Obligasi Global Menguat saat Pedagang Tinggalkan Taruhan Kenaikan Suku Bunga Fed
Reli tajam obligasi pemerintah menyapu pasar global pada Kamis, saat pedagang menilai kembali jalur kebijakan bank sentral dan berbondong-bondong masuk ke pendapatan tetap. Imbal hasil obligasi Treasury lima tahun AS turun 15 basis poin menjadi 4,8 persen, sedangkan imbal hasil obligasi 30 tahun turun 10 basis poin menjadi 5,3 persen, menurut data pasar yang dilaporkan pada Kamis. Di Eropa, imbal hasil Bund Jerman 10 tahun turun 8,7 basis poin menjadi 3,334 persen, mendekati level terendah 31 Agustus di 3,324 persen.
Pergerakan ini terjadi saat pedagang berhenti sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga Federal Reserve sebelum akhir tahun, pergeseran ekspektasi yang merambat ke seluruh kelas aset. Imbal hasil obligasi turun ketika harga naik, dan skala pergerakan Kamis menunjukkan investor dengan cepat menyesuaikan pandangan mereka tentang seberapa jauh biaya pinjaman dapat naik. Imbal hasil Jerman dua tahun, yang sangat sensitif terhadap ekspektasi kebijakan, turun 9,2 basis poin menjadi 3,035 persen.
Saham menceritakan kisah berbeda. Indeks Nasdaq 100 turun 2,7 persen, sementara indeks semikonduktor Philadelphia merosot 6,3 persen dan S&P 500 yang lebih luas turun 1,3 persen. Divergensi antara imbal hasil obligasi yang turun dan saham yang turun menunjukkan investor tidak sekadar merayakan kondisi moneter yang lebih longgar tetapi beralih keluar dari saham teknologi bernilai tinggi. Logam mulia juga tertekan, dengan perak spot turun lebih dari 5 persen ke bawah $55 per ons, penurunan pertama di bawah level itu sejak 17 Juli.
Reli obligasi meluas ke penjualan utang baru. Departemen Keuangan AS melelang $26 miliar sekuritas lima tahun yang dilindungi inflasi dengan imbal hasil 2,367 persen, dengan rasio bid-to-cover 2,41, angka yang menunjukkan permintaan solid. Lelang terpisah untuk surat berharga manajemen kas 10 hari laku pada 3,925 persen. Permintaan lelang yang kuat sering memperkuat lingkungan imbal hasil yang menurun dengan menandakan bahwa investor bersedia membayar lebih untuk keamanan.
Di Eropa, anggota dewan gubernur Bank Sentral Eropa Santos Pereira mengatakan benua itu harus memperdalam pasar tunggalnya, komentar yang muncul saat pembuat kebijakan mempertimbangkan cara meningkatkan pertumbuhan tanpa memicu inflasi. Pernyataannya, yang dilaporkan bersamaan dengan pergerakan obligasi, menambah debat yang lebih luas tentang arah ekonomi kawasan.
Berita korporasi menawarkan sinyalnya sendiri tentang permintaan konsumen. Kering, grup mewah Prancis di balik Gucci, melihat American depositary receipts-nya anjlok lebih dari 9 persen setelah melaporkan penurunan 6 persen penjualan kuartal ketiga di merek unggulan Gucci. Penurunan itu menyoroti betapa tidak meratanya pola belanja di sektor mewah, bahkan saat pasar keuangan menyesuaikan diri dengan ekspektasi suku bunga baru.
Di tempat lain, Otoritas Terusan Panama melaporkan pendapatan fiskal 2026 naik 16,6 persen menjadi $6,6 miliar, dengan 13.951 transit kapal, naik 4,1 persen dari tahun sebelumnya. Kenaikan itu terutama didorong oleh permintaan dari industri energi dan pelayaran kontainer, pengingat bahwa arus perdagangan global tetap menjadi variabel kunci untuk inflasi dan prospek pertumbuhan.
Bagi investor global, sesi ini menggarisbawahi betapa cepatnya sentimen dapat berubah ketika ekspektasi bank sentral bergerak. Imbal hasil yang turun dapat mendukung aset sensitif pertumbuhan seiring waktu, tetapi aksi jual simultan di saham teknologi dan perak menunjukkan pasar masih mencari narasi yang konsisten. Ujian berikutnya adalah apakah data ekonomi mendatang mengonfirmasi prospek kebijakan yang lebih lunak yang mulai diperhitungkan pedagang obligasi pada Kamis.