SoftBank рассматривает предложение о покупке крупнейшей охранной компании США за $30 млрд
SoftBank Group рассматривает возможность поглощения Allied Universal, крупнейшей компании в сфере охранных услуг в США, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией. Потенциальная сделка оценила бы собственный капитал Allied Universal в сумму до $18 млрд, а с учётом примерно $12 млрд долга общая сумма транзакции может приблизиться к $30 млрд. Переговоры описываются как предварительные, окончательное решение пока не принято.
Реакция рынка последовала незамедлительно. Американские депозитарные расписки SoftBank (ADR) — акции, котирующиеся в США и позволяющие инвесторам владеть долей в японском конгломерате без торгов в Токио — упали на 9,4% после публикации. Падение такого масштаба за одну сессию говорит о том, насколько инвесторам не нравится идея очередного крупного приобретения с высокой долговой нагрузкой со стороны компании, за балансом которой и без того пристально следят.
Allied Universal — знакомое имя в корпоративной Америке, даже если оно редко попадает в заголовки. Компания предоставляет услуги униформированных охранников, электронного наблюдения и сопутствующие сервисы для офисных башен, больниц, торговых центров и логистических объектов. Это трудоёмкий бизнес: тысячи сотрудников, тонкая маржа и контракты, продлеваемые по предсказуемому графику. Именно этот стабильный, неприглядный денежный поток и делает компанию привлекательной для покупателя, ищущего масштаб.
Основатель SoftBank Масаёси Сон, судя по всему, хочет не просто охранную компанию. По сообщениям, он рассматривает приобретение как способ продвинуть искусственный интеллект и робототехнику в отрасли, которые всё ещё полагаются на человеческий труд. Охрана — очевидный кандидат: патрулирование, проверка на входе и мониторинг — это повторяющиеся задачи, с которыми со временем могли бы справляться роботы и программное обеспечение. В этом видении Allied Universal становится одновременно и клиентом, и полигоном для автоматизации, где машины постепенно заменят часть человеческих постов.
Этот план несёт реальные риски. Заменить охранный персонал гораздо сложнее, чем кажется. Клиенты часто хотят видимого присутствия человека, на пути стоят профсоюзы и трудовые нормы, а любой сбой в сфере безопасности жизни обходится дорого. Регуляторы в нескольких странах также будут внимательно изучать поглощение иностранным конгломератом компании, отвечающей за защиту критической инфраструктуры, аэропортов и объектов, связанных с государством.
Для SoftBank момент выбран неудобный. Группа годами перестраивала свой портфель вокруг ИИ и чиповых активов, и инвесторы вознаграждали эту сосредоточенность. Многомиллиардная покупка низкомаржинального кадрового бизнеса противоречит этой логике, что помогает объяснить резкое падение ADR. Финансирование сделки такого масштаба, вероятно, потребует значительных заимствований или свежего капитала, а кредитные рынки не всегда благосклонны к крупным ставкам с плечом.
И всё же у Сона долгая история контрарианских ставок, которые сначала кажутся странными, а позже — стратегическими. Если робототехника действительно достигнет уровня, когда машина сможет патрулировать склад дешевле человека, тот, кто владеет контрактами и отношениями с клиентами, получит большую часть стоимости. Покупка крупнейшего игрока отрасли дала бы SoftBank мгновенный доступ к этому рынку.
Пока ничего не решено. Обсуждения могут сорваться, цена может измениться, а владельцы Allied Universal могут предпочесть остаться независимыми или искать другого покупателя. На данный момент эта история — полезное напоминание о том, как инвестиционный бум в сфере ИИ перетекает в старомодные отрасли, и о том, как быстро акционеры могут наказать компанию, когда амбиции опережают возможности баланса.