Kling 4.0 출시, 개발사 가치는 콰이쇼우를 넘어설 수도

중국의 양대 숏비디오 플랫폼 중 하나인 콰이쇼우(다른 하나는 더우인)는 성숙한 소비자 인터넷 기업이라면 누구나 겪는 문제를 안고 있다. 주력 사업은 거대하고 수익성이 높지만 성장이 둔화되고 있다. 지난 2년간 회사의 답은 자체 개발한 AI 비디오 생성기 ‘Kling’이었다. 이번 주 회사는 Kling 4.0을 출시했고, 중국 기술계의 화제는 모델이 무엇을 할 수 있는지에서 이 부문의 가치가 얼마인지로 옮겨갔다.

화제가 되고 있는 놀라운 주장은 Kling의 가치가 콰이쇼우 자체의 시가총액을 넘어설 수 있다는 것이다. 과장처럼 들릴 수 있지만 논리는 터무니없지 않다. 공개 시장 투자자들은 숏비디오 플랫폼을 광고 노출, 사용자 성장, 이커머스 수수료율로 평가하는데, 이 모든 지표가 한계에 가까워지고 있다. AI 비디오 사업은 전혀 다른 것으로 평가한다. 생성된 클립에 대한 글로벌 수요, 유료 구독, 기업 라이선싱이며, 시장은 아직 초기라 아무도 그 규모를 모른다.

Kling은 중국 밖에서도 주목받고 있다. 이 모델은 단편 영화, 광고 목업, 소셜 클립에 사용되었고, 국제적으로는 Runway와 OpenAI의 비디오 도구, 국내에서는 중국 경쟁자들의 물결이 포함된 포화된 분야에서 경쟁한다. Kling을 차별화하는 것은 유통이다. 수억 명의 사용자를 가진 앱 안에 있어 무료 테스트 장소와 유료 등급으로 가는 자연스러운 깔때기를 제공한다.

버전 4.0은 더 나은 움직임, 더 긴 장면, 모델이 생성하는 것에 대한 더 많은 제어로 이러한 추진을 이어간다. 크리에이터에게 실질적인 질문은 AI 비디오가 신기함에서 도구로 넘어섰느냐다. 콰이쇼우에게 전략적 질문은 더 어렵다. Kling이 성장 스토리라면, 그것은 앱의 기능이어야 하는가, 아니면 독립 회사여야 하는가?

AI 부문을 분사해 모회사보다 높은 배수로 자금을 조달하게 하는 전례가 있다. 중국 인터넷 대기업들은 클라우드와 칩 부문에서 이를 해왔고, 투자자들은 종종 집중을 보상한다. 그러나 분사는 다음 10년을 정의할 가능성이 가장 큰 자산에 대한 통제를 포기하는 것을 의미하며, 콰이쇼우 경영진은 지금까지 Kling을 핵심으로 취급해왔다.

타이밍이 중요하다. 콰이쇼우의 광고 수익은 성장이 느린 국내 경제와 연결되어 있고, 브라질 같은 시장에서의 해외 확장은 유망하지만 비용이 많이 든다. 고가치 AI 부문은 투자자에게 스토리를, 거래에 통화를 제공한다. 그것은 또한 면밀한 조사를 초래한다. Kling 수익 중 얼마나 실제이고 얼마나 내부 회계인가?

더 넓은 맥락은 중국의 AI 비디오 부문이 통합되고 있다는 것이다. 경쟁자들은 합병을 모색 중인 것으로 알려졌고, 모두 규모와 데이터로 강력한 경쟁자인 바이트댄스에 압박을 받고 있다. 그 싸움에서 상장사의 AI 부문이라는 것은 인내심 있는 자본을 포함한 장점과, 수익을 보여야 하는 분기별 압박을 포함한 단점이 있다.

글로벌 독자에게 Kling 이야기는 중국 인터넷 기업들이 어떻게 스스로를 재창조하려는지를 보여주는 유용한 창이다. 숏비디오 붐은 콰이쇼우를 부유하게 만들었다. AI가 다시 관련성을 부여할 수 있는지, 시장이 플랫폼보다 도구에 더 많은 돈을 지불할지가 4.0이 실제로 답하는 질문이다.