Empresas listadas na China registram lucros recordes enquanto recompras de ações se aceleram
As duas maiores bolsas da China acabaram de divulgar um conjunto de números que contrasta com o clima de um outono irregular. Segundo dados repassados pelo regulador do mercado de capitais, as 5.224 empresas listadas em Xangai e Shenzhen registraram lucro líquido combinado de 5,1 trilhões de yuans nos três primeiros trimestres de 2026, o maior valor desde 2022. A receita do mesmo grupo alcançou 56,6 trilhões de yuans, alta de 5,8% na comparação anual, enquanto o lucro cresceu 8,5% — os maiores totais e as taxas de crescimento mais rápidas em quatro anos.
Cerca de 73% dessas empresas foram lucrativas no período. Os números surgiram à medida que as companhias listadas divulgavam seus relatórios do terceiro trimestre, com o último lote publicado no fim de outubro. Para um mercado que passou boa parte do ano debatendo se os lucros conseguiriam acompanhar o apoio governamental, o resultado agregado oferece uma resposta direta: no nível dos índices, as empresas chinesas continuam lucrando mais do que há um ano.
Isso não significa que todos os setores estejam prosperando. Os números principais são dominados por grandes nomes financeiros e industriais, e a diferença entre as empresas listadas mais fortes e as mais fracas tem sido um tema recorrente nos comentários do terceiro trimestre. Ainda assim, a direção — crescimento do lucro acima do crescimento da receita — sugere que as margens resistiram melhor do que muitos analistas temiam.
Paralelamente aos resultados, as empresas vêm devolvendo dinheiro às próprias ações. Em outubro, 190 empresas listadas em Xangai publicaram 275 comunicados de andamento sobre recompras, com mais de 32,6 bilhões de yuans já gastos na recompra de papéis. As compras de acionistas correram em paralelo: 53 empresas divulgaram 62 comunicados de aumento de participação, com 4,928 bilhões de yuans comprados acumulados.
O ritmo neste ano tem sido intenso. Desde janeiro, empresas do mercado principal em Xangai anunciaram 376 novos planos de recompra de ações ou de aumento de participação, com um limite superior combinado de 96,6 bilhões de yuans. Empresas do STAR Market, o segmento da bolsa para companhias de ciência e tecnologia, somaram 180 planos desse tipo, com teto de 23,833 bilhões de yuans. Somente em outubro, 714 empresas listadas em Xangai emitiram 1.019 comunicados abrangendo recompras, aumentos de participação e outras divulgações positivas, incluindo 98 novos planos de recompra ou aumento com teto combinado de 16,507 bilhões de yuans.
Empresas individuais estão aderindo. A fabricante de cabos de fibra óptica Hengtong Optic-Electric informou que seu presidente propôs uma recompra de 100 a 200 milhões de yuans em ações A, a ser financiada com caixa próprio ou captado pela própria empresa e executada pelo sistema de leilão centralizado da bolsa de Xangai. A fabricante de placas de circuito Hongxin Electronics divulgou proposta semelhante de seu presidente, de 200 a 400 milhões de yuans, com as ações recompradas destinadas a incentivos de capital ou a um plano de ações para funcionários.
Recompras e compras de executivos costumam ser lidas como sinal de confiança, sobretudo quando o mercado em geral está sob pressão. Também têm um efeito mecânico: menos ações em circulação podem elevar o lucro por ação sem qualquer melhora no negócio subjacente. A escala da atividade de outubro — mais de 32,6 bilhões de yuans já empregados — a torna uma das formas mais concretas de apoio que o mercado viu neste outono.
Para os investidores globais, a conclusão é menos sobre uma empresa específica e mais sobre o agregado. Um mercado em que os lucros crescem 8,5% e em que centenas de empresas recompram ações se comporta de maneira diferente de um em recuo. O próximo teste será saber se esse ímpeto de lucros se mantém no quarto trimestre e se a onda de recompras continua no mesmo ritmo depois que a janela de divulgação de outubro se encerrar.