Le pétrole bondit de 4,25% tandis que l'or et l'argent reculent lors de la séance nocturne de Shanghai
La séance nocturne de Shanghai s’est achevée jeudi 31 octobre sur un tableau contrasté, les contrats à terme sur le brut et les métaux précieux évoluant en sens inverse. Le contrat sur le brut le plus actif de la Bourse des contrats à terme de Shanghai, à échéance décembre, a progressé de 4,25% pour clôturer à 758,50 yuans le baril. Lors de la même séance, l’or de Shanghai a reculé de 3,51% et l’argent de Shanghai de 6,8%, selon des données de la Bourse rapportées par des médias financiers.
Ces mouvements comptent parce que la séance nocturne de Shanghai, qui se tient après la clôture de jour, est le moment où les prix des matières premières chinoises réagissent pour la première fois à l’évolution des marchés mondiaux pendant la nuit. Pour le pétrole, la hausse prolonge une série de gains liée aux inquiétudes sur l’offre et à un rallye plus large des prix de l’énergie. Pour l’or et l’argent, la baisse marque un net retournement : les deux métaux figuraient parmi les actifs les plus performants de l’année, attirant des achats réguliers d’investisseurs chinois en quête de couverture contre l’incertitude.
Un baril à 758,50 yuans équivaut à environ 107 dollars aux taux de change actuels, un niveau élevé au regard des standards récents et qui pèse directement sur la facture d’importation de la Chine. La Chine est le premier importateur mondial de brut : chaque yuan de hausse du prix du pétrole renchérit les coûts des raffineurs, des compagnies aériennes, des transporteurs routiers et des usines. Le bond de la séance nocturne suggère que les opérateurs intègrent une offre plus tendue plutôt qu’une demande plus faible.
La baisse de l’or et de l’argent raconte une autre histoire. La chute de 6,8% de l’argent est particulièrement marquée pour une seule séance et indique des ventes forcées ou un dénouement rapide de positions à effet de levier. Les investisseurs particuliers chinois se sont rués sur l’or cette année, achetant pièces, lingots et bijoux, et l’argent est devenu une alternative moins chère très prisée. Quand les prix chutent aussi vite, les petits détenteurs sont souvent les premiers à le ressentir.
Les deux mouvements, pris ensemble, suggèrent une rotation plutôt qu’un choc macroéconomique unique. L’argent qui était placé dans les métaux précieux semble se diriger vers l’énergie et d’autres actifs cycliques, ou simplement vers la sortie après un long rallye. Ce type de rotation est courant en fin d’année, lorsque les fonds verrouillent leurs profits et se repositionnent pour l’année suivante.
Pour les lecteurs internationaux, les chiffres de Shanghai constituent un indicateur avancé utile. Comme la séance nocturne se déroule pendant que Londres et New York sont encore actifs, elle capte souvent la première réaction chinoise aux nouvelles occidentales et peut donner une idée de la demande asiatique le lendemain matin. Une hausse de 4,25% du pétrole et une perte de 6,8% de l’argent sur les mêmes heures constituent un écart inhabituellement large, et il faudra voir si la séance de jour le confirme ou l’inverse.
La suite dépendra du maintien du rallye pétrolier. Si le brut continue de grimper, les raffineurs chinois pourraient réduire leur activité et les importateurs se couvrir plus agressivement, ce qui apparaîtrait dans les volumes d’échanges ultérieurs. Si l’or et l’argent se stabilisent, les ventes pourraient s’avérer n’avoir été qu’un coup de balai d’une nuit plutôt que le début d’un recul plus profond. Dans un cas comme dans l’autre, la séance du 31 octobre a donné aux opérateurs une image claire de la direction des flux d’argent sur les marchés de matières premières chinois.