. Según los datos difundidos por el regulador bursátil, las 5.224 empresas cotizadas en Shanghái y Shenzhen registraron un beneficio neto conjunto de 5,1 billones de yuanes en los tres primeros trimestres de 2026, la cifra más alta desde 2022. Los ingresos del mismo grupo alcanzaron los 56,6 billones de yuanes, un 5,8 % más interanual, mientras que el beneficio creció un 8,5 %: ambos son los totales más elevados y las tasas de crecimiento más rápidas en cuatro años.
Alrededor del 73 % de esas empresas fueron rentables en el periodo. Las cifras se conocieron a medida que las cotizadas presentaban sus informes del tercer trimestre, con el último lote publicado a finales de octubre. Para un mercado que ha pasado buena parte del año debatiendo si los beneficios podrían seguir el ritmo del apoyo político, el resultado agregado ofrece una respuesta directa: a nivel de índice, la empresa china sigue ganando más que hace un año.
Eso no equivale a decir que todos los sectores prosperen. Las cifras principales están dominadas por grandes nombres financieros e industriales, y la brecha entre las cotizadas más fuertes y las más débiles ha sido un tema recurrente en los comentarios del tercer trimestre. Aun así, la dirección del rumbo —un crecimiento del beneficio superior al de los ingresos— sugiere que los márgenes resistieron mejor de lo que muchos analistas temían.
Junto a los resultados, las empresas han estado devolviendo efectivo a sus propias acciones. En octubre, 190 empresas cotizadas en Shanghái publicaron 275 anuncios de avance sobre recompras, con más de 32.600 millones de yuanes ya gastados en la recompra de títulos. Las compras de accionistas fueron en paralelo: 53 empresas divulgaron 62 anuncios de aumento de participaciones, con 4.928 millones de yuanes comprados acumulados.
El ritmo este año ha sido intenso. Desde enero, las empresas del mercado principal en Shanghái han anunciado 376 nuevos planes de recompra de acciones o de aumento de participaciones, con un límite superior conjunto de 96.600 millones de yuanes. Las empresas del STAR Market, el segmento de la bolsa para firmas de ciencia y tecnología, sumaron 180 planes de este tipo, con un tope de 23.833 millones de yuanes. Solo en octubre, 714 empresas cotizadas en Shanghái emitieron 1.019 anuncios que abarcan recompras, aumentos de participaciones y otras divulgaciones positivas, incluidos 98 nuevos planes de recompra o aumento con un techo conjunto de 16.507 millones de yuanes.
Empresas individuales se suman. El fabricante de cables de fibra óptica Hengtong Optic-Electric informó de que su presidente propuso una recompra de entre 100 y 200 millones de yuanes de acciones A, que se financiará con efectivo propio o autogenerado y se ejecutará a través del sistema de subasta centralizada de la bolsa de Shanghái. El fabricante de placas de circuitos Hongxin Electronics divulgó una propuesta similar de su presidente, por entre 200 y 400 millones de yuanes, con las acciones recompradas destinadas a incentivos de capital o a un plan de acciones para empleados.
Las recompras y las compras de directivos suelen interpretarse como una señal de confianza, sobre todo cuando el mercado en general está bajo presión. También tienen un efecto mecánico: menos acciones en circulación pueden elevar el beneficio por acción sin ninguna mejora del negocio subyacente. La magnitud de la actividad de octubre —más de 32.600 millones de yuanes ya desplegados— la convierte en una de las formas de apoyo más concretas que el mercado ha visto este otoño.
Para los inversores globales, la conclusión no se refiere tanto a una empresa concreta como al agregado. Un mercado en el que los beneficios crecen al 8,5 % y en el que cientos de firmas recompran acciones se comporta de manera distinta a uno en retroceso. La próxima prueba será si ese impulso de los beneficios se mantiene en el cuarto trimestre y si la ola de recompras continúa al mismo ritmo una vez que se cierre la ventana de presentación de resultados de octubre.