Chinas Druckguss-Zulieferer gewinnen Toyota-Aufträge, doch die Gewinne schrumpfen
Guangdong Hongtu, ein chinesisches Druckgussunternehmen, meldete am 5. November einen neuen Auftrag: Das Unternehmen ist in die Lieferkette von Toyota für integrierten Druckguss eingestiegen, ein Verfahren, das oft als Gigacasting bezeichnet wird und bei dem sehr große einzelne Aluminiumteile Dutzende geschweißte Bauteile ersetzen. Wichtigster Kunde in diesem Bereich war bisher Xpeng, der Elektroautohersteller aus Guangzhou.
Der Auftrag ist ein Vertrauensbeweis für die chinesische Druckgusskompetenz. Hongtu erwartet, dass der Umsatz mit integrierten Druckgussprodukten 2026 nahezu 700 Millionen Yuan erreichen wird, ein Plus von mehr als 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Damit würde das Segment einen bedeutenden Anteil eines Geschäfts ausmachen, das den Großteil seines Umsatzes noch mit konventionellem Druckguss und anderen Autoteilen erzielt.
Das Gewinnbild ist weniger ermutigend. In den ersten drei Quartalen des Jahres meldete Hongtu einen Umsatz von 6,502 Milliarden Yuan, 2,26 Prozent weniger als im Vorjahr, und einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von 60,68 Millionen Yuan, ein Minus von 71,10 Prozent. Die Kluft zwischen einer wachsenden neuen Produktlinie und einer schrumpfenden Gewinnlinie ist das zentrale Rätsel des Jahres für das Unternehmen.
Die Erklärung liegt in der Funktionsweise des chinesischen Automarkts. Hersteller, chinesische wie ausländische, senken seit zwei Jahren die Preise, um Marktanteile zu verteidigen. Diese Kürzungen werden die Kette hinuntergegeben, und die Zulieferer sollen sie auffangen. Ein Zulieferer, der einen prestigeträchtigen Auftrag gewinnt, kann dennoch dünne Margen vorfinden, weil der Auftragspreis von einem Kunden festgelegt wird, der selbst unter Druck steht.
Hongtu ist damit nicht allein. In derselben Woche wurde berichtet, dass multinationale Autobauer China inzwischen als Gewinntal statt als Melkkuh sehen; einige schreiben den Wert ihrer chinesischen Vermögenswerte ab und wandeln stillgelegte Werke in Exportbasen um. Wenn das Chinageschäft des Kunden kein Geld mehr verdient, spürt der Zulieferer das zuerst.
Der Erfolg bei Toyota hat eine strategische Logik. Globale Autobauer sind beim Gigacasting noch vorsichtig, denn es erfordert riesige Pressen und birgt Reparaturkostenrisiken, wenn ein großes Gussteil beschädigt wird. Ein Toyota-Auftrag signalisiert, dass die Technologie vom chinesischen E-Auto-Experiment zur breiten Akzeptanz übergeht, und verschafft Hongtu einen Referenzkunden außerhalb des heimischen Preiskampfs.
Ob sich das in Erträgen niederschlägt, hängt vom Volumen ab und davon, wie viel der Kosteneinsparung Hongtu behalten darf. Die eigene Prognose von mehr als 20 Prozent Wachstum im Gigacasting-Umsatz deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit einem vollen Auftragsbuch rechnet. Die Gewinnlinie wird zeigen, ob die Skalierung ausreicht, um den Preisdruck auszugleichen, der bereits den Großteil des diesjährigen Nettogewinns aufgezehrt hat.
Für internationale Leser ist die Geschichte eine Erinnerung daran, dass Chinas Auto-Zulieferkette nicht einfach eine Maschine für billige Autos ist. Sie ist eine Ebene spezialisierter Hersteller, die zunehmend globale Standards für Verfahren wie den integrierten Druckguss setzen, auch wenn sie damit zu Hause kaum Geld verdienen. Die nächsten Quartalszahlen und weitere Toyota- oder globale Aufträge werden zeigen, ob die Strategie aufgeht.