吉利以2.2億美元收購蔚來能源30%股份

蔚來花費數年時間及約200億元人民幣，為電動車打造了全球最大的換電網絡之一。如今，首次有競爭對手車廠入股該業務。9月28日，蔚來與吉利控股宣布涵蓋充電與換電的廣泛戰略合作，吉利取得蔚來能源30%股份。

根據協議，吉利一家子公司將以其在換電運營商易易互聯的100%股權，加上6.4億元人民幣現金，認購蔚來能源新發行股份。此交易在投資後對蔚來能源估值約16億元人民幣，相當於約2.2億美元。蔚來中國將保留該業務63.6%股份並維持控制權。

對蔚來而言，此交易帶來首家外部車廠股東，更重要的是帶來一個其車輛能為換電站導入流量的合作夥伴。換電讓駕駛者能在數分鐘內將耗盡的電池換成充飽的電池，是插電等待之外的替代方案。該模式需要密集網絡與高使用率才能回本，而蔚來的換電站長期以來既被視為標誌性特色，也被視為財務負擔。

易易互聯專注於商用車隊換電，包括網約車與計程車。其業務將併入蔚來能源，增添一個每日行駛里程遠高於私人車主的客戶群，因此更密集地使用換電站。這種高使用率需求正是讓換電網絡具經濟可行性的關鍵。

吉利是中國最大車廠之一，旗下擁有Volvo、Polestar、Zeekr與Lotus等品牌。該公司一直在建立自身的充換電版圖，但如今選擇將其中部分努力與蔚來整合。對吉利而言，此交易將既有換電資產轉換為更大、更成熟網絡的股權，同時為其車隊客戶保留使用權。

中國政府已將換電作為電動車戰略的一部分加以鼓勵，多家車廠也簽署合作協議，讓電池與換電站跨品牌相容。然而標準化進展緩慢，因為電池在尺寸、化學成分與安裝方式上各不相同。此類交易是邁向共享基礎設施的一步，而非每家公司各自重複建設。

此合作也反映中國電動車市場更廣泛的轉變。歷經多年快速成長後，競爭加劇且價格下跌，促使車廠削減成本並在資本密集型基礎設施上合作。充換電網絡建設昂貴且獲利緩慢，使合作比單打獨鬥擴張更具吸引力。

蔚來表示其換電網絡已在中國各地成長至數千座換電站，並拓展至歐洲部分地區。該公司主張換電解決了充電時間、電池衰減與電網壓力問題，且外部投資驗證了該模式。該網絡能否在規模化下獲利仍是核心問題。

對全球讀者而言，此交易提供了一扇窗，窺見中國電動車產業如何走向成熟。主要參與者不再在各個領域競爭，而是開始共享讓電動車持續運轉的管道與插頭。若該模式奏效，可能影響其他面臨相同成本壓力市場的充電基礎設施融資與共享方式。