El petróleo sube un 4,25% mientras el oro y la plata caen en la sesión nocturna de Shanghái
La sesión nocturna de Shanghái terminó el jueves 31 de octubre con una imagen dividida, ya que los futuros de crudo y los metales preciosos se movieron en direcciones opuestas. El contrato de crudo más activo de la Bolsa de Futuros de Shanghái, con vencimiento en diciembre, subió un 4,25% y cerró en 758,50 yuanes por barril. En la misma sesión, el oro de Shanghái cayó un 3,51% y la plata de Shanghái un 6,8%, según datos de la bolsa difundidos por medios de información financiera.
Estos movimientos importan porque la sesión nocturna de Shanghái, que se celebra tras el cierre diurno, es el momento en que los precios de las materias primas chinas reaccionan por primera vez a la evolución de los mercados globales durante la noche. En el caso del petróleo, la subida prolonga una racha de fortaleza vinculada a las preocupaciones por el suministro y a un repunte más amplio de los precios de la energía. En el del oro y la plata, la caída supone un giro brusco: ambos metales habían sido de los activos con mejor rendimiento del año, atrayendo compras constantes de inversores chinos en busca de cobertura frente a la incertidumbre.
Un barril a 758,50 yuanes equivale a unos 107 dólares a los tipos de cambio actuales, un nivel que sería alto para los estándares recientes y que incide directamente en la factura importadora de China. China es el mayor importador de crudo del mundo, por lo que cada yuan de subida del precio del petróleo encarece los costes de refinerías, aerolíneas, empresas de transporte por carretera y fábricas. El salto de la sesión nocturna sugiere que los operadores descuentan una oferta más ajustada y no una demanda más débil.
La caída del oro y la plata cuenta otra historia. El descenso del 6,8% de la plata es especialmente pronunciado para una sola sesión y apunta a ventas forzadas o a un rápido desmantelamiento de posiciones apalancadas. Los inversores minoristas chinos se han volcado este año en el oro, comprando monedas, lingotes y joyas, y la plata se ha convertido en una alternativa más barata y popular. Cuando los precios caen tan rápido, los pequeños tenedores suelen ser los primeros en notarlo.
Ambos movimientos, en conjunto, sugieren una rotación más que un único shock macroeconómico. El dinero que estaba aparcado en metales preciosos parece dirigirse hacia la energía y otros activos cíclicos, o simplemente busca la salida tras un largo rally. Este tipo de rotación es habitual al final del año, cuando los fondos consolidan beneficios y se reposicionan para el siguiente.
Para los lectores globales, las cifras de Shanghái son un indicador temprano útil. Dado que la sesión nocturna se celebra mientras Londres y Nueva York siguen activos, a menudo recoge la primera reacción china a las noticias occidentales y puede anticipar cómo será la demanda asiática a la mañana siguiente. Una subida del 4,25% en el petróleo y una pérdida del 6,8% en la plata en las mismas horas suponen una brecha inusualmente amplia, y valdrá la pena observar si la sesión diurna la confirma o la revierte.
Lo que ocurra después depende de si se mantiene el rally del petróleo. Si el crudo sigue subiendo, las refinerías chinas podrían recortar su actividad y los importadores cubrirse con más agresividad, lo que se reflejaría en los volúmenes de negociación posteriores. Si el oro y la plata se estabilizan, es posible que las ventas hayan sido una sacudida de una sola noche y no el inicio de un retroceso más profundo. En cualquier caso, la sesión del 31 de octubre dio a los operadores una imagen clara de hacia dónde se mueve el dinero en los mercados de materias primas de China.