قفزة في أسعار المصانع في الصين والشركات الصغيرة تتحمل الضغط

ارتفعت أسعار المصانع في الصين بأسرع وتيرة منذ ما يقرب من أربع سنوات في سبتمبر، وهو رقم رئيسي يبدو وكأنه خبر سار للصناعة لكنه يضغط بهدوء على أصغر الشركات المصنعة في البلاد. وقد تجاوز مؤشر أسعار المنتجين، الذي يتتبع الأسعار التي تحصل عليها المصانع مقابل سلعها قبل وصولها إلى المتاجر، تضخم أسعار المستهلك بهامش متزايد، ويحذر الاقتصاديون من أن هذه الفجوة أصبحت مشكلة وليست علامة على القوة.

يقيس مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأسعار التي تتلقاها المصانع عند بيعها لتجار الجملة والشركات الأخرى. وعندما يرتفع بشكل أسرع من مؤشر أسعار المستهلك، الذي يتتبع ما تدفعه الأسر، غالبًا ما توصف الفجوة بأنها فجوة المقص: حيث ينفصل الخطان على الرسم البياني مثل شفرتي مقص. وبالنسبة للشركات الواقعة في منتصف هذه الفجوة، فإن الحسابات لا ترحم. فهي تشتري المواد الخام بأسعار أعلى لكنها لا تستطيع تمرير هذه التكاليف إلى العملاء الذين لا يزالون حذرين بشأن الإنفاق.

ويقع هذا الضغط بأشد قسوة على الشركات المصنعة الصغيرة والمتوسطة. فالعديد من هذه الشركات تعمل بالفعل بهوامش ربح ضئيلة، مع قدرة تفاوضية محدودة على كل من مورديها ومشتريها. وأشار المحللون الذين استشهدت بهم وسائل الإعلام التجارية الصينية إلى أن حصة كبيرة من شركات التصنيع التقليدية تعاني بالفعل من ضعف دفاتر الطلبات. وإذا استمرت تكاليف المدخلات في الارتفاع بينما يظل الطلب ضعيفًا، فإن صعوباتها تتعمق بدلاً من أن تخف.

يقول الاقتصاديون الذين يدرسون هذه الفجوة إن الخطر يكمن في تباطؤ الجزء من الاقتصاد الذي يوظف أكبر عدد من الناس. فالشركات الكبيرة المدرجة يمكنها التحوط ضد تقلبات السلع، أو التفاوض على عقود طويلة الأجل، أو ببساطة استيعاب ضربة مؤقتة. أما ورشة تضم ثلاثين موظفًا فلا تستطيع ذلك. وعندما ترتفع تكاليفها ويرفض عملاؤها دفع المزيد، لا يكون أمامها سوى خيارات قليلة تتجاوز تقليص ساعات العمل أو تأجيل الاستثمار أو الإغلاق.

وقد جذبت أرقام سبتمبر، التي أصدرها المكتب الوطني للإحصاء، الانتباه لأنها تمثل أقوى قراءة لمؤشر أسعار المنتجين منذ ما يقرب من أربع سنوات. ووصف المعلقون هذا الرقم بأنه تذكير بأن التضخم في الصين لا يتصرف مثل التضخم في الولايات المتحدة أو أوروبا، حيث كان القلق من ارتفاع أسعار المستهلك. وفي الصين، يتركز الضغط في المراحل الأولى من سلسلة التوريد، في الطاقة والمعادن وغيرها من المدخلات الصناعية، بينما تظل الأسعار في المراحل اللاحقة هادئة.

ولهذا النمط عواقب على كيفية مناقشة السياسات. يرى البعض أن ارتفاع أسعار المنتجين يشير إلى تعافي الطلب الصناعي وسلسلة توريد أكثر صحة. ويعارض آخرون بأنه عندما لا تصل المكاسب إلى المستهلكين العاديين، يكون التعافي غير متساوٍ وهشًا. وقد مال الاقتصاديون الذين تحدثوا إلى وسائل الإعلام الصينية إلى الرأي الثاني، وحثوا على الانتباه إلى خطر أن تنتهي شركات المراحل الوسطى واللاحقة، وخاصة الأصغر منها، إلى تحقيق إيرادات أكبر دون أرباح أكبر.

وقد استخدموا عبارة “نمو الإيرادات دون نمو الأرباح”. وهي تصف شركة أكثر انشغالًا من قبل لكنها ليست أفضل حالًا، تبيع المزيد من السلع بأسعار بالكاد تغطي التكاليف المتزايدة. وبالنسبة لصاحب مصنع صغير، فإن هذا وضع مرهق: دفتر الطلبات يبدو أكثر امتلاءً، لكن الحساب البنكي لا.

وما سيحدث بعد ذلك يعتمد إلى حد كبير على ما إذا كانت أسعار المواد الخام ستستقر وما إذا كان طلب المستهلك سيتعزز بما يكفي ليسمح للمصنعين برفع أسعارهم. وحتى ذلك الحين، تظل فجوة المقص رقمًا يستحق المتابعة، ليس لأنها مثيرة، بل لأنها تقرر بهدوء أي الشركات الصغيرة ستنجو هذا العام.