سوليديم تختار غولدمان ومورغان ستانلي لطرح عام أولي بقيمة 100 مليار دولار

ذكرت وسائل إعلام مالية صينية أن شركة سوليديم، صانعة ذاكرة NAND فلاش ومقرها الولايات المتحدة والتي تسيطر عليها شركة SK Hynix الكورية الجنوبية، اختارت مجموعة غولدمان ساكس ومورغان ستانلي لقيادة طرح عام أولي في الولايات المتحدة. قد يجمع الإدراج نحو 10 مليارات دولار ويقيّم الشركة بما يصل إلى 100 مليار دولار بعد الطرح، مع احتمال ظهورها في السوق في وقت مبكر من عام 2027. ويقال إن جي بي مورغان تشيس وسيتي غروب ويو بي إس جزء من مجموعة الاكتتاب، ولا تزال الاستعدادات عرضة للتغيير.

بالنسبة للقراء خارج صناعة الرقائق، NAND فلاش هي تقنية التخزين داخل محركات الأقراص الصلبة، وبطاقات الذاكرة في الهواتف، ورفوف مراكز البيانات التي تحتفظ ببيانات تدريب الذكاء الاصطناعي. تأسست سوليديم في عام 2021 عندما اشترت SK Hynix أعمال NAND وSSD من إنتل، وتبيع بشكل أساسي لمزودي الخدمات السحابية ومصنعي أجهزة الكمبيوتر والعملاء من الشركات. تتنافس منتجاتها في نفس السوق مع سامسونج وميكرون وكيوكسيا وويسترن ديجيتال.

يعكس التوقيت إعادة تقييم واسعة النطاق لصانعي رقائق الذاكرة. أدى الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى تضييق المعروض من الذاكرة عالية النطاق الترددي والتخزين المؤسسي، مما دفع الأسعار إلى الارتفاع ورفع الأرباح في جميع أنحاء القطاع. كانت SK Hynix واحدة من أكبر المستفيدين، وسيمنح الإدراج في الولايات المتحدة الشركة الأم عملة منفصلة للاستحواذات وتعويض الموظفين مع السماح للمستثمرين الأمريكيين بالشراء مباشرة في جانب التخزين من بناء الذكاء الاصطناعي.

سيكون تقييم بقيمة 100 مليار دولار طموحًا لشركة تتنافس في سوق سلع دورية تاريخيًا. تقلبت أسعار NAND بعنف على مدى العقد الماضي، وتحمل كل صانع رئيسي أرباعًا من الخسائر عندما تجاوز العرض الطلب. سيتعين على المصرفيين إقناع مستثمري السوق العام بأن أحمال عمل الذكاء الاصطناعي غيرت شكل هذه الدورة، أو على الأقل خففت من أسوأ تقلباتها.

يشير اختيار غولدمان ساكس ومورغان ستانلي إلى نهج تقليدي للأسهم الممتازة بدلاً من إدراج بخصم. يتمتع كلا البنكين بخبرة عميقة في الطروحات الكبيرة لأشباه الموصلات، ويشير مشاركتهما إلى أن الشركة تتوقع طلبًا من صناديق المؤسسات ذات الاستثمار الطويل الأجل، وليس فقط صناديق التحوط التي تبحث عن صفقة سريعة. تشير الإضافة المذكورة لـ جي بي مورغان وسيتي غروب ويو بي إس إلى نقابة مبنية على الحجم.

السياق الأوسع هو نافذة إعادة فتح للإدراجات التقنية. بعد فترة هادئة، وجدت شركات الرقائق والبنية التحتية أسواقًا متقبلة مرة أخرى، بمساعدة أرباح قوية واهتمام مستمر بكل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي. سيكون طرح سوليديم بهذا الحجم من بين أكبر الطروحات العامة الأولية التقنية في الولايات المتحدة منذ سنوات وسيُراقب كمقياس لمقدار شهية المخاطرة المتبقية.

بالنسبة لـ SK Hynix، المنطق الاستراتيجي واضح. يرفع الإدراج في الولايات المتحدة مكانة المجموعة لدى العملاء الأمريكيين وصناع السياسات، ويخلق تقييمًا شفافًا لأصل مدفون حاليًا داخل تكتل كوري، ويوفر رأس المال لتوسيع الطاقة في لحظة يتجاوز فيها الطلب على التخزين العرض. كما يمنح أسهم سوليديم لاستخدامها في توظيف المهندسين في سوق عمل شديد التنافس.

لا يزال الكثير يمكن أن يتغير. الخطط المذكورة أولية، ويمكن لظروف السوق والمراجعة التنظيمية والقرارات الداخلية أن تؤخر الطرح أو تعيد تشكيله. ومع ذلك، فإن اختيار البنوك يمثل خطوة ملموسة. إذا مضى الإدراج قدمًا بالقرب من الأرقام المطروحة، فسيصنف كأحد الأحداث المالية المحددة لعصر رقائق الذاكرة، وإشارة واضحة إلى أن وول ستريت تعتقد أن طفرة تخزين الذكاء الاصطناعي لديها مجال للاستمرار.