Solidigm 聘請高盛與摩根士丹利主辦 1000 億美元 IPO

據中國財經媒體報導，由南韓 SK 海力士控股、總部位於美國的 NAND 快閃記憶體製造商 Solidigm 已選定高盛集團和摩根士丹利主辦其在美國的首次公開募股（IPO）。此次上市可能籌集約 100 億美元，並在發行後對公司估值高達 1000 億美元，最早可能在 2027 年上市。摩根大通、花旗集團和瑞銀據稱也將加入承銷團，相關準備工作仍可能變動。

對於晶片行業以外的讀者而言，NAND 快閃記憶體是固態硬碟、手機記憶卡以及存放 AI 訓練資料的資料中心機架中的儲存技術。Solidigm 成立於 2021 年，當時 SK 海力士收購了英特爾的 NAND 和 SSD 業務，主要向雲端供應商、PC 製造商和企業客戶銷售產品。其產品與三星、美光、鎧俠和西部數據處於同一市場。

此時機反映了記憶體晶片製造商的廣泛重新估值。來自 AI 資料中心的需求收緊了高頻寬記憶體和企業儲存的供應，推高價格並提升整個行業的利潤。SK 海力士一直是最大受益者之一，而在美國上市將為母公司提供一種獨立的貨幣用於收購和員工薪酬，同時讓美國投資者直接投資於 AI 建設的儲存環節。

對於一家在歷來具有週期性的大宗商品市場中競爭的企業而言，1000 億美元的估值將是雄心勃勃的。過去十年 NAND 價格劇烈波動，當供應超過需求時，每家主要製造商都經歷過虧損的季度。銀行家們必須說服公開市場投資者，AI 工作負載已改變了該週期的形態，或至少緩和了其最嚴重的波動。

選擇高盛和摩根士丹利表明採用了傳統的藍籌方式，而非折價上市。兩家銀行在半導體大型發行方面擁有深厚經驗，它們的參與表明公司預期來自只做多的機構基金的需求，而不僅僅是尋求快速交易的对沖基金。據報導加入的摩根大通、花旗集團和瑞銀則表明這是一個為規模而建的承銷團。

更廣泛的背景是科技上市的窗口重新開啟。在經歷一段沉寂之後，晶片和基礎設施公司再次找到了願意接納的市場，這得益於強勁的盈利以及對任何與人工智慧相關事物的持續興趣。Solidigm 如此規模的發行將是多年來美國最大的科技 IPO 之一，並將被視為衡量風險偏好還剩多少的指標。

對 SK 海力士而言，戰略邏輯顯而易見。在美國上市提升了集團在美國客戶和政策制定者中的形象，為目前埋藏在韓國企業集團內部的資產創造了透明的估值，並在儲存需求超過供應之際為產能擴張提供資金。它還為 Solidigm 提供了股票，用於在競爭激烈的勞動市場中招聘工程師。

許多事情仍可能發生變化。據報導的計劃尚屬初步，市場狀況、監管審查和內部決定可能推遲或重塑此次發行。即便如此，選擇銀行標誌著具體的一步。如果上市按照正在討論的數字推進，它將成為記憶體晶片時代具有決定性的金融事件之一，並明確表明華爾街相信 AI 儲存熱潮仍有運行空間。