Fed faiz artırımı bahisleri terk edilirken küresel tahvillerde ralli
Devlet tahvillerindeki keskin ralli perşembe günü küresel piyasalara yayıldı; trader’lar merkez bankası politikasının seyrini yeniden değerlendirerek sabit getirili varlıklara akın etti. Perşembe günü bildirilen piyasa verilerine göre ABD beş yıllık Hazine tahvili getirisi 15 baz puan düşüşle yüzde 4,8’e inerken, 30 yıllık tahvil getirisi 10 baz puan düşüşle yüzde 5,3’e geriledi. Avrupa’da Alman 10 yıllık Bund getirisi 8,7 baz puan düşüşle yüzde 3,334’e indi ve 31 Ağustos’taki yüzde 3,324’lük dip seviyesine yaklaştı.
Bu hareket, trader’ların yıl sonundan önce Federal Reserve’nin faiz artırımını tamamen fiyatlamayı bırakmasıyla ortaya çıktı; beklentilerdeki bu değişim tüm varlık sınıflarına yayıldı. Tahvil getirileri fiyatlar yükseldiğinde düşer ve perşembe günkü hareketin boyutu, yatırımcıların borçlanma maliyetlerinin ne kadar yükselebileceğine dair görüşlerini hızla ayarladığını gösterdi. Politika beklentilerine özellikle duyarlı olan Alman iki yıllık getirisi 9,2 baz puan düşüşle yüzde 3,035’e indi.
Hisse senetleri farklı bir tablo çizdi. Nasdaq 100 endeksi yüzde 2,7 düşerken Philadelphia yarı iletken endeksi yüzde 6,3 geriledi ve daha geniş S&P 500 yüzde 1,3 düştü. Düşen tahvil getirileri ile düşen hisse senetleri arasındaki ayrışma, yatırımcıların sadece daha gevşek para koşullarını kutlamadığını, bunun yerine yüksek değerlemeli teknoloji hisselerinden çıktığını gösterdi. Değerli metaller de baskı altında kaldı; spot gümüş yüzde 5’ten fazla düşüşle ons başına 55 doların altına indi ve 17 Temmuz’dan bu yana ilk kez bu seviyenin altına geriledi.
Tahvil rallisi yeni borç satışlarına da yayıldı. ABD Hazine’si 26 milyar dolarlık beş yıllık enflasyona endeksli tahvili yüzde 2,367 getiriyle ihale etti; 2,41’lik bid-to-cover oranı güçlü talebe işaret etti. Ayrı bir 10 günlük nakit yönetimi bonosu ihalesi yüzde 3,925’ten sonuçlandı. Güçlü ihale talebi, yatırımcıların güvenlik için daha fazla ödemeye istekli olduğunu göstererek düşen getiri ortamını sık sık pekiştirir.
Avrupa’da Avrupa Merkez Bankası yönetim konseyi üyesi Santos Pereira, kıtanın tek pazarını derinleştirmesi gerektiğini söyledi; bu yorumlar politika yapıcıların enflasyonu körüklemeden büyümeyi nasıl artıracaklarını değerlendirdiği bir dönemde geldi. Tahvil hareketleriyle birlikte bildirilen sözleri, bölgenin ekonomik yönüne ilişkin daha geniş bir tartışmaya eklendi.
Şirket haberleri tüketici talebine dair kendi sinyalini verdi. Gucci’nin arkasındaki Fransız lüks grubu Kering, amiral gemisi Gucci markasının üçüncü çeyrek satışlarında yüzde 6 düşüş bildirmesinin ardından Amerikan depo sertifikalarında yüzde 9’u aşan bir düşüş gördü. Bu düşüş, finansal piyasalar yeni faiz beklentilerine uyum sağlarken lüks sektöründe harcama kalıplarının ne kadar dengesiz kaldığını vurguladı.
Başka bir yerde Panama Kanalı Otoritesi, 2026 mali yılı gelirinin yüzde 16,6 artışla 6,6 milyar dolara çıktığını ve gemi geçişlerinin 13.951 olduğunu, bunun önceki yıla göre yüzde 4,1 arttığını bildirdi. Artış esas olarak enerji sektörü ve konteyner taşımacılığından gelen taleple sağlandı; bu, küresel ticaret akışlarının enflasyon ve büyüme görünümleri için kilit bir değişken olmaya devam ettiğini hatırlatıyor.
Küresel yatırımcılar için bu seans, merkez bankası beklentileri hareket ettiğinde duyarlılığın ne kadar hızlı değişebileceğini gözler önüne serdi. Düşen getiriler zamanla büyümeye duyarlı varlıkları destekleyebilir, ancak teknoloji hisseleri ve gümüşteki eşzamanlı satış, piyasaların hâlâ tutarlı bir anlatı aradığını gösteriyor. Bir sonraki sınav, yaklaşan ekonomik verilerin tahvil trader’larının perşembe günü fiyatlamaya başladığı daha yumuşak politika görünümünü doğrulayıp doğrulamayacağı olacak.