Chinas börsennotierte Unternehmen melden Rekordgewinne, während Aktienrückkäufe an Fahrt gewinnen
Chinas zwei größte Börsen haben gerade eine Reihe von Zahlen vorgelegt, die der Stimmung eines unruhigen Herbstes widersprechen. Laut den von der Börsenaufsicht weitergegebenen Daten erzielten die 5.224 in Shanghai und Shenzhen notierten Unternehmen in den ersten drei Quartalen 2026 einen kombinierten Nettogewinn von 5,1 Billionen Yuan, den höchsten Wert seit 2022. Der Umsatz derselben Gruppe erreichte 56,6 Billionen Yuan, ein Plus von 5,8 Prozent im Jahresvergleich, während der Gewinn um 8,5 Prozent wuchs – beides die höchsten Summen und die schnellsten Wachstumsraten seit vier Jahren.
Rund 73 Prozent dieser Unternehmen waren im Berichtszeitraum profitabel. Die Zahlen fielen mit der Veröffentlichung der Quartalsberichte zusammen, deren letzte Charge Ende Oktober erschien. Für einen Markt, der einen Großteil des Jahres darüber debattiert hat, ob die Gewinne mit der politischen Unterstützung Schritt halten können, liefert das Gesamtergebnis eine klare Antwort: Auf Indexebene verdient die chinesische Wirtschaft weiterhin mehr als vor einem Jahr.
Das heißt nicht, dass jeder Sektor floriert. Die Schlagzeilen werden von großen Finanz- und Industrienamen dominiert, und die Kluft zwischen den stärksten und schwächsten börsennotierten Unternehmen war ein wiederkehrendes Thema in den Kommentaren zum dritten Quartal. Dennoch deutet die Richtung – Gewinnwachstum über dem Umsatzwachstum – darauf hin, dass die Margen besser hielten als von vielen Analysten befürchtet.
Neben den Ergebnissen haben die Unternehmen Geld in die eigenen Aktien zurückfließen lassen. Im Oktober veröffentlichten 190 in Shanghai notierte Unternehmen 275 Fortschrittsmeldungen zu Rückkäufen, wobei bereits mehr als 32,6 Milliarden Yuan für den Aktienerwerb ausgegeben wurden. Aktionärskäufe liefen parallel: 53 Unternehmen legten 62 Meldungen zu Beteiligungserhöhungen vor, mit einem kumulierten Volumen von 4,928 Milliarden Yuan.
Das Tempo war in diesem Jahr hoch. Seit Januar haben Unternehmen des Hauptmarkts in Shanghai 376 neue Pläne für Aktienrückkäufe oder Beteiligungserhöhungen angekündigt, mit einer gemeinsamen Obergrenze von 96,6 Milliarden Yuan. Unternehmen am STAR Market, dem Segment der Börse für Technologieunternehmen, kamen mit 180 solchen Plänen hinzu, gedeckelt auf 23,833 Milliarden Yuan. Allein im Oktober gaben 714 in Shanghai notierte Unternehmen 1.019 Meldungen zu Rückkäufen, Beteiligungserhöhungen und anderen positiven Angaben heraus, darunter 98 neue Rückkauf- oder Erhöhungspläne mit einer gemeinsamen Obergrenze von 16,507 Milliarden Yuan.
Einzelne Unternehmen machen mit. Der Glasfaserkabelhersteller Hengtong Optic-Electric teilte mit, sein Vorsitzender habe einen Rückkauf von 100 bis 200 Millionen Yuan an A-Aktien vorgeschlagen, finanziert aus eigenen oder selbst beschafften Mitteln und ausgeführt über das zentrale Auktionssystem der Shanghaier Börse. Der Leiterplattenhersteller Hongxin Electronics legte einen ähnlichen Vorschlag seines Vorsitzenden vor, der 200 bis 400 Millionen Yuan umfasst; die zurückgekauften Aktien sind für Aktienvergütungen oder einen Mitarbeiteraktienplan vorgesehen.
Rückkäufe und Käufe von Unternehmensinsidern gelten oft als Vertrauenssignal, besonders wenn der Gesamtmarkt unter Druck steht. Sie haben auch einen mechanischen Effekt: Weniger umlaufende Aktien können den Gewinn je Aktie steigern, ohne dass sich das zugrunde liegende Geschäft verbessert. Das Ausmaß der Oktober-Aktivität – bereits mehr als 32,6 Milliarden Yuan eingesetzt – macht sie zu einer der konkreteren Stützungsformen, die der Markt in diesem Herbst gesehen hat.
Für internationale Anleger liegt die Erkenntnis weniger in einem einzelnen Unternehmen als im Aggregat. Ein Markt, in dem die Gewinne um 8,5 Prozent wachsen und Hunderte Firmen eigene Aktien zurückkaufen, verhält sich anders als ein schrumpfender. Die nächste Prüfung wird sein, ob dieser Gewinnschwung ins vierte Quartal reicht und ob die Rückkaufwelle nach dem Ende des Oktober-Berichtsfensters im gleichen Tempo anhält.