Solidigm chọn Goldman và Morgan Stanley cho IPO 100 tỷ USD

Solidigm, nhà sản xuất bộ nhớ NAND flash có trụ sở tại Mỹ do SK Hynix Hàn Quốc kiểm soát, được cho là đã chọn Goldman Sachs Group và Morgan Stanley để dẫn dắt đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ, theo truyền thông tài chính Trung Quốc. Đợt niêm yết có thể huy động khoảng 10 tỷ USD và định giá công ty lên tới 100 tỷ USD sau đợt phát hành, với khả năng ra mắt sớm nhất vào năm 2027. JPMorgan Chase, Citigroup và UBS cũng được cho là nằm trong nhóm bảo lãnh phát hành, và các bước chuẩn bị vẫn có thể thay đổi.

Đối với độc giả ngoài ngành chip, NAND flash là công nghệ lưu trữ bên trong ổ cứng thể rắn, thẻ nhớ trong điện thoại và các giá đỡ trung tâm dữ liệu chứa dữ liệu huấn luyện AI. Solidigm được thành lập vào năm 2021 khi SK Hynix mua lại mảng kinh doanh NAND và SSD của Intel, và công ty bán chủ yếu cho các nhà cung cấp đám mây, nhà sản xuất PC và khách hàng doanh nghiệp. Sản phẩm của hãng nằm cùng thị trường với Samsung, Micron, Kioxia và Western Digital.

Thời điểm này phản ánh sự định giá lại rộng rãi đối với các nhà sản xuất chip nhớ. Nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI đã thắt chặt nguồn cung bộ nhớ băng thông cao và lưu trữ doanh nghiệp, đẩy giá lên cao và nâng lợi nhuận trên toàn ngành. SK Hynix là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất, và việc niêm yết tại Mỹ sẽ cho công ty mẹ một loại tiền tệ riêng để mua bán và trả thù lao nhân viên, đồng thời cho phép nhà đầu tư Mỹ mua trực tiếp vào mảng lưu trữ của quá trình xây dựng AI.

Định giá 100 tỷ USD sẽ là tham vọng đối với một doanh nghiệp cạnh tranh trong thị trường hàng hóa có tính chu kỳ lịch sử. Giá NAND đã biến động dữ dội trong thập kỷ qua, và mọi nhà sản xuất lớn đều đã trải qua những quý thua lỗ khi nguồn cung vượt nhu cầu. Các ngân hàng sẽ phải thuyết phục nhà đầu tư thị trường công chúng rằng khối lượng công việc AI đã thay đổi hình dạng của chu kỳ đó, hoặc ít nhất làm dịu đi những biến động tồi tệ nhất.

Việc chọn Goldman Sachs và Morgan Stanley báo hiệu cách tiếp cận blue-chip thông thường thay vì niêm yết giảm giá. Cả hai ngân hàng đều có kinh nghiệm sâu rộng với các đợt phát hành bán dẫn lớn, và sự tham gia của họ cho thấy công ty kỳ vọng nhu cầu từ các quỹ tổ chức chỉ mua dài hạn, không chỉ từ các quỹ đầu cơ tìm kiếm giao dịch nhanh. Việc bổ sung JPMorgan, Citigroup và UBS được báo cáo cho thấy một tổ hợp được xây dựng cho quy mô lớn.

Bối cảnh rộng hơn là cửa sổ mở lại cho các đợt niêm yết công nghệ. Sau một giai đoạn im ắng, các công ty chip và hạ tầng đã tìm thấy thị trường tiếp nhận trở lại, nhờ lợi nhuận mạnh mẽ và sự quan tâm dai dẳng đối với bất cứ thứ gì gắn với trí tuệ nhân tạo. Đợt phát hành Solidigm với quy mô này sẽ nằm trong số các IPO công nghệ lớn nhất của Mỹ trong nhiều năm và sẽ được theo dõi như thước đo mức độ khẩu vị rủi ro còn lại.

Đối với SK Hynix, logic chiến lược rất rõ ràng. Niêm yết tại Mỹ nâng cao vị thế của tập đoàn với khách hàng và nhà hoạch định chính sách Mỹ, tạo ra định giá minh bạch cho một tài sản hiện đang bị chôn vùi trong một tập đoàn Hàn Quốc, và cung cấp vốn để mở rộng công suất vào thời điểm nhu cầu lưu trữ vượt nguồn cung. Nó cũng cho Solidigm cổ phiếu để sử dụng trong việc tuyển dụng kỹ sư trong một thị trường lao động cạnh tranh khốc liệt.

Nhiều thứ vẫn có thể thay đổi. Các kế hoạch được báo cáo vẫn sơ bộ, và điều kiện thị trường, xem xét quy định và quyết định nội bộ có thể trì hoãn hoặc định hình lại đợt phát hành. Dù vậy, việc chọn ngân hàng đánh dấu một bước cụ thể. Nếu đợt niêm yết tiến triển gần các con số đang được thảo luận, nó sẽ được xếp vào một trong những sự kiện tài chính định hình kỷ nguyên chip nhớ, và là tín hiệu rõ ràng rằng Phố Wall tin rằng sự bùng nổ lưu trữ AI vẫn còn dư địa để phát triển.