中國小城市綠色部門以1.38億美元收購一家回收企業

中國東部一個市級環保集團將接管一家上市紡織回收企業，這筆交易凸顯了一個低調但日益增長的趨勢：地方政府融資平台正成為中國證券交易所上市公司的買家。

根據2026年9月披露的計劃，江陰環保集團計劃通過兩部分交易收購有才資源的控制權，結合協商股份轉讓和定向增發。總投資可能達到約9.82億元人民幣，約合1.38億美元。交易完成後，江陰集團預計將持有這家上市公司最多29.29%的股份，江陰市國資辦將成為其實際控制人。

對於中國以外的讀者，一些背景會有所幫助。有才資源是一家上市公司，將回收聚酯——主要來自廢棄塑料瓶——轉化為用於服裝、家用紡織品和工業材料的纖維。江陰是江蘇省一個製造業重鎮，靠近上海，以紡織和化工聞名。其環保集團是一家地方政府擁有的公司，成立目的是運營廢物處理、水利項目和其他綠色基礎設施。

這筆交易不同尋常之處在於買方的身份。過去，此類地方平台主要籌資建設道路、管道和工業園區。收購一家上市公司則是不同的舉措。它為地方政府提供了一個現成的資本市場工具、一個融資渠道，以及將分散的環境資產整合到一個屋簷下的方式。

它也反映了更廣泛的壓力。中國許多地方政府在多年沉重的基础設施支出和房地產市場降溫後，面臨預算緊張。與此同時，北京一直推動更綠色的製造和更好的廢物回收。利用上市公司作為平台，可以幫助地方當局用從私人投資者籌集的資金來追求環境目標，而不僅僅依靠自己的金庫。對有才而言，國有母公司可以帶來更穩定的融資和進入當地回收網絡的渠道。

中國環保行業的分析師稱這筆交易因其規模和收購方身份而引人注目。此類交易在回收行業仍相對罕見，該行業的公司往往規模小、區域性強，並依賴回收纖維的商品價格。如果完成，江陰交易可能成為其他希望將廢物管理變成資本市場故事的城市模板。

投資者將關注兩件事。第一，定向增發是否獲批以及以什麼價格，因為這決定了地方集團最終擁有多少股份。第二，新股東計劃如何將其現有環保業務與有才的回收業務結合。如果兩者契合良好，結果可能是中國不斷增長的循環經濟中一個更大、更一體化的參與者。如果不然，少數股東可能會質疑國有買方是為戰略付費，還是僅僅為控制權付費。

無論如何，這筆交易提供了一個窗口，讓人們了解中國地方政府如何適應。隨著借貸建設的空間減少，一些地方政府轉向股市購買符合國家優先事項（如回收和污染控制）的資產。江陰交易按全球標準來看很小，但它可能比許多更大的頭條更能說明中國下一階段國家主導投資的情況。