Trái phiếu toàn cầu tăng vọt khi giới đầu cơ từ bỏ đặt cược Fed tăng lãi suất
Một đợt tăng giá mạnh mẽ của trái phiếu chính phủ đã lan khắp thị trường toàn cầu vào thứ Năm, khi giới đầu cơ đánh giá lại lộ trình chính sách của ngân hàng trung ương và đổ xô vào tài sản thu nhập cố định. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm của Mỹ giảm 15 điểm cơ bản xuống 4,8%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm 10 điểm cơ bản xuống 5,3%, theo dữ liệu thị trường được báo cáo hôm thứ Năm. Tại châu Âu, lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 8,7 điểm cơ bản xuống 3,334%, tiến gần mức thấp ngày 31/8 là 3,324%.
Động thái này diễn ra khi giới đầu cơ ngừng định giá hoàn toàn khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trước cuối năm, một sự thay đổi kỳ vọng lan sang các loại tài sản. Lợi suất trái phiếu giảm khi giá tăng, và quy mô của động thái hôm thứ Năm cho thấy nhà đầu tư đang nhanh chóng điều chỉnh quan điểm về mức độ chi phí vay có thể tăng. Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm, đặc biệt nhạy cảm với kỳ vọng chính sách, giảm 9,2 điểm cơ bản xuống 3,035%.
Cổ phiếu lại kể một câu chuyện khác. Chỉ số Nasdaq 100 giảm 2,7%, trong khi chỉ số bán dẫn Philadelphia lao dốc 6,3% và S&P 500 rộng hơn giảm 1,3%. Sự phân kỳ giữa lợi suất trái phiếu giảm và cổ phiếu giảm cho thấy nhà đầu tư không chỉ ăn mừng điều kiện tiền tệ dễ dàng hơn mà đang chuyển dịch khỏi cổ phiếu công nghệ định giá cao. Kim loại quý cũng chịu áp lực, với bạc giao ngay giảm hơn 5% xuống dưới 55 USD/ounce, lần đầu tiên dưới mức đó kể từ ngày 17/7.
Đợt tăng giá trái phiếu lan sang các đợt phát hành nợ mới. Bộ Tài chính Mỹ đấu giá 26 tỷ USD chứng khoán bảo vệ lạm phát kỳ hạn 5 năm với lợi suất 2,367%, tỷ lệ bid-to-cover 2,41, mức cho thấy nhu cầu vững chắc. Một cuộc đấu giá riêng cho tín phiếu quản lý tiền mặt 10 ngày đạt 3,925%. Nhu cầu đấu giá mạnh thường củng cố môi trường lợi suất giảm bằng cách báo hiệu nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn cho sự an toàn.
Tại châu Âu, thành viên hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương châu Âu Santos Pereira cho biết châu lục này phải làm sâu sắc thêm thị trường đơn nhất, bình luận đưa ra khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc cách thúc đẩy tăng trưởng mà không gây lạm phát. Phát biểu của ông, được báo cáo cùng với diễn biến trái phiếu, làm tăng thêm cuộc tranh luận rộng hơn về hướng đi kinh tế của khu vực.
Tin tức doanh nghiệp đưa ra tín hiệu riêng về nhu cầu tiêu dùng. Kering, tập đoàn xa xỉ Pháp sở hữu Gucci, chứng kiến chứng chỉ lưu ký Mỹ lao dốc hơn 9% sau khi báo cáo doanh số quý ba tại thương hiệu chủ lực Gucci giảm 6%. Sự sụt giảm làm nổi bật mức chi tiêu không đồng đều trong ngành xa xỉ, ngay cả khi thị trường tài chính điều chỉnh theo kỳ vọng lãi suất mới.
Ở nơi khác, Cơ quan Quản lý Kênh đào Panama báo cáo doanh thu tài khóa 2026 tăng 16,6% lên 6,6 tỷ USD, với 13.951 lượt tàu qua kênh, tăng 4,1% so với năm trước. Mức tăng chủ yếu nhờ nhu cầu từ ngành năng lượng và vận tải container, lời nhắc rằng dòng chảy thương mại toàn cầu vẫn là biến số then chốt đối với triển vọng lạm phát và tăng trưởng.
Đối với nhà đầu tư toàn cầu, phiên giao dịch nhấn mạnh tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào khi kỳ vọng ngân hàng trung ương thay đổi. Lợi suất giảm có thể hỗ trợ tài sản nhạy cảm với tăng trưởng theo thời gian, nhưng đợt bán tháo đồng thời ở cổ phiếu công nghệ và bạc cho thấy thị trường vẫn đang tìm kiếm một câu chuyện nhất quán. Thử thách tiếp theo là liệu dữ liệu kinh tế sắp tới có xác nhận triển vọng chính sách mềm mỏng hơn mà giới đầu cơ trái phiếu bắt đầu định giá vào thứ Năm hay không.