Solidigm выбрала Goldman и Morgan Stanley для IPO на $100 млрд
Solidigm, американский производитель флеш-памяти NAND, контролируемый южнокорейской SK Hynix, как сообщается, выбрал Goldman Sachs Group и Morgan Stanley для проведения первичного публичного размещения акций в США, сообщают китайские финансовые СМИ. Листинг может привлечь около $10 млрд и оценить компанию до $100 млрд после размещения, а дебют возможен уже в 2027 году. JPMorgan Chase, Citigroup и UBS также, по слухам, входят в группу андеррайтеров, и подготовка может измениться.
Для читателей вне полупроводниковой отрасли NAND-флеш — это технология хранения данных внутри твердотельных накопителей, карт памяти в телефонах и стоек центров обработки данных, где хранятся данные для обучения ИИ. Solidigm была создана в 2021 году, когда SK Hynix купила бизнес Intel по производству NAND и SSD, и продает продукцию в основном облачным провайдерам, производителям ПК и корпоративным клиентам. Ее продукты конкурируют на том же рынке, что и Samsung, Micron, Kioxia и Western Digital.
Время reflects широкую переоценку производителей памяти. Спрос со стороны центров обработки данных ИИ сократил предложение памяти с высокой пропускной способностью и корпоративных систем хранения, что подтолкнуло цены вверх и увеличило прибыль в отрасли. SK Hynix стала одним из крупнейших бенефициаров, и листинг в США даст материнской компании отдельную валюту для приобретений и вознаграждения сотрудников, а американским инвесторам — возможность напрямую вложиться в сторону хранения данных в рамках развития ИИ.
Оценка в $100 млрд была бы амбициозной для бизнеса, конкурирующего на исторически циклическом товарном рынке. Цены на NAND резко колебались за последнее десятилетие, и каждый крупный производитель переживал кварталы убытков, когда предложение превышало спрос. Банкирам придется убедить инвесторов публичного рынка, что рабочие нагрузки ИИ изменили форму этого цикла или, по крайней мере, смягчили его худшие колебания.
Выбор Goldman Sachs и Morgan Stanley сигнализирует о традиционном подходе к голубым фишкам, а не о дисконтном листинге. Оба банка имеют глубокий опыт крупных размещений в полупроводниковой отрасли, и их участие говорит о том, что компания ожидает спроса от институциональных фондов, ориентированных на долгосрочные инвестиции, а не только от хедж-фондов, ищущих быструю сделку. Сообщаемое добавление JPMorgan, Citigroup и UBS указывает на синдикат, созданный для масштаба.
Более широкий контекст — это окно возобновления технологических листингов. После затишья компании в сфере чипов и инфраструктуры снова нашли восприимчивые рынки, чему способствовали сильные финансовые результаты и устойчивый интерес ко всему, что связано с искусственным интеллектом. Размещение Solidigm такого размера станет одним из крупнейших технологических IPO в США за годы и будет рассматриваться как индикатор сохраняющегося аппетита к риску.
Для SK Hynix стратегическая логика очевидна. Листинг в США повышает профиль группы среди американских клиентов и политиков, создает прозрачную оценку для актива, который сейчас скрыт внутри корейского конгломерата, и обеспечивает капитал для расширения мощностей в момент, когда спрос на хранение превышает предложение. Это также дает акции Solidigm для использования при найме инженеров на ожесточенно конкурентном рынке труда.
Многое еще может измениться. Сообщаемые планы предварительны, и рыночные условия, регуляторная проверка и внутренние решения могут задержать или изменить размещение. Тем не менее выбор банков знаменует конкретный шаг. Если листинг состоится близко к обсуждаемым цифрам, он станет одним из определяющих финансовых событий эпохи памяти и четким сигналом того, что Уолл-стрит верит в продолжение бума хранения данных для ИИ.