Solidigm kiest Goldman en Morgan Stanley voor beursgang van 100 miljard dollar
Solidigm, de in de VS gevestigde fabrikant van NAND-flashgeheugen die wordt gecontroleerd door het Zuid-Koreaanse SK Hynix, heeft naar verluidt Goldman Sachs Group en Morgan Stanley geselecteerd om een Amerikaanse beursintroductie te leiden, aldus Chinese financiële media. De notering zou ongeveer 10 miljard dollar kunnen opbrengen en het bedrijf na de uitgifte tot 100 miljard dollar waarderen, met een debuut mogelijk al in 2027. JPMorgan Chase, Citigroup en UBS zouden ook deel uitmaken van het underwritingssyndicaat, en de voorbereidingen kunnen nog veranderen.
Voor lezers buiten de chipindustrie is NAND-flash de opslagtechnologie in solid-state drives, de geheugenkaarten in telefoons en de datacenterracks die AI-trainingsgegevens bevatten. Solidigm werd in 2021 gevormd toen SK Hynix de NAND- en SSD-divisie van Intel kocht, en het verkoopt voornamelijk aan cloudproviders, pc-fabrikanten en zakelijke klanten. De producten bevinden zich in dezelfde markt als Samsung, Micron, Kioxia en Western Digital.
De timing weerspiegelt een brede herwaardering van geheugenchipfabrikanten. De vraag van AI-datacenters heeft het aanbod van high-bandwidth memory en enterprise-opslag verkleind, waardoor de prijzen stijgen en de winsten in de hele sector toenemen. SK Hynix is een van de grootste begunstigden geweest, en een Amerikaanse notering zou het moederbedrijf een aparte valuta geven voor overnames en werknemersbeloning, terwijl Amerikaanse beleggers direct kunnen instappen in de opslagkant van de AI-uitbouw.
Een waardering van 100 miljard dollar zou ambitieus zijn voor een bedrijf dat concurreert in een historisch cyclische grondstoffenmarkt. De NAND-prijzen zijn het afgelopen decennium heftig geschommeld, en elke grote fabrikant heeft kwartalen van verlies doorstaan wanneer het aanbod de vraag overtrof. Bankiers zullen beleggers op de publieke markt moeten overtuigen dat AI-workloads de vorm van die cyclus hebben veranderd, of op zijn minst de ergste schommelingen hebben verzacht.
De keuze voor Goldman Sachs en Morgan Stanley signaleert een conventionele blue-chip-aanpak in plaats van een kortingsnotering. Beide banken hebben diepgaande ervaring met grote halfgeleideraanbiedingen, en hun betrokkenheid suggereert dat het bedrijf vraag verwacht van long-only institutionele fondsen, niet alleen van hedgefondsen die op zoek zijn naar een snelle trade. De gemelde toevoeging van JPMorgan, Citigroup en UBS wijst op een syndicaat dat is gebouwd voor omvang.
De bredere context is een heropeningsvenster voor technologienoteringen. Na een rustige periode hebben chip- en infrastructuurbedrijven weer ontvankelijke markten gevonden, geholpen door sterke winsten en aanhoudende interesse in alles wat met kunstmatige intelligentie te maken heeft. Een Solidigm-aanbieding van deze omvang zou een van de grootste Amerikaanse technologie-IPO’s in jaren zijn en zou worden gevolgd als maatstaf voor hoeveel risicobereidheid er nog is.
Voor SK Hynix is de strategische logica eenvoudig. Een Amerikaanse notering verhoogt het profiel van de groep bij Amerikaanse klanten en beleidsmakers, creëert een transparante waardering voor een actief dat momenteel begraven ligt in een Koreaans conglomeraat, en verschaft kapitaal voor capaciteitsuitbreiding op een moment dat de opslagvraag het aanbod overtreft. Het geeft Solidigm ook aandelen om te gebruiken bij het werven van ingenieurs in een fel concurrerende arbeidsmarkt.
Veel kan nog veranderen. De gemelde plannen zijn voorlopig, en marktomstandigheden, regelgevende toetsing en interne beslissingen kunnen de aanbieding vertragen of hervormen. Toch markeert de keuze van banken een concrete stap. Als de notering doorgaat rond de cijfers die worden besproken, zou het een van de bepalende financiële gebeurtenissen van het geheugenchip-tijdperk zijn, en een duidelijk signaal dat Wall Street gelooft dat de AI-opslagboom nog ruimte heeft om te groeien.