Chinese spuitgietleveranciers winnen Toyota-orders maar zien winst dalen
Guangdong Hongtu, een Chinees spuitgietbedrijf, maakte op 5 november een nieuwe order bekend: het is toegetreden tot Toyota’s toeleveringsketen voor geïntegreerd spuitgieten, het proces dat vaak gigacasting wordt genoemd waarbij zeer grote aluminium onderdelen tientallen gelaste componenten vervangen. De belangrijkste klant in dit segment was tot nu toe Xpeng, de in Guangzhou gevestigde fabrikant van elektrische auto’s.
De order is een blijk van vertrouwen in de Chinese spuitgietcapaciteit. Hongtu verwacht dat de omzet uit geïntegreerde spuitgietproducten in 2026 de 700 miljoen yuan nadert, een groei van meer dan 20 procent op jaarbasis. Daarmee zou het segment een betekenisvol deel worden van een bedrijf dat nog steeds het grootste deel van zijn omzet haalt uit conventionele gietstukken en andere auto-onderdelen.
Het winstbeeld is minder bemoedigend. In de eerste drie kwartalen van het jaar rapporteerde Hongtu een omzet van 6,502 miljard yuan, een daling van 2,26 procent ten opzichte van een jaar eerder, en een nettowinst toerekenbaar aan aandeelhouders van 60,68 miljoen yuan, een daling van 71,10 procent. De kloof tussen een groeiende nieuwe productlijn en een krimpende winst is de centrale puzzel van het jaar van het bedrijf.
De verklaring ligt in hoe de Chinese automarkt nu werkt. Autofabrikanten, zowel Chinese als buitenlandse, hebben twee jaar lang prijzen verlaagd om marktaandeel te verdedigen. Die verlagingen worden doorgegeven in de keten en leveranciers van onderdelen wordt gevraagd ze op te vangen. Een leverancier die een prestigieus contract wint, kan toch een dunne marge overhouden, omdat de contractprijs wordt bepaald door een klant die zelf onder druk staat.
Hongtu staat er niet alleen voor. In dezelfde week verschenen berichten dat multinationale autofabrikanten China nu zien als een winstdal in plaats van een winstkoe, waarbij sommigen de waarde van Chinese activa afschrijven en lege fabrieken omvormen tot exportbases. Wanneer de Chinese activiteiten van de klant geen winst meer opleveren, voelt de Chinese activiteit van de leverancier dat als eerste.
Er zit een strategische logica achter de Toyota-overwinning. Wereldwijde autofabrikanten zijn nog terughoudend met gigacasting, dat enorme persen vereist en risico’s op reparatiekosten met zich meebrengt wanneer een groot gietstuk beschadigd raakt. Een Toyota-order signaleert dat de technologie zich van een Chinees EV-experiment naar mainstream acceptatie beweegt, en het geeft Hongtu een referentieklant buiten de binnenlandse prijzenoorlog.
Of dat zich vertaalt in winst hangt af van volumes en van hoeveel van de kostenbesparing Hongtu mag behouden. De eigen prognose van het bedrijf van meer dan 20 procent groei in gigacasting-omzet suggereert dat het verwacht dat het orderboek zich vult. De winstlijn zal laten zien of schaal voldoende is om de prijsdruk te compenseren die al het grootste deel van de nettowinst van dit jaar heeft weggevaagd.
Voor wereldwijde lezers is het verhaal een herinnering dat de Chinese auto-toeleveringsketen niet simpelweg een machine voor goedkope auto’s is. Het is een laag van gespecialiseerde fabrikanten die steeds vaker wereldwijde standaarden zetten voor processen zoals geïntegreerd spuitgieten, zelfs terwijl ze worstelen om die processen thuis winstgevend te maken. De volgende reeks kwartaalcijfers, en eventuele verdere Toyota- of wereldwijde contracten, zullen laten zien of de strategie werkt.