Olie schiet 4,25% omhoog, goud en zilver dalen in nachthandel Shanghai
De nachthandel in Shanghai eindigde donderdag 31 oktober met een verdeeld beeld: ruwe olie en edelmetalen bewogen in tegengestelde richting. Het meest verhandelde ruwe-oliecontract op de Shanghai Futures Exchange, met levering in december, steeg 4,25% en sloot op 758,50 yuan per vat. In dezelfde sessie daalde Shanghai-goud met 3,51% en Shanghai-zilver met 6,8%, volgens beursgegevens waarover financiële nieuwsmedia berichtten.
De bewegingen zijn belangrijk omdat in de nachtsessie in Shanghai, die na de dagelijkse sluiting plaatsvindt, de Chinese grondstoffenprijzen voor het eerst reageren op ontwikkelingen op de wereldmarkten. Voor olie verlengt de stijging een reeks van kracht, gedreven door zorgen over het aanbod en een bredere rally van energieprijzen. Voor goud en zilver betekent de daling een scherpe ommekeer: beide metalen behoorden tot de best presterende activa van het jaar en trokken gestaag kopers aan onder Chinese beleggers die zich tegen onzekerheid wilden indekken.
Een vat van 758,50 yuan komt tegen de huidige wisselkoersen neer op ongeveer 107 dollar, een niveau dat naar recente maatstaven hoog zou zijn en dat rechtstreeks doorwerkt in China’s importrekening. China is ‘s werelds grootste importeur van ruwe olie, dus elke yuan stijging van de olieprijs verhoogt de kosten voor raffinaderijen, luchtvaartmaatschappijen, transportbedrijven en fabrieken. De sprong in de nachtsessie suggereert dat handelaren een krapper aanbod inprijzen, niet een zwakkere vraag.
De daling van goud en zilver vertelt een ander verhaal. De terugval van 6,8% bij zilver is bijzonder steil voor één sessie en wijst op gedwongen verkopen of een snelle ontmanteling van hefboomposities. Chinese particuliere beleggers hebben dit jaar massaal goud gekocht, in de vorm van munten, staven en sieraden, en zilver is een populair goedkoper alternatief geworden. Wanneer prijzen zo snel dalen, zijn kleinere houders vaak de eersten die het voelen.
De twee bewegingen samen wijzen op een rotatie rather dan een enkele macro-economische schok. Geld dat in edelmetalen geparkeerd stond, lijkt richting energie en andere cyclische activa te gaan, of simpelweg naar de uitgang na een lange rally. Dat soort rotatie is gebruikelijk aan het einde van een jaar, wanneer fondsen winst nemen en zich herpositioneren voor het volgende jaar.
Voor wereldwijde lezers zijn de Shanghai-cijfers een nuttige vroege indicator. Omdat de nachtsessie loopt terwijl Londen en New York nog actief zijn, vangt zij vaak de eerste Chinese reactie op westers nieuws en kan zij een hint geven over hoe de Aziatische vraag er de volgende ochtend uitziet. Een oliewinst van 4,25% en een zilververlies van 6,8% binnen dezelfde paar uur is een ongewoon grote kloof, en het is de moeite waard om te volgen of de dag sessie dit bevestigt of omkeert.
Wat er daarna gebeurt, hangt af van of de olierally standhoudt. Als ruwe olie blijft stijgen, kunnen Chinese raffinaderijen hun runs terugschroeven en importeurs agressiever afdekken, wat later zichtbaar wordt in handelsvolumes. Als goud en zilver stabiliseren, kan de verkoop een eenmalige shake-out zijn geweest in plaats van het begin van een diepere terugtocht. Hoe dan ook gaf de sessie van 31 oktober handelaren een duidelijk beeld van waar het geld naartoe gaat op de Chinese grondstoffenmarkten.