소프트뱅크, 미국 최대 보안업체에 300억 달러 인수 검토

소프트뱅크 그룹이 미국 최대 보안 서비스 기업인 Allied Universal 인수를 검토하고 있다고 블룸버그가 인용한 사안에 정통한 소식통들이 전했다. 잠재적 거래는 Allied Universal의 지분 가치를 최대 180억 달러로 평가하고, 약 120억 달러의 부채를 더하면 총 거래 규모는 300억 달러에 육박할 수 있다. 협상은 예비 단계로 묘사되며 최종 결정은 내려지지 않았다.

시장 반응은 즉각적이었다. 소프트뱅크의 미국 예탁증서(ADR) — 도쿄에서 거래하지 않고도 일본 대기업을 보유할 수 있게 해주는 미국 상장 주식 — 는 보도 이후 최대 9.4% 하락했다. 한 세션에서 이 정도의 하락은 이미 재무 건전성이 면밀히 주시되는 기업이 또다시 대규모 부채 부담 인수에 나서는 것을 투자자들이 얼마나 싫어하는지를 보여준다.

Allied Universal은 헤드라인에 거의 오르지 않지만 미국 기업계에서는 낯익은 이름이다. 이 회사는 오피스 타워, 병원, 쇼핑몰, 물류 현장에 제복을 입은 경비원, 전자 모니터링 및 관련 서비스를 제공한다. 노동 집약적 사업으로, 수천 명의 직원, 얇은 마진, 예측 가능한 일정으로 갱신되는 계약이 특징이다. 이 꾸준하고 화려하지 않은 현금 흐름이 바로 규모를 원하는 인수자에게 매력적인 이유다.

소프트뱅크 창업자 손정의가 원하는 것은 단순한 보안 회사가 아닌 것으로 보인다. 보도에 따르면 그는 이 인수를 여전히 인간 노동에 의존하는 산업에 인공지능과 로봇공학을 밀어 넣는 방법으로 보고 있다. 경비는 명백한 후보다. 순찰, 출입구 검사, 모니터링은 반복적인 업무로, 로봇과 소프트웨어가 결국 처리할 수 있다. 그 구상에서 Allied Universal은 고객이자 자동화의 시험장이 되며, 기계가 점차 인간 경비 초소의 일부를 대체하게 된다.

이 계획에는 실질적인 위험이 따른다. 경비 인력 교체는 보기보다 훨씬 어렵다. 고객은 종종 눈에 보이는 인간의 존재를 원하고, 노조와 노동 규칙이 걸림돌이 되며, 생명 안전 상황에서의 실패는 큰 비용을 초래한다. 여러 국가의 규제 당국도 핵심 인프라, 공항, 정부 관련 시설 보호를 책임지는 기업을 외국 대기업이 인수하는 것을 면밀히 살필 것이다.

소프트뱅크에게 시점은 어색하다. 이 그룹은 수년간 AI와 반도체 자산을 중심으로 포트폴리오를 재편해 왔고 투자자들은 그 집중을 보상해 왔다. 저마진 인력 사업을 수십억 달러에 사들이는 것은 이 서사에 어긋나며, ADR 급락을 설명하는 데 도움이 된다. 이 규모의 거래 자금 조달은 상당한 차입이나 신규 자본을 필요로 할 가능성이 크고, 신용 시장이 항상 대규모 레버리지 베팅에 우호적인 것은 아니다.

그럼에도 손정의는 처음에는 이상해 보이고 나중에는 전략적으로 보이는 역발상 베팅을 해온 오랜 기록이 있다. 로봇공학이 정말로 기계가 사람보다 저렴하게 창고 바닥을 순찰할 수 있는 단계에 도달한다면, 계약과 고객 관계를 소유한 자가 가치의 상당 부분을 차지하게 된다. 업계 최대 사업자를 인수하면 소프트뱅크는 그 시장에 즉시 접근할 수 있게 된다.

아직 확정된 것은 없다. 논의는 결렬될 수 있고, 가격은 바뀔 수 있으며, Allied Universal의 소유주들은 독립을 유지하거나 다른 인수자를 찾는 쪽을 선호할 수도 있다. 현재로서 이 이야기는 AI 투자 붐이 구식 산업으로 어떻게 번져가는지, 그리고 야심이 재무 건전성을 앞지를 때 주주들이 얼마나 빠르게 기업을 벌할 수 있는지를 유용하게 상기시켜 준다.