Çin'de Fabrika Çıkış Fiyatları Yükseliyor ve Küçük Firmalar Sıkışıyor
Çin’de fabrika çıkış fiyatları Eylül ayında neredeyse dört yılın en hızlı artışını gösterdi; bu manşet rakam sanayi için iyi haber gibi görünse de ülkenin en küçük üreticilerini sessizce sıkıştırıyor. Fabrikaların malları mağazalara ulaşmadan önce aldıkları fiyatları izleyen üretici fiyat endeksi, artık tüketici enflasyonunu giderek artan bir farkla geride bıraktı ve ekonomistler bu farkın güç göstergesi olmaktan çıkıp bir sorun haline geldiği uyarısında bulunuyor.
Üretici fiyat endeksi (ÜFE), fabrikaların toptancılara ve diğer işletmelere satış yaparken aldıkları fiyatları ölçer. Hanehalkının ödediği fiyatları izleyen tüketici fiyat endeksinden daha hızlı yükseldiğinde, aradaki fark genellikle makas farkı olarak tanımlanır: bir grafikteki iki çizgi, bıçaklar gibi birbirinden ayrılır. Bu farkın ortasında oturan şirketler için aritmetik acımasızdır. Hammaddeleri daha yüksek fiyatlarla alırlar ancak bu maliyetleri harcama konusunda hâlâ temkinli olan müşterilere yansıtamazlar.
Bu sıkışma en çok küçük ve orta ölçekli üreticileri vurur. Bu firmaların çoğu zaten ince marjlarla çalışıyor ve hem tedarikçileri hem de alıcıları karşısında sınırlı pazarlık gücüne sahip. Çin iş medyasının alıntıladığı analistler, geleneksel imalat işletmelerinin büyük bir kısmının zaten zayıf sipariş defterleriyle boğuştuğunu belirtti. Girdi maliyetleri yükselmeye devam ederken talep zayıf kalırsa, zorlukları hafiflemek yerine derinleşir.
Bu farkı inceleyen ekonomistler, riskin ekonominin en çok insan istihdam eden kısmında bir yavaşlama olduğunu söylüyor. Büyük halka açık şirketler emtia dalgalanmalarına karşı korunabilir, uzun vadeli sözleşmeler müzakere edebilir veya geçici bir darbeyi kolayca emebilir. Otuz çalışanı olan bir atölye bunu yapamaz. Maliyetleri yükselip müşterileri daha fazla ödemeyi reddettiğinde, çalışma saatlerini kısmak, yatırımı ertelemek veya kapanmak dışında çok az seçeneği vardır.
Ulusal İstatistik Bürosu tarafından açıklanan Eylül rakamları, neredeyse dört yılın en güçlü ÜFE okumasını işaret ettiği için dikkat çekti. Yorumcular bu rakamı, Çin’de enflasyonun tüketici fiyatlarının aşırı ısınmasının endişe kaynağı olduğu ABD veya Avrupa’daki gibi davranmadığının bir hatırlatıcısı olarak çerçeveledi. Çin’de baskı, enerji, metaller ve diğer sanayi girdilerinde yukarı akışta yoğunlaşırken, aşağı akıştaki fiyatlar düşük seyrediyor.
Bu örüntünün politikanın nasıl tartışıldığı üzerinde sonuçları var. Bazıları yükselen üretici fiyatlarının toparlanan sanayi talebine ve daha sağlıklı bir tedarik zincirine işaret ettiğini savunuyor. Diğerleri, kazançlar sıradan tüketicilere hiç ulaşmadığında toparlanmanın dengesiz ve kırılgan olduğunu belirtiyor. Çin medyasına konuşan ekonomistler ikinci görüşe yakındı ve özellikle daha küçük olan ara ve aşağı akış şirketlerinin daha fazla kâr elde etmeden daha fazla gelir elde etmesi riskine dikkat çekilmesini istedi.
Kullandıkları ifade “kâr artışı olmadan gelir artışı”ydı. Bu, eskisinden daha yoğun ama daha iyi durumda olmayan, daha fazla malı yükselen maliyetleri zar zor karşılayan fiyatlarla satan bir işletmeyi tanımlar. Küçük bir fabrika sahibi için bu stresli bir yerdir: sipariş defteri daha dolu görünür, banka hesabı görünmez.
Bundan sonra ne olacağı büyük ölçüde hammadde fiyatlarının istikrar kazanıp kazanmayacağına ve tüketici talebinin üreticilerin kendi fiyatlarını artırmasına izin verecek kadar güçlenip güçlenmeyeceğine bağlı. O zamana kadar makas farkı izlenmeye değer bir rakam olarak kalıyor; dramatik olduğu için değil, hangi küçük işletmelerin yılı atlatacağını sessizce belirlediği için.