AIチップ需要が市場を塗り替え、サムスン利益が8倍に急増

サムスン電子は10月8日、第3四半期の暫定決算を発表し、現在のメモリブームの規模を異例なほど鮮明に示した。7月から9月期の営業利益は107兆4000億韓国ウォン（最近の為替レートで約5兆3250億人民元、約750億ドル）に達し、前年同期比783%の増加となった。売上高は195兆ウォンで、前年同期比約127%増、前四半期比13.7%増だった。

両指標ともアナリストの予想をわずかに下回った。売上高はコンセンサス予想の約201兆9000億ウォンを下回り、営業利益も予想の108兆6700億ウォンをわずかに下回った。割合で見れば誤差は小さいが、サムスンの業績は装置メーカーからハードウェアを購入するクラウド事業者まで、半導体サプライチェーン全体の先行指標と見なされているため、重要である。

けん引役はメモリだ。AIアクセラレータの隣に配置され、極めて高速でデータを供給する広帯域メモリ（HBM）チップは、ニッチな部品から業界で最も争奪戦が激しい製品へと変わった。大規模クラスターを構築するデータセンター事業者は複数年にわたる供給契約を結び、生産能力が需要に追いつくのに苦戦する中で先端メモリの価格は急上昇した。サムスンはこの事業でSKハイニックスやマイクロンと直接競合しており、四半期の数字は同社がこの支出の相当なシェアを獲得していることを示唆している。

この結果は、ブームがいかに集中化したかも反映している。一握りのクラウド企業とAI企業が、最先端チップの世界需要の大部分を占めるようになり、サムスンの利益は以前ほど消費者向け電子機器に依存しなくなった。スマートフォンとディスプレイ事業は依然として安定した売上を生んでいるが、今四半期の利益の急変動は圧倒的に部品によるものだった。

投資家は、供給が最終的に需要に追いつく兆候をサムスンに見出そうと注視してきた。メモリは歴史的に循環的であり、これまでの上昇局面はすべて過剰建設と価格崩壊で終わっている。現時点では、同社の設備投資計画と新しい製造ラインが稼働するペースが鍵となる変数だ。アナリストは、売上成長と利益成長の差が異例に大きいと指摘しており、これは単なる出荷量の増加ではなく価格決定力を示している。

より広い市場は、この数字をAIインフラ支出が依然として健全であることの確認と受け止めた。アジア各地の半導体株は、建設が減速するかもしれないとの懸念からここ数カ月変動が激しかったが、サムスンの利益は魅力的な価格で受注が依然として消化されていることを示唆している。同社は今月中に部門別業績の完全な内訳を公表する予定で、メモリとファウンドリ・ロジックチップのどちらがどれだけ利益に貢献したかが明らかになる。

世界の読者にとって、結論は明快だ。AIデータセンター内部の部品は世界で最も収益性の高い事業の一つとなり、それを製造する企業は今やテクノロジー業界最大の利益創出企業の一角を占めている。サムスンの四半期は、すでに韓国、日本、台湾、米国の利益構造を塗り替えたブームのもう一つのデータポイントである。それが続くかどうかは、新たな生産能力がどれだけ早く登場するか、そしてAIコンピューティングへの需要が現在のペースで成長し続けるかどうかにかかっている。