연준 금리 인상 베팅 포기로 글로벌 채권 랠리

목요일 글로벌 시장에서 국채 랠리가 확산됐다. 트레이더들이 중앙은행 정책 경로를 재평가하며 채권으로 몰렸기 때문이다. 목요일 보도된 시장 데이터에 따르면 미국 5년물 국채 금리는 15bp 하락한 4.8%, 30년물 금리는 10bp 하락한 5.3%를 기록했다. 유럽에서는 독일 10년물 분트 금리가 8.7bp 하락한 3.334%로, 8월 31일 저점인 3.324%에 근접했다.

이 같은 움직임은 트레이더들이 연말 전 연준의 금리 인상을 완전히 반영하지 않으면서 나타났다. 이러한 기대 변화는 자산군 전반에 파급됐다. 채권 금리는 가격이 오르면 하락하는데, 목요일 변동 폭은 투자자들이 차입 비용이 얼마나 더 오를지에 대한 견해를 빠르게 조정하고 있음을 시사했다. 정책 기대에 특히 민감한 독일 2년물 금리는 9.2bp 하락한 3.035%를 기록했다.

주식시장은 다른 흐름을 보였다. 나스닥100 지수는 2.7% 하락했고 필라델피아 반도체 지수는 6.3% 급락했으며 광범위한 S&P500 지수는 1.3% 떨어졌다. 채권 금리 하락과 주가 하락의 괴리는 투자자들이 단순히 완화적 통화 여건을 반기는 것이 아니라 고평가 기술주에서 자금을 빼고 있음을 보여줬다. 귀금속도 압박을 받아 현물 은이 5% 이상 하락해 온스당 55달러 아래로 떨어졌다. 7월 17일 이후 처음이다.

채권 랠리는 신규 채권 발행에도 이어졌다. 미 재무부는 5년물 물가연동채 260억 달러를 2.367% 금리로 입찰했으며 응찰 배율은 2.41로 견조한 수요를 나타냈다. 별도의 10일물 현금관리단기증권 입찰은 3.925%에 낙찰됐다. 강한 입찰 수요는 투자자들이 안전자산에 기꺼이 높은 가격을 지불하려 한다는 신호로 금리 하락 환경을 강화하는 경우가 많다.

유럽에서는 유럽중앙은행(ECB) 집행이사 산투스 페레이라가 유럽이 단일시장을 심화해야 한다고 말했다. 정책 입안자들이 인플레이션을 자극하지 않으면서 성장을 촉진할 방법을 저울질하는 가운데 나온 발언이다. 채권 움직임과 함께 보도된 그의 발언은 지역 경제 방향에 대한 광범위한 논쟁에 힘을 보탰다.

기업 뉴스는 소비자 수요에 대한 나름의 신호를 보냈다. 구찌를 보유한 프랑스 명품 그룹 케링의 미국예탁증서(ADR)는 9% 이상 급락했다. 주력 구찌 브랜드의 3분기 매출이 6% 감소했다고 발표한 영향이다. 이번 하락은 금융시장이 새로운 금리 기대에 적응하는 가운데서도 명품 부문의 지출 패턴이 여전히 고르지 않음을 부각시켰다.

한편 파나마운하청은 2026 회계연도 수익이 16.6% 증가한 66억 달러를 기록했고 선박 통항은 1만3951척으로 전년 대비 4.1% 늘었다고 밝혔다. 증가세는 주로 에너지 산업과 컨테이너 해운 수요에 힘입은 것으로, 글로벌 무역 흐름이 인플레이션과 성장 전망의 핵심 변수임을 상기시켰다.

글로벌 투자자들에게 이번 세션은 중앙은행 기대가 움직일 때 심리가 얼마나 빠르게 바뀔 수 있는지를 보여줬다. 금리 하락은 시간이 지나면 성장 민감 자산을 뒷받침할 수 있지만, 기술주와 은의 동반 매도는 시장이 여전히 일관된 서사를 찾고 있음을 시사한다. 다음 시험대는 향후 경제 지표가 목요일 채권 트레이더들이 반영하기 시작한 완화적 정책 전망을 확인해줄지 여부다.