Bakırın Yaklaşan Sıkışması: Deutsche Bank fiyatların %50 artacağını öngörüyor
Bakır, gezegendeki en dürüst ekonomik gösterge olma ününe sahiptir. Metal kablolara, motorlara, borulara, telefonlara ve elektrik şebekelerine akar ve fiyatı hareket ettiğinde genellikle size bir işlem salonunun ruh halinden çok gerçek dünya hakkında bir şey söyler. Şu anda kıtlıkla ilgili bir hikaye anlatıyor ve dünyanın en büyük bankalarından biri bu hikayenin çok daha yüksek sesle anlatılacağını düşünüyor.
Deutsche Bank, bakır fiyatlarının önümüzdeki altı ay içinde yüzde 50’den fazla artarak ton başına yaklaşık 22.050 ABD dolarına ulaşabileceğini söylüyor. Bankanın metal araştırmalarını yöneten Daniel Ghali’den gelen tahmin, basit bir sıkışmaya dayanıyor: alıcılar giderek küçülen stoklar için rekabet ediyor. Ghali, “Bakır ticaret merkezlerinde eşi görülmemiş bir metal yarışı yaşanıyor” diye yazdı. “Her piyasa bakırı kendi sınırları içinde tutmaya çalışırken, küresel gösterge fiyatın yükselmeye devam etmesini bekliyoruz.”
Sorunun bir kısmı, bakırın insanların depolamak istediği yerlerde eşit dağılmamış olmasıdır. ABD’nin rafine bakıra tarife uygulayabileceği beklentileri, alışılmadık derecede büyük hacimlerde metali Amerikan depolarına çekti, çünkü tüccarlar herhangi bir vergi yürürlüğe girmeden önce kargoyu indirmeyi tercih ediyor. Bu, Asya ve Avrupa’daki borsaları ve üreticileri daha ince bir mevcut metal havuzu için teklif vermeye bırakıyor ve rekabet doğrudan fiyata yansıyor.
Bakır bu tahminden önce de güçlü bir yıl geçiriyordu. Arz, elektrik şebekeleri, veri merkezleri ve elektrikli araçlardan gelen talebe ayak uydurmakta zorlandı ve yeni madenlerin keşiften üretime geçmesi on yıl veya daha fazla sürüyor. Geri dönüşüm marjinal olarak yardımcı oluyor ancak yapısal bir açığı kapatamıyor. Büyük borsalardaki stoklar rahatsız edici derecede düşük seviyelere düştüğünde, mütevazı alımlar bile fiyatları keskin bir şekilde hareket ettirebilir, çünkü bunu absorbe edecek çok az tampon vardır.
Daha geniş sonuçları çizmek kolaydır. Bakır inşaat, ev aletleri, otomobiller ve elektrik altyapısının maliyetine gömülüdür, bu nedenle sürekli bir artış endüstriyel bütçelere ve sonunda tüketici fiyatlarına yansır. Uzun vadeli sözleşmelerle satın alan üreticiler kısmen korunur, ancak spot piyasalardan satın alan daha küçük firmalar sıkışmayı ilk hissedenlerdir. Bakır işleyen ihracatçı ekonomiler için, daha yüksek girdi maliyetleri, ham sevkiyatların değerini artırsa bile marjları sıkıştırabilir.
Yatırımcılar için Deutsche Bank notu, emtia piyasalarının jeoloji kadar lojistikle de dönebileceğinin bir hatırlatıcısıdır. Bir ülkenin deposunda duran metal, başka bir ülkedeki alıcı için mevcut değildir ve tarife beklentileri, herhangi bir politika kesinleşmeden çok önce akışları bozabilir. Sakin bir yıl için pozisyon alan tüccarlar, bunun yerine maden üretimi kadar yakından nakliye programlarını ve gümrük kararlarını izlerken buldular kendilerini.
Çin bu tablonun merkezinde yer alıyor. Dünyanın en büyük rafine bakır tüketicisi ve önemli bir konsantre ithalatçısıdır, bu nedenle izabe tesisleri, kablo üreticileri ve şebeke inşaatçıları herhangi bir fiyat artışına doğrudan maruzdur. Çin talebi aynı zamanda küresel piyasalarda istikrar sağlayıcı bir güç olmuştur ve analistler genellikle bakırın nereye gittiğinin en net sinyali olarak Çin inşaat ve enerji yatırımlarına bakarlar.
Yüzde 50’lik bir artış tahmini agresiftir ve gerçeklikle temas etmeyebilir, çünkü yüksek fiyatlar yeni arzı çağırma ve ikameyi teşvik etme eğilimindedir. Ancak gidişat yönü tartışılmaz. Stoklar düşük, elektrifikasyondan gelen talep kalıcı ve ticaret politikası metali harita üzerinde itiyor. Bakır 22.000 dolara ulaşsın ya da ulaşmasın, Ghali’nin tanımladığı yarış çoktan başladı ve sanayi ekonomisinin geri kalanı bunu hissedecek.